财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多位知名基金经(jīng)理大(dà)幅(fú)调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板块妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思(kuài)，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是(shì)不(bù)为(wèi)所动(dòng)继(jì)续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数据也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募基(jī)金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季(jì)度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调(diào)仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的(de)芯(xīn)片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩(suō)影。从妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思各位知名基金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国(guó)内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓(cāng)了立(lì)讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热股均为新(xīn)晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子板块带动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商(shāng)证券(quàn)研报(bào)称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配置比例(lì)一个(gè)很(hěn)重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入(rù)过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实(shí)了他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念(niàn)股(gǔ)。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报(bào)表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年(nián)年底该基金增持了(le)宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银(yín)华(huá)心(xīn)怡(yí)混(hùn)合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到(dào)了(le)新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的一(yī)些风(fēng)险点，这(zhè)些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值分位(wèi)以(yǐ)及股价(jià)位置(zhì)下(xià)，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时(shí)提到，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来(lái)的时(shí)候，无(wú)论是基金经理个人还(hái)是(shì)投资(zī)者，其实(shí)都是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估(gū)值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今(jīn)年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的(de)确认，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有(yǒu)空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要(yào)集中于(yú)大模型的突破(pò)进展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研(yán)发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模(mó)型三层中建议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周(zhōu)期的(de)时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市(shì)场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有(yǒu)波(bō)动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤(yóu)其是很(hěn)多(duō)科技股在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没(méi)有太多(duō)表现。今年要推动数(shù)字经济，今年(nián)半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身今年(nián)科技股的机(jī)会是(shì)可以(yǐ)期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大多数(shù)的投资者，不适(shì)合(hé)在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先(xiān)实(shí)现业(yè)绩(jì)兑现的(de)环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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