射(shè)频(pín)芯(xīn)片(piàn)领域面(miàn)临变局，下(xià)游市场增速放缓叠加进(jìn)入竞(jìng)争红海，海外巨头已开始寻求业(yè)务转型。

　　今日，射频芯片(piàn)厂商慧智微(wēi)正式在科创板上市。公司(sī)股价开盘破(pò)发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较发行价跌(diē)去(qù)8.94％，目(mù)前总市(shì)值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到资本热捧。据公司上市文件，慧智微(wēi)于2018年末开始进入融资快车道，先(xiān)后引入了华兴资本、元禾璞华、大基(jī)金二期、红杉中国(guó)、IDG资(zī)本(běn)、光速中国以及金沙江(jiāng)创(chuàng)投等一系(xì)列(liè)外部(bù)机构股(gǔ)东。截至上市前(qián)，大基金二期、广发信德以及金沙江创(chuàng)投(tóu)为持股达5％以(yǐ)上的外(wài)部机构(gòu)股东(dōng)，持(chí)股(gǔ)比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智(zhì)微产品(pǐn)结(jié)构相似的唯捷创芯，上市首日(rì)也走出了破发(fā)的行情，该公(gōng)司(sī)股价于(yú)去年下半(bàn)年触底回升，但截至今日(rì)收盘股价仍略(lüè)低于发行价。

　　二级市场遇冷背(bèi)后，是射(shè)频领域正面(miàn)临变局。目前，正(zhèng)射频需求走向疲软。Yole数据显(xiǎn)示，由于(yú)智(zhì)能(néng)手机增(zēng)速放缓(huǎn)以及5G普(pǔ)及潜力有限(xiàn)等(děng)因素(s旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容ù)影响，预计到2028年射(shè)频前端市场年复合增长(zhǎng)率约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全球(qiú)射频芯片(piàn)巨(jù)头，近年来也(yě)在响应市场变化谋(móu)求射频芯片业务以外(wài)的转型。

　　《科创板日报(bào)》记者注(zhù)意到，当前，射频领(lǐng)域(yù)仍有飞骧科技、康希通(tōng)信等(děng)公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知名资方

　　公开资料显示(shì)，慧智(zhì)微(wēi)成立于2011年(nián)，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端(duān)芯片及模(mó)组的(de)研发、设(shè)计(jì)和销(xiāo)售，下游应用(yòng)领域主要包括智能手机(jī)以及物(wù)联网，客户包括三星、OPPO等智能手(shǒu)机(jī)品牌(pái)，闻泰科技等移动终端设备ODM厂(chǎng)商，以及移远通信等无(wú)线通信模组厂商。

　　据招股(gǔ)书(shū)，2020-2022年(nián)，公(gōng)司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿(yì)元(yuán)以及3.57亿元；公司当前仍(réng)处于亏损状(zhuàng)态，净(jìng)亏损额分别为9619.15万元、3.18亿(yì)元以(yǐ)及(jí)3.05亿(yì)元(yuán)。

　　对于公司亏损(sǔn)持续的原因，慧智微在招(zhāo)股文件(jiàn)中(zhōng)称，是由(yóu)于(yú)持(chí)续进行高额(é)研(yán)发投入；下游客户(hù)集中且(qiě)具有产品验证周期，尚未形成(chéng)规(guī)模效应；市场竞争激(jī)烈(liè)，叠加下游(yóu)去库存周(zhōu)期影响，公司产品毛利空间受挤压。

　　研发投(tóu)入方面，近三年(nián)的总(zǒng)额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿(yì)元(yuán)，占营收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年(nián)公司(sī)的综合毛利率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于同行业(yè)头部卓胜微50％左右的毛利(lì)率(lǜ)水平，也(yě)不(bù)及和慧智微产品结构更接近的唯捷创(chuàng)芯，后者(zhě)毛利(lì)率为(wèi)30％上(shàng)下。

　　在自身造(zào)血(xuè)能(néng)力不(bù)足，但(dàn)仍要抓紧扩大规模的情况(kuàng)下，慧智(zhì)微开启了(le)对外融资之路。公(gōng)开信息显(xiǎn)示(shì)，公司于2018年末开始进入融资快车道(dào)，尤(yóu)其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完成(chéng)了三(sān)轮融资，众多知(zhī)名资方，包括大(dà)基金(jīn)二(èr)期、元(yuán)禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这一阶(jiē)段(duàn)对慧(huì)智微进入(rù)了(le)慧智微的股东序列。

　　据招股书(shū)，截至IPO前(qián)，大基(jī)金二期、广发信德以及金沙江创投为持股达5％以上的外部(bù)机构股东(dōng)，持(chí)股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通-执中数据显示(shì)，从(cóng)当前(qián)的(de)股价情况(kuàng)看，大基金二(èr)期(qī)在投资慧智(zhì)微的(de)近两年时间里(lǐ)，实(shí)现了近2.5倍的账面(miàn)回报，而较大基金二(èr)期(qī)晚3个月进入、并(bìng)在(zài)后一轮持续加(jiā)注的红杉中国，平均持股成(chéng)本增至13.78元/股，当(dāng)前实现(xiàn)账面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临(lín)变局

　　慧智微招股(gǔ)书显示，公司目前有超过接近旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容67％的收入来自于(yú)手机领域(yù)。当(dāng)前，智能手机(jī)出货量的(de)大幅下降，已经对慧(huì)智(zhì)微的(de)业绩(jì)造成了(le)冲击(jī)，而市场(chǎng)对智(zhì)能手机(jī)未(wèi)来增速(sù)持(chí)续放缓(huǎn)的预期(qī)，也让资(zī)本市场(chǎng)对包括慧智微在内的射频芯(xīn)片厂商做出了重新(xīn)思(sī)考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年射频前(qián)端的市场(chǎng)为190亿美元(yuán)以上，2022年由于手机市场的(de)下滑，射频(pín)前端市场规模与2021年的市场(chǎng)相差无几(jǐ)。而接下来，由于智能手机的温和增长以及5G普及的(de)潜力有(yǒu)限(xiàn)，预(yù)计到2028年(nián)射频前端(duān)的市(shì)场年(nián)复合(hé)增长率约为5.8％，将达(dá)到269亿(yì)美元。

　　近几年，全球多家射频芯(xīn)片领(lǐng)域的巨头厂商都(dōu)在谋求转(zhuǎn)型，拓展射频(pín)以外的业务领域。以Qorvo为例，除了原有的射(shè)频芯片外，其(qí)还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸至(zhì)汽车、物联网、电源等领域。

　　国内(nèi)方(fāng)面，射频领域正呈(chéng)现(xiàn)出(chū)一(yī)片红海的竞争格局(jú)，由于入局者众(zhòng)，且产品仍集(jí)中(zhōng)在(zài)中低端市(shì)场，各射频(pín)芯片(piàn)厂商只(zhǐ)能再卷(juǎn)价格(gé)，进一步压低了(le)自身(shēn)的(de)利润空间。

　　射频厂商(shāng)三(sān)伍(wǔ)微电(diàn)子创始人钟林此前(qián)曾表示，国产射(shè)频前端(duān)芯片(piàn)杀价已经无底(dǐ)线，而预计未来每个(gè)射频细分赛道还会有(yǒu)更多竞争(zhēng)者进(jìn)入，往(wǎng)后三年射频芯片厂商将面(miàn)临(lín)更大的生存和(hé)竞争(zhēng)压力(lì)。

　　目(mù)前，一级市场(chǎng)对射频芯片(piàn)厂商的关注亦(yì)有所下降(jiàng)，截至目前，今年(nián)共有9家射频芯片厂商宣布完成融资，而(ér)在2021年(nián)上半(bàn)年，这(zhè)个数(shù)据是近50家，且投资机构涵盖(gài)了投资机构涵(hán)盖(gài)了中金资本、红杉资本(běn)中国、小米长江产业基金、深(shēn)创投等(děng)知名机构。

　　当前，射频(pín)领(lǐng)域仍有飞骧科技、康希(xī)通信等公(gōng)司正排(pái)队IPO。

　　慧(huì)智(zhì)微在招股书中(zhōng)表(biǎo)示，本次IPO募(mù)得资金将用于芯片测设中心建设、总部基地及(jí)上(shàng)海和(hé)广(guǎng)州研发(fā)中(zhōng)心(xīn)建设(shè)以及(jí)补充流动资金。具体战略规划(huà)方面(miàn)，其表示(shì)将巩(gǒng)固在5G射频前端领(lǐng)域取得(dé)的市(shì)场地位(wèi)，增(zēng)加头(tóu)部(bù)客户的市场份(fèn)额(é)；技术上跟进射(shè)频前(qián)端技术迭代，优(yōu)化可重(zhòng)构技术(shù)框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的(de)应用；产(chǎn)品上加大(dà)对上(shàng)游滤波(bō)器、多工器的产业链布局，拓(tuò)展(zhǎn) L-PAMiD 等更高门槛的产品系(xì)列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容