编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路线被完整曝(pù)光。首季行(xíng)情(qíng)变化(huà)以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破带(dài)火了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一(yī)季度公(gōng)募仓位顺势(shì)而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿(yì)元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第(dì)一季度的调(diào)仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技(jì)，可以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一(yī)季(jì)报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的(de)，用金(jīn)域(yù)医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示(shì)，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻(xún)找价(jià)值，去翻(fān)更(gèng)多(duō)的石(shí)头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新(xīn)能源(yuán)在(zài)公(gōng)募基金(jīn)组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在(zài)经历(lì)去(qù)年的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名(míng)将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其(qí)最(zuì)新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾(téng)讯外全部为白(bái)酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在他(tā)管理的易方达优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报(bào)显示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓(cāng)次序有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的(de)。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他用中(zhōng)国海洋石油替(tì)换了上一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金(jīn)在一(yī)季(jì)度股票(piào)仓位(wèi)基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了(le)调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世(shì)最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对(duì)比上一季度(dù)仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍(shě)得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思(sī)路可能是想利用(yòng)次(cì)高端和(hé)地产酒来(lái)增加组合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其(qí)重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二(èr)季(jì)度，改善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思(sī)路(lù)体现得(dé)淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台依(yī)然是(shì)他(tā)的最爱，不过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓(cāng)五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金(jīn)域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的(de)前者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验(yàn)及病(bìng)理(lǐ)诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的(de)施成外(wài)，本周一众(zhòng)新(xīn)能源(yuán)高手中(zhōng)的(de)顶流冯明远所管产(chǎn)品一(yī)季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正(zhèng)收(shōu)益。当(dāng)前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最长的就(jiù)是代表作新能(néng)源产业股(gǔ)票。从被调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对(duì)最高(gāo)的就(jiù)是非传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四(sì)氧(yǎng)化三(sān)钴，从近(jìn)期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)净利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还(hái)出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字(zì)经济(jì)等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮中快速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经(jīng)是(shì)“双(shuāng)二(èr)百”的基金经(jīng)理了，而他在(zài)管的(de)7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段(duàn)几(jǐ)乎(hū)全线飘红(hóng)，特(tè)别是动态策略混(hùn)合(hé)年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的(de)基(jī)金一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的(de)新能(néng)源(yuán)产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化(huà)集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到了新(xīn)能源(yuán)类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源(yuán)产业还具备较(jiào)长的(de)生命周期(qī)，不少细分板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价(jià)值。或许，新能源(yuán)行业的终局如(rú)大部分制(zhì)造业一(yī)样是一个(gè)竞(jìng)争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年(nián)内回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘(pán)成长来(lái)看，基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)报表明(míng)他的重仓行业(yè)配置(zhì)思路依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完(wán)全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源(yuán)的(de)地位似乎进一(yī)步稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技(jì)从第(dì)三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数(shù)两位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度(dù)的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比较优(yōu)势的高端制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充分认知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋(dòng)荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜(jìng)相对较多(duō)的基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中(zhōng)泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实(shí)现(xiàn)了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持(chí)有(yǒu)的(de)收益率接近(jìn)了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年(nián)为例(lì)，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了(le)一个席位，而新(xīn)调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该(gāi)股从年初(chū)至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基(jī)金(jīn)所重仓的中字(zì)头公司达到(dào)了(le)四家(jiā)。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股吉(jí)比特(tè)，最新该(gāi)股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的(de)基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的景顺长城能源基(jī)建为例(lì)，能够清晰(xī)地看(kàn)到其偏(piān)爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓中国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投(tóu)能(néng)源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了(le)有(yǒu)色行(xíng)业配置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的(de)研(yán)发、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我(wǒ)们(men)都希望国内企(qǐ)业能在不远的(de)将来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言(yán)尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是(shì)2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核(hé)心(xīn)中景一(yī)年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大(dà)，但也整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四(sì)个席位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司半(bàn)数为中(zhōng)字头，它(tā)们就是(shì)中国海油和(hé)中(zhōng)国移动，与它(tā)们携手进入(rù)的还(hái)有安(ān)徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的(de)调整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只中字头外，后(hòu)两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电(diàn)动(dòng)车(chē)龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复(fù)的预期(qī)下(xià)，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别(bié)是前期(qī)调整较(jiào)为(wèi)充(chōng)分，估(gū)值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银(yín)河智联主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至(zhì)超过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓(cāng)行业(yè)风格来看，除去银河和美(měi)生(shēng)活还(hái)有较强的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为(wèi)例分析，最新的(de)十大重仓(cāng)股除去用(yòng)友(yǒu)网络和海康(kāng)威视(shì)外，年内(nèi)最新的(de)涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的(de)均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行基(jī)金合同的(de)配(pèi)置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴展开(kāi)。一(yī)季度智联(lián)主题继续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕(rào)数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济(jì)的(de)范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人(rén)物同期成(chéng)名的(de)还(hái)有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但后来(lái)所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的(de)还是他的成(chéng)名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们(men)发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府(fǔ)井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个(gè)席位(wèi)全部更换。从最新的(de)标的来(lái)看，这其中(zhōng)就有近期大火(huǒ)的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等(děng)公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然体现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处(chù)经(jīng)济结构转型时期，我们相信未(wèi)来科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)和(hé)消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能(néng)源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的(de)科技创新(xīn)和受益于国(guó)民经济持(chí)续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材(cái)料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万(wàn)家(jiā)基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基(jī)金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的(de)成名作(zuò)万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉和医(yī)疗器(qì)械行业的部(bù)分个股，相应(yīng)地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的持(chí)仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和(hé)半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来看(kàn)，这些相对低调的领(lǐng)域也开(kāi)始越(yuè)发受(shòu)到明星(xīng)基金经理们的(de)追捧，比(bǐ)如融通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代(dài)表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超过(guò)10％的比例上(arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？shàng)限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年(nián)下半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了(le)三一重工(gōng)，但实际上在(zài)当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次(cì)于房地(dì)产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路(lù)，他在(zài)季报中(zhōng)就表(biǎo)示(shì)：“本季度增(zēng)加了工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的(de)适(shì)度(dù)配(pèi)置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相(xiāng)关配置集(jí)中在优(yōu)质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战高端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所管理的产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到(dào)一季度(dù)与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优(yōu)势(shì)。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入到消费电子的大(dà)范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说(shuō)其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的(de)原(yuán)因：“预期今(jīn)年(nián)下半年(nián)或(huò)明年(nián)，消费(fèi)电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车(chē)产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前(qián)该(gāi)板块去(qù)库存(cún)可能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶段，接下来(lái)苹(píng)果新品推(tuī)出或是行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一(yī)领域中，还有不(bù)可忽视的(de)一环(huán)就是军工装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差(chà)五会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而华夏的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时(shí)管理两只军工(gōng)主题的基(jī)金经理。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间最长的(de)军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明显中航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道占据(jù)优势。而(ér)这一(yī)思(sī)路在(zài)他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的(de)公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了(le)前者中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中的(de)阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年(nián)确定(dìng)性的产业趋势(shì)和高增(zēng)长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全(quán)年(nián)维度在高确定(dìng)性的航空(kōng)发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业(yè)链(liàn)、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业以及(jí)技术禀赋(fù)和(hé)壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材(cái)料(liào)领域(yù)重点(diǎn)投入。”

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　　（本文(wén)已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例(lì)分(fēn)析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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