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硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的硅酸铝针刺毯有害吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之(zhī)一：低估值、高分红(hóng)

　　低(dī)估值、高分红，是包括(kuò)能源链、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)在(zài)内的“中特(tè)估(gū)”方向最鲜明的共同(tóng)特征(zhēng)：1）截(jié)至2022年底，能源(yuán)链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估(gū)值分别处于2016年(nián)以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经(jīng)历年初(chū)以来的大幅上涨后，当(dāng)前这些板(bǎn)块(kuài)估(gū)值(zhí)仍处(chù)于(yú)历史平(píng)均水平附(fù)近。2）与此(cǐ)同时(shí)，能(néng)源链、“一带一路”和运营商股息率显著高(gāo)于市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)，较(jiào)高的分(fēn)红也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”投资范式之二：政策的(de)持续支(zhī)撑和催化

　　政策(cè)持续支撑和催化，成(chéng)为“中特估(gū)”中“一带(dài)一(yī)路”和运(yùn)营商板块修(xiū)复的重要(yào)驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一(yī)带(dài)一路”十周年(nián)之际，从沙伊和解、中俄深化合(hé)作联合声明、中巴(bā)联(lián)合声明(míng)等，以(yǐ)及后(hòu)续5月召(zhào)开(kāi)在(zài)即的(de)第(dì)三届“一(yī)带(dài)一路(lù)”国际合作高峰(fēng)论坛，“一带一(yī)路”相关利好不断(duàn)，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来(lái)，数(shù)字经济上升为国家战略，相关政策密集出台。今年国务院(yuàn)改组又新设国家数(shù)据局。运营商作(zuò)为“数字经(jīng)济(jì)”的(de)基础设施，持续得(dé)到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范式之三(sān)：景气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的全年宏(hóng)观主(zhǔ)线驱(qū)动盈利能力(lì)修复(fù)，带动(dòng)能(néng)源链整体性上涨。1）能(néng)源产业链作为(wèi)原材料(liào)高度(dù)依赖海外供应、同时下游(yóu)需求基本集(jí)中在国内市场的方向之一，将充分受益于(yú)人民币升值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下游(yóu)领域(yù)需(xū)求预期回暖，能源产业链(liàn)尤其(qí)是行(xíng)业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资(zī)范(fàn)式(shì)，“中(zhōng)特估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商等(děng)之外，当前我(wǒ)们(men)建议(yì)关注(zhù)机械（造船）、交运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口）、大型(xíng)银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶(bó)制(zhì)造业作为国家重点支持的战略性产业(yè)之(zhī)一，近年来经历了行业调(di硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的硅酸铝针刺毯有害吗ào)整(zhěng)和产能(néng)过剩(shèng)的困境，但近期板块景气已在改善：一方面，随着全球航运市场需(xū)求正在增长(zhǎng)，带来包括(kuò)化(huà)学品(pǐn)船(chuán)与成品油轮(lún)船的订单(dān)大幅提升(shēng)。另一(yī)方(fāng)面，国企改革推动(dòng)造船企业(yè)重组整合(hé)和产能优化之下，国内船(chuán)舶(bó)制造业已在逐步实(shí)现结(jié)构调整和产能(néng)优化。

　　2）交运(yùn)（公路(lù)、铁路、港口）：五一(yī)期间各项数据恢(huī)复(fù)良(liáng)好。业绩确(què)定(dìng)性强，承(chéng)诺(nuò)高分红，类债(zhài)属性突出(chū)。经济增速下行(xíng)，高速(sù)公路、铁路、港口资产稳(wěn)健性(xìng)凸显，业绩成长及(jí)确(què)定性(xìng)较(jiào)高。同(tóng)时近几(jǐ)年(nián)，高速公路及铁路板块(kuài)上市(shì)公司(sī)更(gèng)加注(zhù)重投(tóu)资人回(huí)报，多家(jiā)公司(sī)发布股东回报计划，大幅(fú)提高分红比(bǐ)例以(yǐ)及(jí)承诺未(wèi)来几年高分红(hóng)水平，给投资人带来确定(dìng)性的高股息(xī)回报(bào)。

　　3）大型(xíng)银(yín)行：经济复(fù)苏大背景下融硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的硅酸铝针刺毯有害吗资需(xū)求回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值也具(jù)备修复(fù)空(kōng)间。2023年以来，信贷需(xū)求连续(xù)三个月超预(yù)期(qī)回暖，在稳增长和扩投资的(de)政(zhèng)策(cè)基调(diào)下，后续信贷(dài)、社融仍有望平(píng)稳增长。此外，作为业(yè)绩(jì)稳定且高分(fēn)红的板块(kuài)，当前银行PB估值处于(yú)2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的较低位置，修复空间较大。