大家(jiā)好，简单(dān)看一(yī)个基(jī)金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论一个基金经理，海富通的(de)吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去年年(nián)底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了今年(nián)一季(jì)度末(mò)，已经基本清仓(cāng)了新能源(yuán)，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了(le)海富通股(gǔ)票混合(hé)外，其他(tā)三只产品也基本重(zhòng)仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越(yuè)超在一季(jì)报称，在一季度的操作中(zhōng)，本基(jī)金总体把(bǎ)握住了市场的节奏变化(huà)和结(jié)构转换，降低了新能 源板块的配置权重(zhòng)，较好地把握(wò)了 TMT 板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资机(jī)会，组合(hé)调整取得了明显的超(chāo)额收(shōu)益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值体(tǐ)系(xì)所代表的传(chuán)统实体行业正在被市(shì)场一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可能(néng)成为市场最有持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海富通(tōng)股票(piào)混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其(qí)他三只产品今(jīn)年(nián)以来(lái)均取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块(kuài)后(hòu)市怎(zěn)么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题(tí)板(bǎn)块(kuài)在短期高(gāo)度依赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一(yī)次出现(xiàn)持续成交占比(bǐ)超过40％的(de)板(bǎn)块是2021年7月底(dǐ)的电(diàn)力设备及新能源，持续约28个交易日，在此期(qī)间新能(néng)源ETF累(lèi)计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热(rè)闹，但不赚钱(qián)。过去两(liǎng)周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过(guò)6次(cì)、6次和5次单日(rì)涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时(shí)间TMT板块累计成(chéng)交(jiāo)了(le)5.41万(wàn)亿元，但总(zǒng)市值反而减少了(le)6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招(三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容zhāo)商证(zhèng)券认为(wèi)，TMT大(dà)年通(tōng)常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结(jié)”四波(bō)行情，春季躁动(dòng)后往往会有一(yī)波明显的调(diào)整，时间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对(duì)这种调整，逢低(dī)加(jiā)仓是最佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势大概(gài)率创新(xīn)高。如果今年(nián)在业绩披露(lù)期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势(shì)以政府支持(chí)力度进一(yī)步(bù)加大、资本(běn)开支增加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩的改善(shàn)逐渐(jiàn)被市(shì)场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认为，AI等板块或(huò)阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成(chéng)本轮(lún)调整(zhěng)标志着AI等高位三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容板块(kuài)或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本(běn)形成(chéng)。本次大幅(fú)调整主要(yào)还是因为在AI相(xiāng)关板(bǎn)块市场情(qíng)绪处(chù)于极值的(de)情况下(xià)，叠加上述基本面风险因素逐步发酵(jiào)，市场内生调整需求出现集中释(shì)放(fàng)。就资本市场而(ér)言(yán)，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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