分析(xī)人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面(miàn)对(duì)重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内人(rén)士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要货(huò)币(bì)市场基金是指因(yīn)基(jī)金资产(chǎn)规模较(jiào)大或者投资者(zhě)人数较多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金融(róng)产品关联性(xìng)较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和(hé)金融体系(xì)产(chǎn)生重大(dà)不利影(yǐng)响的货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在(zài)10个工(gōng)作日内主动(dòng)向中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额(é)持有人数(shù)量连续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个(gè)；中国证监会认(rèn)定的符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管(guǎn)要(yào)求更(gèng)加(jiā)严格，基(jī)金管理人(rén)需要增(zēng)强(qiáng)抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处(chù)置机制。这将促使基(jī)金公司更加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产(chǎn)品合(hé)规(guī)性，提高(gāo)产品的透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保护(hù)投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是为四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法了提(tí)升资管(guǎn)机(jī)构的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实(shí)现风险分(fēn)散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地(dì)，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来(lái)发展良(liáng)机，财富管理行业(yè)百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了(le)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的(de)附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法)期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机(jī)应对等(děng)方面(miàn)的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要(yào)货币市(shì)场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也需(xū)要(yào)满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投资(zī)于(yú)具有基金托管人资格的同一商业银行发行(xíng)的金融工具占基(jī)金资产净值(zhí)的比例(lì)不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资(zī)产的规(guī)模(mó)合(hé)计不(bù)得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现接受单一投资(zī)者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其持(chí)有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论(lùn)是从考核机(jī)制，还是(shì)从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流(liú)动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的风险防控和(hé)监督管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也(yě)做(zuò)出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市(shì)场(chǎng)基金各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会(huì)同(tóng)相关市场主体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效的(de)风险应对预案(àn)。风险应对预案应当(dāng)报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对(duì)风(fēng)险应对预(yù)案的有(yǒu)效(xiào)性、合(hé)理性(xìng)、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金发生重大(dà)风险的(de)，由(yóu)中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处置小组(zǔ)，督(dū)促(cù)基金管(guǎn)理人(rén)及相关(guān)市场(chǎng)主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预案等对重要(yào)货(huò)币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些(xiē)货币基金规(guī)模较小的产(chǎn)品退出市场，投资(zī)者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保护低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货币市场(chǎng)基金具(jù)有着(zhe)投资者(zhě)数(shù)量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较(jiào)大的(de)货(huò)币规(guī)模基金如出(chū)现风险事(shì)件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基金的资产安(ān)全(quán)要求，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，货币(bì)市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的(de)重点货币基(jī)金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素(sù)之(zhī)一。预(yù)计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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