中国金融(róng)行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参一控(kòn蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病g)”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国(guó)内各(gè)家证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带(dài)来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记(jì)，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病投(tóu)行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增(zēng)无(wú)减，业务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三(sān)个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内(nèi)资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户(hù)开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平(píng)台优势(shì)，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也(yě)取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板(bǎn)注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合(hé)并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银(yín)集(jí)团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合(hé)并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议(yì)和合并计划(huà)的(de)完成(chéng)日(rì)尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司下(xià)属控股子公司，未来的(de)运营(yíng)和财务业(yè)绩(jì)受到(dào)上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确(què)，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新(xīn)增了(le)特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的(de)综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的(de)高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资(zī)持(chí)股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华与北京高华(huá)完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资(zī)新(xīn)产品的(de)研发，为客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外(wài)资本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资(zī)股东打造私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公(gōng)司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略(lüè)，精选上(shàng)架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商(shāng)队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国(guó)资本(běn)市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外资(zī)金(jīn)融机构加速了(le)在(zài)境内设(shè)立(lì)控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证(zhèng)券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设(shè)的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资(zī)控(kòng)股券商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外(wài)资券商的(de)设(shè)立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶(jiē)段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次(cì)意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和(hé)全球投(tóu)资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国(guó)证券市(shì)场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来了国际(jì)金融机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机(jī)构直接合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部(bù)券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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