券商今(jīn)年一季度业绩“妥(tuǒ)了”，基于股市良好表(biǎo)现以(yǐ)及去年(nián)较低的基数，行业业绩全面爆发。券商板块也在周(zhōu)五呈现集体大涨行情(qíng)。

　　4月28日，又有17家券商或上(shàng)市主体披(pī)露一季(jì)报，至此51家上市券(quàn)商或上市主体(tǐ)一(yī)季报悉(xī)数(shù)披露(lù)，券(quàn)商整体一季(jì)度表(biǎo)现(xiàn)较好，增(zēng)速(sù)中位数达214.54%。

　　一季度归母净利增(zēng)速较为显著(zhù)的有20家，净利(lì)增1倍乃至数倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国元(yuán)证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证券(quàn)（333.19%）、山西证券(quàn)（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度归母(mǔ)净(jìng)利排名，新的十(shí)大分(fēn)别是(shì)中信(xìn)证券(quàn)（54.17亿元(yuán)）、华(huá)泰证(zhèng)券（32.45亿元(yuán)）、国(guó)泰君安(ān)（30.41亿元）、海通(tōng)证(zhèng)券（24.34亿元）、中(zhōng)信建(jiàn)投（24.33亿元）、招商(shāng)证券（22.60亿元）、中金公司(sī)（22.57亿元(yuán)）、中(zhōng)国银河(hé)（22.49亿元）、广发(fā)证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数(shù)平均(jūn)计(jì)算，中信证(zhèng)券一季度“月赚”超18亿元。

　　股市对券商一季报的(de)优秀(xiù)表现给(gěi)予了(le)正面回(huí)应，4月28日，证券板块(kuài)指数收涨2.8%，49只券(quàn)商股收红，其(qí)中(zhōng)35只涨幅超2%；华西证券、中国银河盘一度涨停，二者收(shōu)盘分别上(shàng)涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块连续3个(gè)交易(yì)日收(shōu)阳比较长的古诗词，比较长的古诗10句(yáng)线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商(shāng)净(jìng)利增15倍

　　52家上市券商或上市(shì)主(zhǔ)体中，50家归母净利同(tóng)比(bǐ)增速为正，其(qí)中(zhōng)20家(jiā)增速达(dá)1倍至(zhì)数倍。

　　一季度归母净利增速超(chāo)过10倍的(de)有2家券商及1家上市(shì)主体，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安信证券母公司国投(tóu)资(zī)本（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍(bèi)的有2家，分别(bié)是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍(bèi)的有2家，分别是国元(yuán)证券(quàn)（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速(sù)超过4倍的(de)有(yǒu)3家，分别(bié)是(shì)兴(xīng)业(yè)证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的(de)有(yǒu)3家，分别是华(huá)创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）；增速超(chāo)过2倍的有(yǒu)4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安比较长的古诗词，比较长的古诗10句证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速达(dá)到1倍的(de)有3家(jiā)，分别是财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度归母净利(lì)扭亏为盈的券商多达9家(jiā)，分(fēn)别是天(tiān)风证券、华西证券、东北(běi)证券、西部证(zhèng)券(quàn)、西南证券、红(hóng)塔证券、江海证券、湘财股(gǔ)份、国盛金(jīn)控。

　　此外，仅2家券商股净利润同比(bǐ)增速(sù)为负(fù)值，分别是(shì)东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净利与营收均(jūn)出(chū)现(xiàn)下滑(huá)，公司一季报显示，报(bào)告期(qī)内(nèi)公司实(shí)现营(yíng)业(yè)总收入(rù)为(wèi)2.43亿元(yuán)，同比下滑25.95%；归母净利(lì)润(rùn)为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部券商的(de)增速(sù)不如中小券商“夸张”，但头部(bù)券商的业绩(jì)表(biǎo)现同样具(jù)有可(kě)圈(quān)可点(diǎn)之处。

　　同比(bǐ)增速超过(guò)五成的头部券商包括(kuò)海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%比较长的古诗词，比较长的古诗10句）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其(qí)他几家头部券商(shāng)及(jí)增速为华泰证券（46.49%）、国泰君(jūn)安(ān)（20.73%）、中(zhōng)金公(gōng)司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则(zé)以54亿的绝对优(yōu)势(shì)，保(bǎo)持(chí)着业绩(jì)的(de)稳定性。

　　此(cǐ)外，上市公(gōng)司指南针在一季报中透露，2023年一季度麦高证券经纪业务开展(zhǎn)取(qǔ)得(dé)一定成绩，但营业利润(rùn)仍未实现盈利(lì)，一定(dìng)程度上拖累了公司(sī)整体。

　　十余(yú)家券(quàn)商营收(shōu)增一(yī)倍(bèi)以(yǐ)上

　　一季度(dù)营收规模增速方面，51家券商中44家(jiā)同(tóng)比增速(sù)为正、7家(jiā)增(zēng)速为(wèi)负，同比(bǐ)增速中位数为40.93%。

　　西(xī)南证(zhèng)券增速领衔(xián)，其今年一季度同(tóng)比增(zēng)速为1795.85%，这与其去年同期营收不足亿(yì)元的低基数有关(guān)，其(qí)今年一(yī)季度营收规模(mó)为7.38亿元，去年同(tóng)期营收(shōu)为(wèi)0.39亿(yì)元。

　　今年(nián)一(yī)季度营收(shōu)增速超过2倍的有(yǒu)2家(jiā)券商(shāng)，分别是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦(jǐn)龙(lóng)股份（204.47%）；增速(sù)在(zài)1到2倍(bèi)的有(yǒu)10家，分别是(shì)财通证券（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华(huá)西(xī)证券(quàn)（156.55%）、长江(jiāng)证券（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东(dōng)北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券(quàn)商营收增幅接近1倍，分别是华安(ān)证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一(yī)季(jì)度营(yíng)收同比下滑幅度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证券(quàn)（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或上市主(zhǔ)体分别是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收(shōu)排名前(qián)十券(quàn)商分别(bié)是中信证券（153.48亿(yì)元）、国(guó)泰(tài)君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河(hé)（86.97亿元(yuán)）、海通证(zhèng)券（85.20亿元）、中信建投(tóu)（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏(hóng)源（57.65亿元）、浙商证(zhèng)券(quàn)（49.31亿(yì)元(yuán)）。

　　头(tóu)部券商中(zhōng)，海通证券营收同比增幅最大(dà)，为106.25%；浙商证券以较高的增(zēng)速杀入营收排(pái)名前十，其一季度(dù)营收同比增57.37%，招商证券反(fǎn)而(ér)被挤(jǐ)出(chū)前十，招(zhāo)商证券一季度营(yíng)收增速为28.74%；中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)与中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)营收增幅显(xiǎn)著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一(yī)季报高增

　　自营业(yè)务驱动行业业绩高增，这一观点被卖方研究(jiū)普遍认可(kě)。

　　开源证券在解(jiě)读(dú)东方证券一(yī)季报时称(chēng)，东方证券自营投资收益(yì)11.5亿(yì)元，去年(nián)同期亏损6.4亿元，改善明显，期末金融(róng)资(zī)产规模为902亿，同比增8%，环比增2%。自营(yíng)驱动一季报高增(zēng)，全年盈利增速有望领(lǐng)跑。

　　兴业证(zhèng)券认(rèn)为，中信证券加大杠(gāng)杆经营投(tóu)资致使利息支(zhī)出有(yǒu)所增长，市场回暖下投资业(yè)务表现亮(liàng)眼(yǎn)，收(shōu)入同比增(zēng)长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借(jiè)卓越的创新业务能力，看(kàn)好公司在政策放(fàng)松预期下(xià)实现估值提升。

　　西部证券在(zài)关于国金证券的研报中(zhōng)称，自营投(tóu)资成为影响国金证券业绩核心因素，一季度自(zì)营(yíng)业务收入提升至7.16亿(yì)元(yuán)，自公司完成再融资后(hòu)，公(gōng)司金(jīn)融投资规模稳步(bù)提升420亿元较去年底增(zēng)加11%。

　　西部(bù)证券(quàn)认为，自营投(tóu)资成为(wèi)影响券商业绩(jì)的核心(xīn)，预期将在一季度迎来反转。投资业务方面，下半年重点关注(zhù)差异化监管的措施落(luò)地，或(huò)将(jiāng)打开头部券商的(de)ROE上(shàng)限。

　　西(xī)部证券表(biǎo)示(shì)，2023年预期(qī)将是(shì)券商业绩大幅修复的一年，尤其是(shì)受(shòu)到自营业(yè)务冲击大的(de)公司(sī)预期将(jiāng)在年内实现较大幅度的改(gǎi)善。

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