中信(xìn)期货：原油在(zài)金融(róng)压力(lì)和地缘支(zhī)撑作用下呈现多(duō)空(kōng)轮动的(de)跷(qiāo)跷板效应

　　五月油价(jià)在70美元(yuán)处仍有(yǒu)强力支(zhī)撑，六月有(yǒu)上行(xíng)动力。年初(chū)以来原油价格在金融(róng)压力和地缘支撑作用下呈现多空(kōng)轮动(dòng)的跷跷板效应。短(duǎn)期来看，在(zài)月初金融事件冲击(jī)下(xià)，五月可能处于震荡周期中(zhōng)的偏弱阶段。但在(zài)下方70美元处，仍有(yǒu)强力支撑。仍以短期波(bō)段操作思路为主(zhǔ)。中期来看，六(liù)月进(jìn)入地(dì)缘(yuán)和金融事件(jiàn)交(jiāo)易阶段。如果(guǒ)欧佩克减产或美(měi)联储停止加(jiā)息，均有可能给油价提供阶段上行动力。长期来看，支撑和(hé)压力共存局面或将维持(chí)。今年(nián)可能整体处于(yú)周期末端(duān)的底部震荡期，全年(nián)暂时维持(chí)70-100区间预期(qī)。

　　南华期货：纯(chún)碱逢高做(zuò)空 持仓至成本(běn)以(yǐ)下

　　纯碱行情驱动(dòng)依旧(jiù)在现货，目(mù)前来(lái)看现货降(jiàng)价的趋势并未企稳的迹象。从平衡表推演，后续纯(chún)碱库存预期开启(qǐ)去库，但是本周(zhōu)的库存呈(chéng)现(xiàn)双累，可见当下持货意愿已经在低谷(gǔ)，现货价格预计持续松动(dòng)。除(chú)此之(zhī)外，丰成17日开车，湘渝14日开车(chē)，可见当(dāng)下的检修周期(qī)都不长，开工高(gāo)位可维持。

　　除此(cǐ)之外，华南上周到(dào)港了5万吨纯碱(jiǎn)，也是预(yù)期外，导致后续存在进一步累库的空(kōng)间。因此当下纯碱累(lèi)库趋(qū)势进一(yī)步延续，后续需(xū)要检修的集(jí)中兑现才能扭转(zhuǎn)供需，而去沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家库对价格的(de)传导也(yě)不(bù)是(shì)一蹴而就。从更(gèng)大的角度来看，纯(chún)碱投(tóu)产预期下，现货偏松，预期过剩(shèng)，从利润角度就(jiù)是(shì)要走向成本以(yǐ)下，何时投产只是节奏上的扰动，不影(yǐng)响方向。目前(qián)原(yuán)盐价(jià)格下滑，纯碱成本出现进(jìn)一步坍塌(tā)，纯碱边际(jì)在1600。策略上，逢高做空，持仓(cāng)至(zhì)成(chéng)本以下。

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