今(jīn)年(nián)以来(lái)，港股走势(shì)可(kě)谓(wèi)一(yī)波(bō)三折(zhé)，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口(abo文是什么意思 abo文是谁发明的kǒu)。目前(qián)基金一季(jì)报披露渐(jiàn)落(luò)帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的(de)主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方(fāng)向的基金。截至一(yī)季(jì)度末，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在(zài)一季度加大了对港(gǎng)股的投资(zī)力度(dù)，提升(shēng)港股(gǔ)配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的(de)83.22％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季(jì)报，被陆(lù)港通基(jī)金重仓(cāng)的(de)前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序(xù)，加仓幅度(dù)最大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国(guó)南方(fāng)航(háng)空(kōng)股份(fèn)、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场(chǎng)、房(fáng)地(dì)产开发等(děng)领域(yù)。值得注(zhù)意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)在(zài)一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持(chí)有(yǒu)基金(jīn)基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经(jīng)济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国(guó)官(guān)方制(zhì)造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢(huī)复(fù)速度加(jiā)快；海外无风险利率(lǜ)方(fāng)面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数(shù)据(jù)以及突(tū)发的银行风(fēng)险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的(de)紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾部(bù)区域；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金(jīn)经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和(hé)先进制造，在经历了过去(qùabo文是什么意思 abo文是谁发明的)2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域(yù)，具有良好的投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平台和(hé)算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过(guò)推(tuī)出人工智能相关模型及应用(yòng)，提(tí)升(shēng)自(zì)身(shēn)运营效(xiào)率，以(yǐ)及对外(wài)输(shū)出(chū)算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场方(fāng)面(miàn)，港(gǎng)股市场大部(bù)分的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中国内地，中国(guó)内地经(jīng)济的环(huán)比(bǐ)上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然(rán)而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对(duì)于估值(zhí)相对(duì)较高的(de)行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍(réng)将受(shòu)到一定程度(dù)的压制，但(dàn)是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四(sì)季度(dù)集采的(de)预(yù)期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自(zì)下而上的方式生物医药行(xíng)业仍(réng)将有(yǒu)机会(huì)选出(chū)有较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了(le)企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市(shì)场也(yě)即将进(jìn)入(rù)企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期(qī)临(lín)近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资(zī)产(chǎn)的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于(yú)中国经济修复有望(wàng)成为全球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部(bù)分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风(fēng)险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风险显著大(dà)于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期(qī)的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期的(de)行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高(gāo)股息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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