今年AI波澜(lán)壮阔的大(dà)行情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而(ér)公(gōng)募(mù)基金2023年一季报揭(jiē)开了基金(jīn)经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极回报基金，一(yī)季度主要(yào)投(tóu)资在(zài)人(rén)工(gōng)智能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基金。同时，较(jiào)好的业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在一季度(dù)也(yě)吸引了(le)多位明星基金经理的(de)关注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季(jì)报表(biǎo)示，一季度在人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智能板块(kuài)的带(dài)动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的(de)行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权(quán)益基金，最新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的(de)发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。国内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展结(jié)合自(zì)身业务的人工智(zhì)能(néng)领域的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司(sī)在产业端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积极回报(bào)基金一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报(bào)的(de)持(chí)仓看(kàn)，前十大(dà)重仓股进(jìn)行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司(sī)、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大(dà)重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺(nuò)安积极回报的头(tóu)号重仓股中微公(gōng)司，截至(zhì)4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅(fú)，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来看，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报并没有保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末(mò)仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四(sì)季(jì)度(dù)基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位(wèi)水平(píng)，去(qù)年(nián)三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的另外一(yī)只基金诺安成(chéng)长并没有太大(dà)变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍重点布(bù)局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成(chéng)长的一季报中写道，主要布(bù)局芯(xīn)片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即将到(dào)来的科技大(dà)行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板块的两大细分领域(yù)，在一季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设计板块，从(cóng)2021年(nián)四季(jì)度开启的芯片(piàn)产(chǎn)业下行(xíng)周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今年(nián)一(yī)季度拐点将至。产业端一季度库(kù)存水平接(jiē)近(jìn)正常，各厂商(shāng)二(èr)季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢复(fù)，未来需求端将对设计板块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进(jìn)展迅(xùn)速(sù)。而算力几何级的(de)增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来(lái)芯片(piàn)需求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的(de)制裁(cái)已(yǐ)经(jīng)到了穷(qióng)途末路的(de)地步(bù)，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美(měi)国半导体(tǐ)出口新法案(àn)对我国(guó)晶(jīng)圆厂(chǎng)极限(xiàn)施(shī)压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续研(yán)发攻(gōng)克(kè)先(xiān)进(jìn)制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造成了(le)一定的影(yǐng)响，但是另外一(yī)个角度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进(jìn)的增(zēng)长。在全(quán)球晶圆扩产处于(yú)下(xià)行周期的大背(bèi)景下，国产替代(dài)进程(chéng)加速对设备材(cái)料EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑(pǎo)，冠军基(jī)金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的(de)主动(dòng)权益(yì)基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业(yè)绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度(dù)规(guī)模(mó)暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回(huí)报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季(jì)度的(de)净(jìng)值(zhí)涨幅，这(zhè)一规(guī)模暴涨更多来(lái)自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安(ān)积极回(huí)报基金(jīn)的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基(jī)民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金(jīn)在(zài)一季度(dù)规模均出现上涨(zhǎng)，除(chú)了诺(nuò)安积极(jí)回报之外(wài)，2023年(nián)业(yè)绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴增(zēng)，从去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球基金分管投研(yán)的(de)副(fù)总，市场上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿的(de)基金经(jīng)理，谢治宇一季度调(diào)仓(cāng)换股方向(xiàng)也受(shòu)到市场关注。

　　从(cóng)最新(xīn)一季报披露情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模(mó)块相(xiāng)关板块，他也(yě)坦(tǎn)言在一季度(dù)主要对对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴全合(hé)润基(jī)金一季度新进了海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份四只个(gè)股，几乎(hū)全(quán)部(bù)是与(yǔ)AI、半导体、光(guāng)模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已将AI技术(shù)应用于(yú)设备(bèi)检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视(shì)的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能领域提提供(gōng)以(yǐ)芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包(bāo)括内(nèi)存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股份(fèn)也是全球布(bù)局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季度退(tuì)出(chū)兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治(zhì)宇管理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一只可投(tóu)港股的兴全(quán)合(hé)宜基金(jīn)在一季(jì)度除了加仓半(bàn)导(dǎo)体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着各种风险(xi独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频ǎn)因素减弱，一(yī)季(jì)度A股市(shì)场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内(nèi)维持(chí)了较高仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具(jù)有良好投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力(lì)一季(jì)报的披露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的投资思路和路(lù)径(j独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频ìng)。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基金股(gǔ)票市值(zhí)占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处(chù)于该基金成立(lì)以(yǐ)来的最高值，显(xiǎn)示出(chū)一种积极(jí)的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股(gǔ)票市值占基金(jīn)净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置(zhì)来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息(xī)技术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十大重仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科(kē)技(jì)、美的(de)集团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其(qí)中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体做(zuò)了(le)一些(xiē)持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中(zhōng)国民航(háng)信息(xī)网络(luò)、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出(chū)前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于(yú)对经济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏感度相对较(jiào)高的(de)部分制造业，增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品等行(xíng)业，同时，我(wǒ)们亦在(zài)一季(jì)度末期逐步逢(féng)低增持(chí)了港股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造(zào)了一定的超额收益，但市场的(de)博弈程度(dù)超出了我们的(de)预期，导致对(duì)部分行业的(de)定价出现(xiàn)了较为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而(ér)行。

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