今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有基金(jīn)经(jīng)理关注(zhù)，而公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)揭开了基金经理的观(guān)点(diǎn)和真实(shí)持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度(dù)主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等(děng)领域，因抓(zhuā)住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度(dù)也(yě)吸(xī)引了(le)多位(wèi)明星(xīng)基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季(jì)报表示(shì)，一季度在人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算(suàn)机行业(yè)在人工智能板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报(bào)成为(wèi)2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最新(xīn)观点备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的(de)发(fā)展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未(wèi)来(lái)最(zuì)强的(de)产(chǎn)业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内厂商也纷纷(fēn)开展结(jié)合自身业务的人工智能领域的研究(jiū)，在(zài)股价飞涨的背后(hòu)，是(shì)相关公司在产业端的积极布(bù)局，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积(jī)极回报基(jī)金一(yī)季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持(chí)仓看，前十(shí)大重仓股进行了较(jiào)大幅(fú)度的调(diào)整。相较去(qù)年底，除了中微(wēi)公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安积极(jí)回报的头号重仓股中微公(gōng)司(sī)，截(jié)至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些(xiē)表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安积极回(huí)报并没(méi)有保持(chí)去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成(chéng)长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微(wēi)、中微公司(sī)、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报(bào)中(zhōng)写(xiě)道，主要布(bù)局芯片板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两(liǎng)大(dà)细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年(nián)四季度开启(qǐ)的芯片产业下(xià)行周期(qī)，随(suí)着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产业(yè)端一(yī)季度库存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫(yì)后经(jīng)济恢复，未来需(xū)求端将(jiāng)对设计板块持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智(zhì)能出(chū)现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长。新需(xū)求将让芯片周期拐(guǎi)点提前(qián)到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是(shì)芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国(guó)半导(dǎo)体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国半导体出(chū)口新(xīn)法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另(lìng)一方面在国内(nèi)设备(bèi)厂商的配合下，继续(xù)研发攻克先(xiān)进制程(chéng)。虽然美(měi)国的制裁(cái)对我国先进制程的扩产造(zào)成(chéng)了(le)一(yī)定的影响(xiǎng)，但是(shì)另外一个角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的国产化(huà)率却取(qǔ)得(dé)了(le)突飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩产处于下行周期的大(dà)背景下，国产替代进(jìn)程加速(sù)对设(shè)备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模(mó)也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安积(jī)极回(huí)报A以62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以来业绩(jì)最(zuì)强的主动权益(yì)基金(jīn)。这一(yī)业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月(yuè)20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示(shì)，诺安积极回(huí)报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报(bào)基(jī)金的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的(de)5只基金在一(yī)季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安(ān)积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规(guī)模暴增(zēng)，从去(qù)年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也(yě)从去年(nián)底的293.25亿(yì)元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为(wèi)兴证全球(qiú)基(jī)金分管(guǎn)投研(yán)的副总(zǒng)，市(shì)场上管理规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季度调仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报(bào)披露情况(kuàng)山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤看，谢治宇主要加仓(cāng)半(bàn)导体及光模块(kuài)相关板块，他也(yě)坦言在(zài)一(yī)季度主要对对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合(hé)润基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测、产(chǎn)品盘(pán)点、安(ān)检等(děng)多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康(kāng)威视(shì)的营收增长起了(le)很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营业务是为云计算(suàn)和人工(gōng)智能领域提提供以(yǐ)芯(xīn)片为(wèi)基(jī)础的解决(jué)方案(àn)，目前主(zhǔ)要产品包括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股(gǔ)份也是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日(rì)，中际(jì)旭创(chuàng)今年以来(lái)暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积(jī)极加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第(dì)七大重(zhòng)仓股。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一季度退出兴全(quán)合(hé)润前十大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在(zài)一季度(dù)除了加仓半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块之外，互(hù)联网板(bǎn)块中(zhōng)的腾讯控(kòng)股也(yě)是其(qí)主要(yào)加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一季(jì)报中表示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场(chǎng)上证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版块带(dài)动的(de)人工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘(jué)公司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性(xìng)价比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心(xīn)竞(jìng)争力在(zài山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤)当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成(chéng)为市场备受关注(zhù)的(de)基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕(yù)的投资思(sī)路(lù)和路径。从股票持(chí)仓来看，一(yī)季度(dù)末该基金股票市值占基金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的(de)最高值，显示出一(yī)种积极的(de)态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季度(dù)朱红(hóng)裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提升。数据显(xiǎn)示，招商(shāng)核心(xīn)竞争力配(pèi)置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国(guó)香港股票市值占基金净(jìng)值比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看，重点布局了信息(xī)技术、可选消费等。前十大(dà)重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技(jì)、美的集团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中航(háng)光电则退(tuì)出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度初期，我们(men)基于对经济复苏预(yù)期(qī)大概率(lǜ)偏(piān)弱的(de)判(pàn)断，主要减持了经济复(fù)苏敏感度相对(duì)较(jiào)高的部(bù)分制造业，增持(chí)了计算机、大众消费(fèi)品等行(xíng)业，同时，我(wǒ)们(men)亦在一季度末(mò)期(qī)逐步逢低增持了港(gǎng)股中(zhōng)可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造了一定(dìng)的超额(é)收益，但市(shì)场的博弈(yì)程度超出了我们的预(yù)期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的(de)偏(piān)离。我们将基(jī)于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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