随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年一季报(bào)披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对后(hòu)市(shì)看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，看好半导体、电(diàn)动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基(jī)金(jīn)王睿等人也(yě)发布了(le)一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从(cóng)银(yín)华(huá)基金李晓星在管的10只基(jī)金(jīn)来看，整体基(jī)金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰(fēng)享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期、银(yín)华心享一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金(jīn)产(chǎn)品大(dà)幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳两年持(chí)有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至一(yī)季报(bào)，该(gāi)基金持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)还增(zēng)持了精测(cè)电子，较(jiào)去(qù)年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是(shì)，上(shàng)述(shù)“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该基(jī)金(jīn)减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较(jiào)去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达(dá)了自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基金君(jūn)为大家做了(le)些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季(jì)报(bào)中表示，对于(yú)今(jīn)年国(guó)内的宏观判(pàn)断(duàn)依(yī)然(rán)是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益(yì)共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应(yīng)用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我们维(wéi)持(chí)看好国产替代方向，集(jí)中在半导体(tǐ)设备(bèi)、材(cái)料(liào)、零部件环节(jié)，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将再度提速(sù)。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全(quán)球半导体下行(xíng)周期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过(guò)去(qù)几个季度的去库存，有望在(zài)今年(nián)下 半(bàn)年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板块是(shì)一季度被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易占比和(hé)估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多(duō)地(dì)关(guān)注利空。我们总体(tǐ)认为(wèi)现在市场对于新能源(yuán)板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于一(yī)个下(xià)跌板块(kuài)的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升到今年一(yī)季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业(yè)、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该基金一季度增持(chí)璞泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光(guāng)、华(huá)阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今(jīn)年(nián)一(yī)季度较去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新(xīn)进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不(bù)同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏(sū)”的预期 中趋(qū)于明显的回(huí)暖，但基于(yú)“强预期(qī)，弱现实”的担(dān)忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了(le)显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体 和(hé)制造(zào)业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。我(wǒ)们会继(jì)续在(zài)新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看(kàn)待(dài)人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位基(jī)金经理公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表也发(fā)布了一季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权益(yì)投资部总监王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，宏(hóng)观经(jīng)济目(mù)前(qián)处在(zài)一个温和复苏(sū)的通(tōng)道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流(liú)动性(xìng)将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期达到(dào)目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持(chí)了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福(fú)医药“新进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报(bào)中表示，对于(yú)人工智能这一(yī)非常(cháng)宏大的(de)命(mìng)题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是一项会对目前的(de)生产(chǎn)和生活方式(shì)带来(lái)重大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方面，我们(men)目(mù)前还无(wú)法(fǎ)相(xiāng)对(duì)准确的评估(gū)这项技术革命给具体公(gōng)司(sī)和行业格局(jú)带来的影响，也(yě)不能给出大(dà)部(bù)分公司一个相对清晰(xī)的定价，因(yīn)此我们一季度(dù)暂时还没有明显增加(jiā)相关的(de)持仓。后续(xù)我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一(yī)些短期因素的干扰，投资(zī)者的信(xìn)心出(chū)现了波动(dòng)。投(tóu)资者(zhě)预期变化导致(zhì)部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较低(dī)位置，而这两个(gè)行(xíng)业(yè)未来(lái)的(de)发展(zhǎn)方向还是(shì)相对比(bǐ)较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度(dù)的(de)市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们，价(jià)值(zhí)会随着(zhe)时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没(méi)有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会(huì)一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合(hé)没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化，是因为长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化(huà)。对(duì)中国经济的长期(qī)乐观，结合当前市(shì)场提供的(de)较低估值(zhí)水平，让我们可以在热(rè)点不断(duàn)切换的市场(chǎng)中保持平和。但(dàn)投资是(shì)一项(xiàng)苦差(chà)事(shì)，需要随时准备(bèi)证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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