今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一(yī)季报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来(lái)收入加(jiā)速(sù)扩张，未来(lái)港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加(jiā)仓顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计(jì)，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知(zhī)名(míng)基金经理在(zài)一(yī)季度(dù)加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的(de)前海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理(lǐ)的中欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的(de)前十(shí)大港股分别为腾(téng)讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多(duō)元金融(róng)、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照(zhào)增(zēng)持(chí)情况(kuàng)排(pái)序(xù)，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的(de)前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市(shì)，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一年持有基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理史博在一季度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看(kàn)好港股市(shì)场投资机会(huì)：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市场需(xū)求继(jì)续(xù)增加，非制造业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀(zhàng)数据以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美(měi)银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股市场(chǎng)将在波(bō)动中(zhōng)上行，在(zài)板(bǎn)块(kuài)配置方面，我们将加大(dà)对政策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基(jī)金经(jīng)理曲径表示，港股数字经(jīng)济的(de)代表行业为互联网(wǎng)和(hé)先(xiān)进制造(zào)，在(zài)经历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳(shū)理后，股价均处在(zài)价值(zhí)投资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关模(mó)型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的(de)环比(bǐ)上行(xíng)将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司(sī)盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长，但(dàn)是由于(yú)基(jī)数效应，下(xià)半(bàn)年(nián)港股盈利同(tóng)比增速会(huì)较上半(bàn)年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高的行(xíng)业将有一定的(de)压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估(gū)值仍将受到一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙(lóng)头(tóu)公司受情(qíng)绪影响出现超跌时(shí)顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程，将会有较好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍(réng)将处在行业快(kuài)速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放(fàng)和(hé)四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自(zì)下而上的方式(shì)生物(wù)医药(yào)行(xíng)业仍将有机会(huì)选(顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程xuǎn)出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经理(lǐ)付(fù)倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内(nèi)强外弱”及(jí)加(jiā)息(xī)周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资产的(de)吸引力(lì)有望进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低(dī)位、风险溢(yì)价均在高位的背景下(xià)，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注(zhù)三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中(zhōng)国经济(jì)修复(fù)有望成为(wèi)全球投资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块更有望受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技(jì)术(shù)/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在(zài)未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低(dī)位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的(de)行(xíng)业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产(chǎn)的机(jī)会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石(shí)化等。

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