消费复苏的强烈信号(hào)下，美妆市场(chǎng)还没(méi)有真正等来中国消费者的(de)回归(guī)。

　　国际美妆巨头雅(yǎ)诗兰黛集团（NYSE:EL）公布的2023财年第三财(cái)季业绩显示，在截至3月31日的(de)三个月(yuè)内，集团净销售额同比下(xià)滑12％至37.5亿美元；净(jìng)利润从上年同期(qī)的5.58亿美(měi)元(yuán)大(dà)跌72％至1.56亿美元。

　　雅(yǎ)诗兰黛将业绩(jì)下滑主要归因于中国、韩(hán)国等亚洲(zhōu)地区旅游(yóu)零(líng)售恢(huī)复缓慢导(dǎo)致库(kù)存高(gāo)企，在打折清理(lǐ)库存的(de)同时，渠道的补货(huò)订单(dān)也有所(suǒ)减(jiǎn)少。据管理层透露，本季度全球(qiú)旅游零售有机销售额就下降了45％。

　　这已(yǐ)是(shì)雅诗兰黛(dài)业绩下滑的第四(sì)个财季。2023财年前(qián)三财季，雅诗兰黛净销售额同比下降(jiàng)13％至(zhì)123.01亿美元；净利润同比(bǐ)下降55％至(zhì)10.39亿(yì)美元。旅(lǚ)游零售(shòu)的问题(tí)首当其冲。

　　这一局(jú)面不会很(hěn)快扭转。该(gāi)集团首席(xí)执(zhí)行(xíng)官(guān)Fabrizio Freda在(zài)财报(bào)交流(liú)会上表(biǎo)示，“亚洲旅游零售业的复苏比我们预期的更不(bù)稳定，其他地区更加(jiā)缓(huǎn)慢(màn)，第四财季的(de)不利因素比我(wǒ)们2月份预(yù)期的要大得多。”

　　雅诗兰(lán)黛不(bù)得不再次下调(diào)全(quán)财年业绩预期。据预(yù)计，2023财年(nián)雅诗兰黛集团净销售额同比下降10％-12％；有机净销售额下降(jiàng)5％-7％。

　　投资者(zhě)们也终于(yú)失去耐(nài)性。业绩发布当日，雅(yǎ)诗兰黛股价破(pò)纪录地暴跌超21％，直接从245美元/股左右跌破200美元/股。截至(zhì)5月5日收盘，雅诗兰黛股价回(huí)升至203.54美元/股，市值为727.5亿美元。但(dàn)和年初相(xiāng)比，该股(gǔ)票股价跌(diē)幅已近20％，市值蒸发逾百亿(yì)美元(yuán)。

　　押注旅游零售，零售商却在清库存

　　作(zuò)为跨国美妆企(qǐ)业(yè)的重要(yào)渠道，雅诗兰黛在旅游零售(shòu)已(yǐ)深耕超30年(nián)。如今(jīn)被“控诉”的旅游(yóu)零售(shòu)渠道，曾以(yǐ)高速增(zēng)长(zhǎng)的态势让公(gōng)司(sī)引以为傲。

　　据媒体报道，雅(yǎ)诗兰黛通过(guò)该渠道每(měi)年(nián)触及超过30亿(yì)消(xiāo)费者。雅诗兰黛集团总裁(cái)Fabrizio Freda亦曾表示，旅(lǚ)游零售推动雅诗兰黛(dài)在过去十年中实现巨大增长。

　　根据雅诗兰(lán)黛集(jí)团方面透露，基于过(guò)去几年海南旅游零(líng)售快速(sù)增长，去年7月在海南发(fā)生新冠疫(yì)情时，集团与零售商均对疫后(hòu)的市场恢复信(xìn)心十足，采购了大量产品。但此后因(yīn)恢复不(bù)及预期，导致该渠道库(kù)存高企，零售商目前仍在一边清理库存，一(yī)边(biān)减(jiǎn)少(shǎo)采购(gòu)量，最终导致(zhì)业绩问题。

　　旅游(yóu)零售渠道(dào)何以撼动(dòng)整个集团业绩？从全(quán)球旅游零售(shòu)业务来看，2004财(cái)年，雅诗兰(lán)黛的旅游零售业务(wù)销(xiāo)售额约占全(quán)年销售额的6％，到2021财(cái)年该业(yè)务销售(shòu)额占比(bǐ)达(dá)到(dào)28％，超(chāo)过集(jí)团销售额的1/4。且旅游零售渠道在雅诗(shī)兰(lán)黛集团(tuán)的护肤(fū)、彩妆、香(xiāng)水(shuǐ)和护发等整个品(pǐn)类(lèi)渠道中(zhōng)市场份额领先(xiān)。<白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗/p>

　　随(suí)着海(hǎi)南离(lí)岛免税在疫情期间快速发(fā)展，中国旅(lǚ)游零售市场(chǎng)对于雅诗兰黛集团更是举足轻重(zhòng)。2022财年报告(gào)指出，集(jí)团(tuán)最大的客户就是在(zài)中国(guó)旅游零(líng)售渠道(dào)中销售产品。正因为如此(cǐ)，海南旅游零售渠道的(de)疲软就直接导致了在(zài)第三财季，雅诗兰黛(dài)护肤(fū)品类净销(xiāo)售额(é)从2022财年的23.95亿美元暴跌17％至2023财年(nián)的19.22亿美元。海蓝之谜、雅诗兰黛、Dr.Jart+品牌的净销售额均有所下滑(huá)。

　　雅(yǎ)诗兰黛在交(jiāo)流会上提及，过(guò)去半(bàn)年里虽然海南旅游客(kè)流在增(zēng)加，但(dàn)是该市(shì)场的美(měi)妆消费转化却远不及预期(qī)。此外时代财经注意到，雅(yǎ)诗兰(lán)黛(dài)旅游零售渠道商品的“地板价”一(yī)直以来被不少消费者诟(gòu)病(bìng)。

　　过去两年(nián)里(lǐ)，韩国、日(rì)本免(miǎn)税渠道(dào)的大量商品通过保税仓形式流入中国市场，在库存饱(bǎo)和、直(zhí)播(bō)、离岛免税等多方因(yīn)素(sù)带(dài)动(dòng)下，各(gè)渠道竞争激(jī)烈(liè)，许多明星产品在市(shì)场上价格“击穿地板”。雅诗兰(lán)黛集团旗下(xià)的品牌雅诗兰黛与倩碧就是(shì)其中典型。

　　巴克莱银行(xíng)分析(xī)师Lauren Lieberman也对雅诗兰黛集团旅游零售业(yè)务内部的控(kòng)制度(dù)和(hé)话语权提出质(zhì)疑(yí)。今年初(chū)，雅诗(shī)兰黛等国际美(měi)妆纷(fēn)纷(fēn)提升售价，同时伴(bàn)随的还有旅游零售(shòu)渠道的折扣(kòu)收(shōu)缩，这从一(yī)定(dìng)程度上(shàng)也阻碍了(le)消费者“剁手(shǒu)”。

　　代工(gōng)订(dìng)单缩减，美妆市场(chǎng)尚未复苏

　　雅诗兰黛集团的困(kùn)境也(yě)并非个例。今年以来，其他美(měi)妆集团也没有等到中(zhōng)国(guó)消费者如预期(qī)那般回归(guī)。

　　截至3月31日，宝洁在中国最新财季有机(jī)销售(shòu)额(é)同比增(zēng)长2％，但(dàn)旗下(xià)王牌化妆品牌SK-II因游客未(wèi)大规模回归而在旅游零售渠道(dào)的销售(shòu)额有(yǒu)所下降。

　　“想到惨(cǎn)，没想到这么惨。”一位国际美妆品牌内部人士对时代财经形容今年(nián)以来的市场情况。另据多位美妆行业人士(shì)透(tòu)露(lù)，今年一季度品牌销售平平，美妆消费复(fù)苏不及预期也(yě)成为共识。“经济大环境不好，化妆品成为可以(yǐ)缩减的(de)支出(chū)。”有(yǒu)人如是(shì)解释。

　　欧莱雅集团也在(zài)最新财季指出(chū)，中国所在的北亚市场(chǎng)在集团增速垫底，仅1.9％。公司管理层直(zhí)言，线下(xià)的客流回来了，但(dàn)销售尚未复苏。而本土头部美(měi)妆公司贝泰妮在(zài)今(jīn)年(nián)一季度营收和净(jìng)利(lì)润增(zēng)速均显著放(fàng)缓。

　　这亦(yì)导致了上游(yóu)代工厂的订单缩(suō)减。一位国(guó)际美妆巨头(tóu)代工厂(chǎng)内部人(rén)士(shì)表示，“比去年(nián)好，但(dàn)生意没有预期的那(nà)么乐(lè)观。”而(ér)这个(gè)差距主要反映在(zài)订单数量上。

　　值得关注的是，在今(jīn)年一季(jì)度(dù)，曾在疫(yì)情(qíng)三年依(yī)托直播而猛增(zēng)的线上销售彻底“哑火(huǒ)”。

　　据华(huá)福证券(quàn)研报，今年1-3月淘系销(xiāo)售(shòu)口径显(xiǎn)示(shì)，欧(ōu)莱雅集团旗下兰蔻，雅诗兰黛集(jí)团旗下雅(yǎ)诗兰黛(dài)、海蓝之谜(mí)，宝洁(jié)旗下SK-II，资生堂旗下(xià)资生堂品牌，GMV与销售量均同比录得双位数下(xià)滑，其中雅诗兰(lán)黛GMV下滑超(chāo)30％，销售量下滑26.2％。本(běn)土品牌方面，华(huá)熙生物的润百颜(yán)，贝泰妮的薇诺娜(nà)，上海家化的玉泽、佰草集，水羊股份(fèn)御泥坊等都(dōu)没能逃脱GMV大幅下(xià)滑(huá)的命运。

　　图片(piàn)来源：华福证券(quàn)

　　在某国际美妆集团电商部门工作的(de)歪歪（化名(míng)）对时代财经(jīng)透(tòu)露，业绩增长贡献(xiàn)多来源于几个头部品牌，“因为前几(jǐ)年直(zhí)播美妆腾飞，品牌目标原本高得离(lí)谱，高得(dé)我(wǒ)都想摆烂了。我们品牌去年（销售(shòu)）比前年涨60％，但今年的全年目标(biāo)比去年(nián)实际达成同比(bǐ)下降10％。集团还有(yǒu)一(yī)些品牌也在降(jiàng)标。”

　　她(tā)还指出(chū)，因为销售(shòu)疲软，今年以来品牌(pái)的(de)各项费用(yòng)均有(yǒu)缩减，“下调的费用(yòng)有推广费、活动费、赠品费，以及参与电(diàn)商(shāng)平台(tái)满减(jiǎn)活动时减下来的差价。”

白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗　　小品(pǐn)牌的日(rì)子(zi)似乎更难。据一名(míng)纯净美妆品牌市场人员透露，“一季度销售目标倒是完成了，但是现(xiàn)在品牌方都(dōu)发猛力(lì)，竞争激烈，消(xiāo)费者要求也变高了。我(wǒ)们线上(shàng)的投放费用几乎是(shì)从1到(dào)0，去年计划还做(zuò)了明(míng)星(xīng)投放、达人投放，今年本来有(yǒu)计(jì)划，但现在全部停(tíng)止了。公(gōng)司架(jià)构(gòu)还在调整。”

　　美妆市场何时真正回(huí)暖？目前(qián)鲜少有人能(néng)给(gěi)出明确答(dá)案，“静观其变”成了不少业内人(rén)士对当下市场的(de)判断。年初(chū)的各公司的涨价策略显然(rán)未能(néng)解(jiě)决根本问题，与此(cǐ)同时有公司毅然选择(zé)加码供应链投资，以缩短市(shì)场(chǎng)反应周期；有公司选择收购(gòu)潜(qián)力品牌，创(chuàng)造增(zēng)长引擎(qíng)；还有公(gōng)司则重押线下专(zhuān)柜，深入低线(xiàn)城市(shì)抢(qiǎng)占市场份额。

　　疫情政(zhèng)策(cè)调整(zhěng)后，消费者们(men)首先(xiān)奔向(xiàng)餐饮、旅游等典型的线下(xià)消费场景(jǐng)，而美妆领域似乎无法享受到这场(chǎng)消费的(de)复苏。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗