美(měi)东(dōng)时间周三(sān)，美联储发布的(de)最(zuì)新会议纪要显(xiǎn)示，美联储官(guān)员(yuán)在本月的会议上(shàng)一致同意加息25个基点，但在是否有必(bì)要(yào)进一步(bù)加息的(de)问题上存在明显分歧，更(gèng)多官员暗(àn)示他们准备暂停加息。

　　纪要显(xiǎn)示：“几位与会者指出，如(rú)果经济发(fā)展与他们(men)目前的预(yù)期一致，那么在这次会(huì)议之后可能没(méi)有必要(yào)进一步收紧政(zhèng)策。”他们预期美国(guó)经济增(zēng)长(zhǎng)将放缓，这将消除进一步收紧货(huò)币政策的必要(yào)性。

　　其他部分与会者认为“在(zài)未(wèi)来的会(huì)议上可(kě)能有必(bì)要进一步收紧政策”，因(yīn)为他们(men)预(yù)计“将通胀(zhàng)恢(huī)复到2％的(de)进程可能会继续缓慢得令人无法接(jiē)受(shòu)”。

　　对于通胀，委员们一致认为(wèi)，相对于美联储2％的目标，目前的通胀水平仍(réng)然太高了。与(yǔ)会者指出，物(wù)价压力可能(néng)比预(yù)期更持久，因为消费者支出强于预期(qī)，劳动力(lì)市(shì)场吃紧，特别是如(rú)果银行压力对经济活动(dòng)的(de)影响被证(zhèng)明是温和的。

　　然而，也有委员们指(zhǐ)出，信贷(dài)条件进一步收紧可能(néng)会减缓(huǎn)家(jiā)庭支出，减少企业投资和(hé)招聘，所有这(zhè)些都将支(zhī)持正(zhèng)在进(jìn)行的产品和劳动力市场供(gōng)需(xū)再平衡，并降低通(tōng)胀(zhàng)压(yā)力。

　　未来政策走向

　　过去两周，一些美联储官(guān)员表示，通胀和经济活动的放缓(huǎn)程度(dù)还不足以(yǐ)证(zhèng)明(míng)结束(shù)加(jiā)息(xī)是(shì)合理的。但包(bāo)括美联储主席鲍威尔(ěr)在内的其他人暗(àn)示，他们可能(néng)更倾(qīng)向于不加息，以评估(gū)过(guò)去加息的(de)影(yǐng)响和银行业的压力。

　　在5月初美(měi)联储宣布(bù)连续第十次加息后，本轮(lún)紧缩(suō)周期已累计500个(gè)基点，为上(shàng)世(shì)纪80年代以来最激进的政策路径之一(yī)。

　　对于(yú)未来的(de)政(zhèng)策走向，由于(yú)全球(qiú)经(jīng)济前景的不确(què)定(dìng)性和(hé)近(jìn)期银行业的压力，官员们透(tòu)露(lù)未来的决策将转向更加依(yī)赖数据的方式。但(dàn)麻烦在(zài)于，变数太(tài)多了，无数变量将(jiāng)决定(dìng)加(jiā)息(xī)周期(qī)是否会继续下去。

　　纪要指出，与会者普遍对未来(lái)收紧政策的(de)程度表示不确(què)定，在这次(cì)利率决议之哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭后，美联储官员最关注的还(hái)是掌握政(zhèng)策的主动权，因(yīn)此保留加息的(de)选择是有必要的，接下来该央行(xíng)大(dà)概率不会给出(chū)一个明(míng)晰(xī)的利率(lǜ)路径。

　　因此，一些与会者强调，至关重要的是不要传达降息的可(kě)能性，或者已经排除了进(jìn)一步提高利(lì)率的可(kě)能性。

　　稍早，美联储理事(shì)沃勒表示，该行在6月会(huì)议上决定继续调(diào)高利率或(huò)是维持利率不变都是有可能的。“即使6月维持利率不变(biàn)，美(měi)联储仍有可能(néng)需要在今年晚些时候加息(xī)。直(zhí)到有明确证据表明通(tōng)胀正在降温之前，美联储都不应结束紧缩周期。”

　　目前(qián)，市场普遍预计，5月(yuè)的加(jiā)息(xī)将是本轮紧缩周期的(de)最后一次，美(měi)联(lián)储极有可能在年底(dǐ)前降息25个基点。这(zhè)种预(yù)期是(shì)基于这样一(yī)种假设，即经济增长将放缓，甚(shèn)至可能(néng)陷入衰退，而通(tōng)胀率将降至接(jiē)近美联(lián)储2％的(de)目标。

　　分(fēn)析师表示，在是否进一步加息问题上的分(fēn)歧(qí)，以及官员们采取(qǔ)的(de)是依(yī)赖(lài)数据的做(zuò)法——这并(bìng)不意味着他(tā)们不(bù)会再(zài)次加(jiā)息，但这肯定会支持这样的(de)观点(diǎn)，即他们现在对(duì)进一步(bù)收紧政策要谨慎(shèn)得多(duō)。

　　银行业危机

　　对于严重冲击市场的银行业危机，美联储(chǔ)官员(yuán)们对此专门进行了讨论。纪(jì)要指出，已准备好使用他们的工具，以确保金融体系有(yǒu)足够的流(liú)动性来(lái)满足其需求。

　　在3月份的(de)会议上，美(měi)联储经济学家(jiā)曾(céng)指出(chū)，银行业压力导致(zhì)的信贷收(shōu)缩(suō)可能(néng)会使经济陷入衰退。现(xiàn)在，美联储重申了这一观点(diǎn)，不过，如果信(xìn)贷条件缓解，也将给经济带来动力(lì)。

　　纪要指出，中小银行的存款(kuǎn)外流在3月底(dǐ)和4月基本停止。尽管(guǎn)地区性银行的(de)股价在此期间进一步下跌，但(dàn)对绝大多数(shù)银(yín)行来说，这些下跌(diē)似乎主要(yào)反映了对(duì)盈利能力下降的预(yù)期，而不是对偿付(fù)能力的担忧。市场参(cān)与者仍对银行业压力(lì)再次加剧的(de)可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表(biǎo)示：“5月份美联储会议纪要中最(zuì)突(tū)出的(de)主题是，围绕(rào)地(dì)区性银行(xíng)业危机带来(lái)的信(xìn)贷(dài)紧缩影响，各方普遍持谨慎态度(dù)，因为存(cún)在太多的不确定性。”

　　债务上限(xiàn)

　　对(duì)于受到全球高度关(guān)注的债(zhài)务(wù)上(shàng)限僵局，纪要指出，许(xǔ)多与会者提到，必须(xū)及时提高债(zhài)务上限，以(yǐ)避免金融体(tǐ)系和整(zhěng)体经济出现(xiàn)严重(zhòng)混乱的风险。

　　一些与会者指出了美国国债市场有序运作的重要性，或(huò)强调了有关当局(jú)继(jì)续解(jiě)决与(yǔ)市场(chǎng)韧性相关问题的重要(yào)性。一些与(yǔ)会者强(qiáng)调，美联储应随时准备使用(yòng)其(qí)流动性工具，以及微(wēi)观审慎和宏观审慎监管和监督工具，以减轻(qīng)未来的金融(róng)稳(wěn)定(dìng)风险。

　　周三当天，美国白宫(gōng)和国会谈判代表继续(xù)举行债务上限谈判。共(gòng)和党谈判(pàn)代表格雷夫(fū)斯透露，双方谈判(pàn)没有取得任何(hé)进展。美(měi)国(guó)财政部长耶伦重申她的部门最早可能在6月(yuè)1日耗尽用来支付(fù)联邦(bāng)账单的资金。

　　分析师Enda Curran称，对(duì)于(yú)美国联邦(bāng)政府(fǔ)是(shì)否会在(zài)未来几周内耗(hào)尽资金的(de)不确定性而言，美联储会议纪要只是次要的。很难(nán)想(xiǎng)象(xiàng)，在(zài)这(zhè)样(yàng)的背景(jǐng)下美联储会倾(qīng)向(xiàng)于采取鹰(yīng)派立(lì)场，因此该行现(xiàn)在(zài)可能(néng)松了一口气，因为他们有空间(jiān)从现(xiàn)在开(kāi)始慢慢(màn)采取(qǔ)行(xíng)动。

　　// 美债“X日”继续拖累市场情绪，英伟(wěi)达盘后现暴力(lì)拉升(shēng) //

　　随(suí)着理论上美国违约的“X日(rì)”愈发临近(jìn)，美股(gǔ)市场周三仍(réng)处于持续下跌的(de)状态。

　　截(jié)至收盘(pán)，标(biāo)普500跌(diē)0.73％，报4115.24点；纳斯达克指数跌0.61％，报12484.16点；道琼(qióng)斯工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲(qiāo)响后，美国众议(yì)院议长(zhǎng)凯文·麦(mài)卡锡接受(shòu)采访时(shí)表示(shì)，谈判的情况“有(yǒu)一点点好转”。麦卡锡进一步表示，共和党这边要求白宫接受10年的开支(zhī)限(xiàn)制，双(shuāng)方正(zhèng)在为这件事进行(xíng)讨论(lùn)。在被(bèi)问及(jí)是否有可能(néng)在未(wèi)来(lái)24-48小时内达(dá)成协议时，麦卡锡表示，达成协议其实可以非(fēi)常快(kuài)，但民(mín)主党需要意识(shí)到(dào)他们花(huā)了太(tài)多的钱。

　　根据(jù)美国(guó)财政部周三发布的(de)数(shù)据，截至5月23日的账上现金(jīn)为765亿美(měi)元，较之前一天(tiān)上升82亿美元。

　　按照这样的“剧本(běn)”，美股原本将在国会扯皮的过(guò)程(chéng)中进(jìn)入“垃圾(jī)时间(jiān)”，但周(zhōu)三盘后的英伟(wěi)达突然(rán)爆发(fā)，令(lìng)市(shì)场重(zhòng)新看到炒作题材的勃(bó)勃(bó)生机。

　　根据财(cái)报，英伟达在本财(cái)年第一(yī)财季(jì)总(zǒng)共实(shí)现(xiàn)营收71.9亿美元，市场预期65.2亿美(měi)元；EPS 1.09美元，预(yù)期0.92美元(yuán)。其(qí)中受惠于哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭云(yún)计算平(píng)台和大型科技公(gōng)司(sī)对(duì)GPU芯片（训练AI）的需(xū)求，数据(jù)中心业务实现创(chuàng)纪录的42.8亿美元营收。更令市场震(zhèn)惊的是，英(yīng)伟达对二季度的营收(shōu)指(zhǐ)引为110亿美元，远远超过预期(qī)的(de)71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟达(dá)股价在(zài)盘后涨(zhǎng)超20％，有望引发全(quán)球资本市(shì)场的(de)连(lián)锁(suǒ)反(fǎn)应。

　　热门股表现

　　周三标普500指数11个板(bǎn)块(kuài)依然只有能(néng)源板(bǎn)块收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板(bǎn)块(kuài)跌幅靠前(qián)。

　　科技权重(zhòng)有涨有跌，其中苹果(guǒ)涨0.16％、微软(ruǎn)跌0.45％、亚马(mǎ)逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌(diē)1.54％、英伟达跌(diē)0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概(gài)股多数走弱，纳斯达(dá)克中(zhōng)国金龙指(zhǐ)数跌2.17％。个股方面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌(diē)1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东(dōng)跌3.31％、网易(yì)跌0.33％、蔚来跌(diē)9.49％、理想汽车(chē)涨0.28％、小鹏(péng)汽车跌(diē)5.05％

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