AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年(nián)最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)开始布局(jú)AI概(gài)念，也(yě)有(yǒu)基(jī)金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度(dù)联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是(shì)，季报中部分(fēn)内容(róng)使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐(chǎn)述了人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和(hé)可持续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建(jiàn)立完(wán)善(shàn)的法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的(de)同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推动(dòng)这(zhè)一领域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季报中也(yě)明(míng)确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的(de)改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质量(liàng)发(fā)展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观点时，他(tā)针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利(lì)用技(jì)术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计(jì)算(suàn)、存(cún)储、传播的(de)效率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的(de)类消费行业(yè)，在(zài)美国是一个(gè)和(hé)互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的(de)早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字(zì)化(huà)将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国(guó)公司带来发(fā)展的(de)机会(huì)。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次(cì)利用(yòng)人工智能完(wán)成季(jì)报，也(yě)显示出人工智(zhì)能(néng)确实开(kāi)始方(fāng)方(fāng)面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活(huó)、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能(néng)云接入文(wén)心一(yī)言(yán)能(néng)力(lì)，致力(lì)于(yú)创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季(jì)度市(shì)场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看(kàn)好的(de)5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)。

　　实际(jì)上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技(jì)成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人(rén)工智能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓(cāng)的历(lì)史(shǐ)底部的位置(zhì)。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对(duì)标国际也还有巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度(dù)的(de)复苏(sū)和业绩(jì)修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技板块内会(huì)持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会(huì)的基(jī)石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的(de)产业(yè)机会将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接(jiē)买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质(zhì)生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于对(duì)未(wèi)来2年(nián)数字经济的(de)看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的(de)核心在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底层(céng)技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多(duō)样化的行业应用等(děng)，这是一个系(xì)统性(xìng)工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能(néng)生(shēng)活在一(yī)季度(dù)继续调整(zhěng)了行业配置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表(biǎo)达了对(duì)人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次(cì)的人工(gōng)智(zhì)能的应(yīng)用领(lǐng)域得到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备(bèi)了强大(dà)的(de)通用性。这属于科技史上的一次重大(dà)创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我(wǒ)们(men)应该更加重视这一(yī)领域(yù)的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报(bào)中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块的布局(jú)。他(tā)表示(shì)，除复合国家安全(quán)自主可(kě)控和产业(yè)趋势联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量(shì)外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成(chéng)长行(xíng)业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛(pāo)弃了新能(néng)源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得(dé)的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科(kē)技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热的行(xíng)情面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季度布局了(le)不(bù)少(shǎo)人工智(zhì)能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音说这次不一(yī)样(yàng)，交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐证(zhèng)了(le)一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今年初是想象不到(dào)的(de)。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达到了(le)什么程度，以及渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投资(zī)目标。

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