华尔街真(zhēn)是(shì)风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报(bào)告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美(měi)国(guó)新兴做空机构(gòu)兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗(qí)下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间(jiān)5月(yuè)2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大单日跌幅(fú)，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身(shēn)价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投(tóu)资(zī)者的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付(fù)股息(xī)。报告指(zhǐ)出(chū)，简而言(yán)之，伊坎一直在(zài)使用从新(xīn)投资者那里获(huò)得的(de)资金向老(中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数lǎo)投资者支付股息。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济(jì)结构只有(yǒu)在新(xīn)资(zī)金愿意冒着成为最后一批'持有(yǒu)资金的风(fēng)险的情况(kuàng)下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中(zhōng)称，IEP的(de)56亿美(měi)元(yuán)年(nián)终(zhōng)净(jìng)资产(chǎn)价(jià)值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的(de)资产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远远高于所有可(kě)比公司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业的(de)同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股(gǔ)公司，其交易(yì)价格均低于各自的资产净值。资(zī)产净(jìng)值是衡量基金业绩的(de)关键指标，衡量(liàng)基(jī)金所持证券(quàn)的市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是(shì)迄今为止(zhǐ)美国大型股(gǔ)公(gōng)司中最高的(de)。兴登堡(bǎo)指责(zé)伊坎以股票(piào)而(ér)不是现金的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企业出(chū)售新股，以满(mǎn)足股东的支出(chū)，从而(ér)抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯一一(yī)家跟(gēn)踪伊坎企业(yè)的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切(qiè)。报告(gào)称，杰富瑞(ruì)在其研究(jiū)中假(jiǎ)设，即使(shǐ)在最坏(huài)的(de)情况下(xià)，伊坎的股息(xī)也(yě)将(jiāng)永久支(zhī)付，同时还从安(ān)排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来(lái)说(shuō)是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示(shì)，兴登堡(bǎo)“自以为(wèi)是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代(dài)价获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露(lù)的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进(jìn)主义是最好(hǎo)的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主(zhǔ)义投资已经很(hěn)好地证明了(le)这(zhè)一点。我(wǒ)们定(dìng)期将我们的维权原(yuán)则付诸于我们(men)的多数控股(gǔ)公司以及我(wǒ)们投资部(bù)门持(chí)有(yǒu)的少数股(gǔ)权，目前在(zài)14个上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是(shì)在我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能(néng)源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的(de)控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会(huì)阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其(qí)对IEP的(de)单位(wèi)持(chí)有人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报(bào)告(gào)伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡(bǎo)研究的做空实(shí)例，最出名的莫(mò)过于今年2月做(zuò)空印度(dù)首(shǒu)富的(de)阿达尼集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)百(bǎi)页的做空(kōng)报告使得前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神(shén)坛，引发(fā)了外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更(gèng)让印(yìn)度总理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美国全国公共(gòng)广播电台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼(ní)的(de)个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什(shén)么来头(tóu)？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研究官网介绍，公(gōng)司(sī)的主要业务包括(kuò)披露企业(yè)的会计造假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开(kāi)关联(lián)交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对(duì)30家公司发过难(nán)。他们雇(gù)佣金融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间，他加入了以(yǐ)色列的(de)救护(hù)车急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官(guān)网(wǎng)显示，“兴登堡研(yán)究”这个名字(zì)源于(yú)1937年在(zài)新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴(xīng)登堡(bǎo)视为(wèi)完全可以(yǐ)避(bì)免的(de)人为灾难的(de)缩影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡(bǎo)研(yán)究也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他(tā)企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度(dù)达到340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界特斯拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被迫辞(cí)职，美国司法部和证券(quàn)监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　20中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数21年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zà中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数o)订单并在(zài)生(shēng)产能力方(fāng)面误导(dǎo)投(tóu)资者。该(gāi)公司(sī)的市(shì)值一度超(chāo)过(guò)50亿(yì)美元，如(rú)今(jīn)已(yǐ)缩(suō)水至不到2.6亿美元(yuán)，其(qí)股票在(zài)兴登堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推特的收购案。在(zài)兴(xīng)登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布(bù)关闭(bì)做空仓位(wèi)。去年7月(yuè)中旬，当推特的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣(xuān)布转为(wèi)做空推特(tè)，推特(tè)股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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