中国金(jīn)融(róng)行业(yè)加速对(duì)外开(kāi)放，外(wài)资(zī)券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积yuán)，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家(jiā)证(zhèng)券(quàn)公司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收(shōu)、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进展，新客(kè)户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步(bù)推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优(yōu)势(shì)，整合(hé)集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突(tū)发(fā)合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进(jìn)入(rù)中国时间(jiān)最早的(de)一批(pī)合资(zī)券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显，当期实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并(bìng)协议(yì)，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造(zào)成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强调事(shì)项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务(wù)业(yè)绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在(zài)可(kě)能导致对公司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获(huò)批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易完成(chéng)后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际(jì)控(kòng)制人(rén)参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证券表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其财富(fù)管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以及集(jí)团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务(wù)的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为(wèi)核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在(zài)岸客户提供财(cái)富管理(lǐ)综(zōng)合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人(rén)财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募(mù)股权基(jī)金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投(tóu)资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私人财(cái)富管理业务，这在具(jù)备(bèi)外资银行股东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立(lì)私人财富(fù)管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)为平台(tái)，依(yī)托汇丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族(zú)提(tí)供(gōng)专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区(qū)的(de)新政举措，致力(lì)于(yú)发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配(pèi)置和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和(hé)财富规(guī)划方(fāng)面的业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供(gōng)差异(yì)化选择及多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放的力(lì)度不(bù)断加大(dà)，各外(wài)资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前(qián)国(guó)内的(de)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资(zī)券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外资券商的(de)设立(lì)申请(qǐng)仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视(shì)中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国(guó)资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机(jī)构直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更(gèng)趋明(míng)显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资(zī)券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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