财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连(lián)续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预期的(de)提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费(fèi)者感受到汽(qì)车(chē)消费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价(jià)导致消费者(zhě)对电动车(chē)的(de)观望(wàng)心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到(dào)，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能(néng)进行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水平(píng)有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调查(chá)的(de)情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于(yú)前期(qī)基(jī)数(shù)较(jiào)低，环(huán)比增(zēng)幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库存状况，另一方(fāng)面还需(xū)要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家(jiā)主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部(bù)人士此前(qián)对财联社记者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池(chí)厂商实(shí)际(jì)上从(cóng)去年四季度(dù)开始便启动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一(yī)举措(cuò)在(zài)一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬(xún)以后(hòu)，相关(guān)电池厂商(shāng)提到(dào)，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标(biāo)，宁(níng)德时(shí)代(dài)一(yī)季(jì)度报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业(yè)走向(xiàng)的关(guān)键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务(wù)副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一(yī)些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不(bù)是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数据(jù)验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分(fēn)析(xī)人(rén)士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化(huà)来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电(diàn)了解(jiě)，目(mù)前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位(wèi)回(huí)退，此前(qián)部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业(yè)需求(qiú)回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情(qíng)绪主要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三(sān)季度(dù)到来(lái)，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能(néng)会有(yǒu)回(huí)涨的(de)空间，但幅度不可能太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带(dài)来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等(děng)企业(yè)持(chí)续推进(jìn)电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的(de)产能也在(zài)稳步(bù)爬坡什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再到(dào)下游车(chē)企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格(gé)以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前上(shàng)游库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但(dàn)是并(bìng)不足以(yǐ)带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不是一(yī)个下(xià)游获利、上游(yóu)承(chéng)压(yā)的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌(diē)过(guò)快，但这并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳(tàn)酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂(lǐ)盐企(qǐ)业则(zé)命运分化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下(xià)降周期中获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过(guò)的事。而(ér)同(tóng)环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高入(rù)局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利好中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等(děng)公司入(rù)股(gǔ)的(de)海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的(de)价格(gé)采(cǎi)购(gòu)碳酸(suān)锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权(quán)或开采权(quán)，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按(àn)市价(jià)定期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低(dī)成(chéng)本的资源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能(néng)容忍低价，并能(néng)在上游因降价(jià)减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车(chē)企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)。

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