金(jīn)融界5月11日消息 央行今日(rì)发(fā)布2023年4月(yuè)份金(jīn)融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低(dī)0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上年同期高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月(yuè)社(shè)会(huì)融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人(rén)民(mín)币减少319亿元，同(tóng)比少(shǎo)减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币(bì)存(cún)款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非金融(róng)企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元。4月末(mò)，外币存(cún)款余(yú)额(é)8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存(cún)款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比(bǐ)0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一季度的(de)爆发式增(zēng)长后，信贷在(zài)4月明(míng)显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过(guò)企业(yè)中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落可(kě)能是因为一季度透支了(le)部(bù)分银行信贷(dài)额度和(hé)企业(yè)信(xìn)贷需(xū)求(qiú)，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融(róng)增速(sù)与上月持平，非(fēi)标融(róng)资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏(hóng)源认为，M2同(tóng)比回落(luò)主因(yīn)居民存款13个(gè)月以来(lái)同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二(èr)季(jì)度同样(yàng)处异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的(de)流出而非(fēi)企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信(xìn)证券认为(wèi)是季(jì)节性波(bō)动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末(mò)到期，使资金(jīn)回(huí)流(liú)成存(cún)款，以应(yīng)对考核(hé)，然后在下季(jì)初发(fā)行新的(de)理(lǐ)财(cái)产品承接。因此居民存款在(zài)季末(mò)季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反(fǎn)映了(le)企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券看(kàn)法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存(cún)款减少(shǎo)符合季节性规(guī)律。在本月数(shù)据(jù)中，居民端出现了新(xīn)增存款，新增(zēng)贷(dài)款同(tóng)时(shí)收(shōu)缩(suō)的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一(yī)般是居民存(cún)款减(jiǎn)少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数(shù)据得出类似(shì)居民加速偿还房(fáng)贷(dài)等结论(lùn)。

　　对于(yú)居民(mín)存款的(de)去向问题，申万宏源分(fēn)析(xī)认为4月居民存款减少更可(kě)能去向表外资产，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依(yī)然明显。企业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新增信贷(dài)的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信(xìn)贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映了居民端(duān)在前期购房需求(qiú)脉冲式释(shì)放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增(zēng)信(xìn)贷量会持续维持在低位(wèi)。

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