北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东大会在奥马哈如期(qī)落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自(zì)全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是(shì)最多的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣(róng)发(fā)展的前景。中国将会成为更好的(de)国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示(shì)十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进行过投资(zī)部署(shǔ)，不(bù)过投资(zī)对象(xiàng)均为中国公司(sī)的(de)H股(gǔ)。根据(jù)公开资(zī)料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾(céng)表示(shì)，“投资人去投资中国(guó)是(shì)没(méi)有问题的(de)。相较于投资美国而(ér)言，投(tóu)资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不(bù)确(què)定(dìng)因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了(le)梳理，选出(chū)了相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益(yì)率来看，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先(xiān)考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的(de)价(jià)值判断而不是价(jià)格判断，选择(zé)的(de)是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一(yī)的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属(shǔ)行(xíng)业算术平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了估值(zhí)相对(duì)行(xíng)业(yè)平均(jūn)值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度(dù)清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这(zhè)类之前(qián)商品信誉受过(guò)不良(liáng)影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制(zhì)图(tú)

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属行(xíng)业滚中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家动市盈率(lǜ)，所以或还需要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市(shì)盈率之(zhī)差(chà)来看，差距最大的是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推(t中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家uī)露露(lù)中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家杏仁(rén)露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述(shù)两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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