金融界4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范开(kāi)展内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作相关业务，保护境内外(wài)投(tóu)资者合法权益，维护利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)秩序，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行制定(dìng)了《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中国(guó)人民银(yín)行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外(wài)投资者提供(gōng)更(gèng)加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互(hù)利的原则(zé)下(xià)，适(shì)时(shí)研(yán)究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门负(fù)责人(rén)就《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求(qiú)的境外投资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银行关于(yú)境外央行(xíng)、国际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财富基金运用人民(mín)币(bì)投资银行间(jiān)市场有关事(shì)宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于进(jìn)一步做好(hǎo)境外(wài)机(jī)构投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市(shì)场(chǎng)有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香港债券(quàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外(wài)投(tóu)资(zī)者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方(fāng)签署(shǔ)经(jīng)中国人(rén)民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等(děng)事项向中国外(wài)汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也(yě)可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)现阶段可在银行间市(shì)场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外(wài)电子(zi)交易平台、境内电(diàn)子交易平台(tái)包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手方、交易(yì)模式有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台包(bāo)括Tr岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上adeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求加入其(qí)他(tā)受认可的电子(zi)交易(yì)平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平台为(wèi)中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民(mín)币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在(zài)中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交易平台(tái)达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资(zī)者(zhě)可(kě)通(t岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上ōng)过中国人(rén)民银行认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)的连接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的(de)境内(nèi)清算机(jī)构和香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)为银行间市场清(qīng)算所(suǒ)股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机(jī)构为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展(zhǎn)集(jí)中清(qīng)算的(de)主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获(huò)得场外结算公司清算(suàn)会员资(zī)格或作为(wèi)清算客户委托(tuō)场外结算公司(sī)综合清算会员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外(wài)结算公司综合(hé)清算会员(yuán)签订客(kè)户清(qīng)算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)对交易(yì)进行风控检查，对于(yú)符合(hé)集(jí)中清算要求的交(jiāo)易及时(shí)纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公(gōng)司或其(qí)综合清算会员(yuán)完(wán)成保(bǎo)证金及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生(shēng)品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指清(qīng)算机构作为中央(yāng)对手方针对(duì)已成交的交易(yì)充当买方的卖方和(hé)卖方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两(liǎng)个(gè)新合(hé)约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初(chū)始(shǐ)债务。“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”业务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易在经过上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公司的集中清算审核(hé)后(hòu)，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公司于(yú)当日将交易进(jìn)行合(hé)约替代(dài)，进入集中清算(suàn)，生(shēng)成为(wèi)三个独立的新合约，分别为(wèi)境外(wài)参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算(suàn)所与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与者之间(jiān)的(de)合约。境外与境内参与者之间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的(de)跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司之间的跨境(jìng)资金结算(suàn)主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可在境内银行开立(lì)人民币基本存款账户和人民(mín)币“互换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应急结(jié)算安(ān)排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在(zài)应急(jí)情(qíng)况(kuàng)下所融入资金的本息和费用以及(jí)符合中国人民银行规定的其他收(shōu)入(rù)支出(chū)等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司将(jiāng)针对双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该(gāi)资源池独立于每一中央(yāng)对手方从各自清(qīng)算参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外(wài)，不用于任何会员机(jī)构的(de)违(wéi)约损(sǔn)失分(fēn)摊(tān)。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公(gōng)司名义于境(jìng)外(wài)开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专用账(zhàng)户，场外(wài)结算公司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以上海清算所名(míng)义(yì)于境内开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用人民币/外(wài)币账户，相关(guān)账户内资金(jīn)可豁免跨(kuà)境债权债务登记(jì)及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)每日(rì)基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外(wài)币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机构(gòu)应当及(jí)时履行报送义(yì)务。上海(hǎi)清算所和(hé)境内(nèi)资源池存管银行应当向人民币跨境收(shōu)付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿(cháng)金的(de)，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资(zī)者等相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收(shōu)支(zhī)统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易和(hé)资源池业务由上海清算(suàn)所(suǒ)集中进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由上海清(qīng)算(suàn)所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体(tǐ)进(jìn)行国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银(yín)行间(jiān)债券市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市场每日(rì)交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资(zī)者通过“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名(míng)义本金(jīn)净(jìng)额(é)每日不超过(guò)200亿元人(rén)民币），清算限额(é)为40亿(yì)元(yuán)人民币(bì)（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)净(jìng)头寸对(duì)应的“互换通(tōng)”资(zī)源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民币(bì)购售业(yè)务相关(guān)规(guī)定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人(rén)民币业务(wù)相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调(diào)整人(rén)民(mín)币购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于(yú)拓宽人民币购售业务范(fàn)围的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行 国家(jiā)外汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇市(shì)场开展人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于完善人民(mín)币(bì)购(gòu)售(shòu)业务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境外(wài)清算行进(jìn)入银行(xíng)间外(wài)汇市场有关(guān)事(shì)项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办(bàn)法》和人民币购售(shòu)业务管理规(guī)定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境外(wài)投资者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交(jiāo)易的，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原则上应当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北(běi)向互换(huàn)通”投资(zī)内地银行间(jiān)金融(róng)衍生品(pǐn)市(shì)场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在(zài)香(xiāng)港结算行办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择(zé)一家香港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外(wài)汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应(yīng)当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所得的人(rén)民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者和相(xiāng)关金融市(shì)场基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可的交易报告库(kù)报告“北向互换通”交(jiāo)易(yì)相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国人民(mín)银(yín)行认可的“北向互换通”数据的(de)交易报告库，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另行(xíng)报告。此外，中国(guó)人民银行(xíng)和相关监管部门可以根据需(xū)要向(xiàng)基础设施(shī)调取与境外投资者投(tóu)资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境内电子交(jiāo)易平(píng)台、境内外(wài)清算机(jī)构将制订(dìng)配套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么(me)发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适(shì)时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管(guǎn)当局将结(jié)合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利(lì)的(de)原(yuán)则(zé)下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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