券商今年(nián)一季度业绩“妥了”，基于股市良好表(biǎo)现以及去(qù)年较低的基数，行业(yè)业绩全(quán)面(miàn)爆(bào)发。券商板块也在周五(wǔ)呈现集(jí)体大涨行情(qíng)。

　　4月28日(rì)，又有17家券商(shāng)或(huò)上市主体披露一季报，至此51家(jiā)上市(shì)券(quàn)商或上(shàng)市主体一季报悉数(shù)披露，券(quàn)商整(zhěng)体(tǐ)一季度表(biǎo)现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季(jì)度归母(mǔ)净利增速(sù)较为显著的有20家，净利增1倍乃至数倍之(zhī)多(duō)，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券(quàn)（628.25%）、国元(yuán)证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依照今年(nián)一季度归母净利排名，新(xīn)的十(shí)大分别是中信(xìn)证(zhèng)券（54.17亿元）、华(huá)泰证券（32.45亿(yì)元(yuán)）、国泰(tài)君(jūn)安（30.41亿元(yuán)）、海通证券（24.34亿元）、中信建(jiàn)投(tóu)（24.33亿(yì)元）、招商(shāng)证券(quàn)（22.60亿元）、中金(jīn)公司（22.57亿元）、中国(guó)银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东(dōng)方(fāng)财富(fù)（20.29亿元）。简(jiǎn)单(dān)算数平均计算，中信(xìn)88是不是质数，79是质数吗证券一季(jì)度“月(yuè)赚(zhuàn)”超18亿元。

　　股(gǔ)市对券(quàn)商(shāng)一季报的优秀表现给予了(le)正面回应，4月28日，证券板块指数(shù)收涨2.8%，49只券商股(gǔ)收(shōu)红(hóng)，其中35只涨幅超2%；华(huá)西证券(quàn)、中国(guó)银(yín)河盘一(yī)度涨停，二者收(shōu)盘分别上(shàng)涨88是不是质数，79是质数吗9.81%、9%。证(zhèng)券(quàn)板块连续3个交易(yì)日收阳线(xiàn)，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上(shàng)市券商或上市主体中，50家归(guī)母净利同比(bǐ)增速为正，其中20家增速达1倍至数倍。

　　一季度归母净利增速(sù)超过10倍的有2家券(quàn)商及1家上市(shì)主体，分(fēn)别(bié)是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及安信证券母公司(sī)国投(tóu)资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分(fēn)别是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有(yǒu)2家，分别是(shì)国(guó)元证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增速(sù)超(chāo)过4倍的(de)有3家，分别是兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)（412.84%）；增速(sù)超过3倍的有3家，分别是华创(chuàng)阳安（396.97%）、国(guó)金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原(yuán)证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有3家，分别是财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利(lì)扭亏(kuī)为(wèi)盈(yíng)的券商多达9家，分别(bié)是天风证券、华(huá)西证券(quàn)、东北证券、西部证券、西南证(zhèng)券、红塔证券、江(jiāng)海证券、湘财股份(fèn)、国盛金控。

　　此(cǐ)外，仅2家券商股(gǔ)净利润同比增速(sù)为(wèi)负(fù)值，分(fēn)别是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证(zhèng)券净利与营收均出现下滑，公司一季(jì)报显示，报告期内(nèi)公(gōng)司实现(xiàn)营业总收入(rù)为(wèi)2.43亿元，同(tóng)比(bǐ)下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中小券(quàn)商(shāng)“夸张(zhāng)”，但头部券商的(de)业绩表现同样具有可圈可(kě)点(diǎn)之处。

　　同比(bǐ)增(zēng)速超(chāo)过五(wǔ)成的头部券商包括海通(tōng)证券(quàn)（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其他几家头部券(quàn)商及增速(sù)为华泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰君安(ān)（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优势(shì)，保持着业绩(jì)的稳定性。

　　此(cǐ)外，上市公司指南针在一季(jì)报(bào)中透露，2023年一季度麦高证券(quàn)经纪业(yè)务(wù)开(kāi)展取(qǔ)得一(yī)定(dìng)成绩(jì)，但营业(yè)利润仍未实现盈(yíng)利，一定(dìng)程度上拖累了公司整(zhěng)体(tǐ)。

　　十余(yú)家券商(shāng)营收(shōu)增一倍以上

　　一季度营收(shōu)规模增速方面，51家券(quàn)商中44家同(tóng)比增速为正、7家增速为负(fù)，同比增(zēng)速中位(wèi)数为(wèi)40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一季度同(tóng)比增速(sù)为1795.85%，这与其去年同期(qī)营(yíng)收不足亿元的低基(jī)数有关(guān)，其今年一(yī)季度(dù)营收(shōu)规模为7.38亿元，去(qù)年同期营(yíng)收为0.39亿(yì)元。

　　今年一季度营收(shōu)增速(sù)超过2倍的有(yǒu)2家券商(shāng)，分别是(shì)天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增(zēng)速(sù)在1到2倍(bèi)的有10家(jiā)，分别是财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证(zhèng)券(quàn)（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴(xīng)业(yè)证券（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金(jīn)证券(quàn)（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收(shōu)增幅接近1倍，分别是(shì)华安证券（97.73%）、中(zhōng)泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度(dù)营收同比(bǐ)下滑幅度较大，分别是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家(jiā)营(yíng)收下滑的券商或上市主体分别是中(zhōng)银证(zhèng)券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季度(dù)营收排名前十券商(shāng)分别(bié)是中信证券（153.48亿(yì)元(yuán)）、国泰君(jūn)安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券(quàn)（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发(fā)证(zhèng)券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券营收同比增幅最(zuì)大，为106.25%；浙(zhè)商证券以(yǐ)较高的增速杀入营收排名(míng)前(qián)十，其一季度(dù)营收同比增57.37%，招商证券反而被(bèi)挤出前(qián)十，招商(shāng)证券(quàn)一季度营收增速(sù)为28.74%；中信证券与中(zhōng)信(xìn)建投营收增幅显著较小，同(tóng)比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一(yī)季报高增(zēng)

　　自(zì)营业务驱动行业业(yè)绩高(gāo)增(zēng)，这(zhè)一(yī)观点被卖方研究普遍认(rèn)可。

　　开(kāi)源证(zhèng)券在解读东方(fāng)证券(quàn)一季(jì)报时称，东(dōng)方证券自营投资收益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元，改善明显，期末金融资产规(guī)模为902亿，同比增8%，环比增(zēng)2%。自营驱动一季报高增，全年(nián)盈(yíng)利增(zēng)速有(yǒu)望领跑。

　　兴业证券认(rèn)为，中信(xìn)证券加大杠杆(gān)经营投资(zī)致使利(lì)息支出有(yǒu)所增长，市场回暖(nuǎn)下投资(zī)业务(wù)表现亮眼，收入同比增(zēng)长(zhǎng)96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓越(yuè)的创新(xīn)业务(wù)能(néng)力，看好公司在(zài)政策放松(sōng)预(yù)期下实(shí)现估(gū)值提(tí)升。

　　西部证券在(zài)关于国金证券的研(yán)报中(zhōng)称，自营(yíng)投(tóu)资成为影(yǐng)响国(guó)金88是不是质数，79是质数吗证券业绩核心因素(sù)，一季度(dù)自营业务收入提升至7.16亿元，自公司完成再融(róng)资后，公司金融投资规模稳步(bù)提升420亿元较去(qù)年底增(zēng)加11%。

　　西(xī)部(bù)证券(quàn)认为，自营(yíng)投资成为(wèi)影响券商业(yè)绩的核(hé)心，预期将在一季(jì)度(dù)迎(yíng)来(lái)反(fǎn)转(zhuǎn)。投资业务方(fāng)面(miàn)，下半年重点(diǎn)关注(zhù)差异化监(jiān)管的措施(shī)落地，或(huò)将(jiāng)打开头部券(quàn)商的ROE上限。

　　西部证券表示(shì)，2023年预期将(jiāng)是(shì)券(quàn)商业绩大幅修复的一(yī)年，尤其是(shì)受到自营(yíng)业务冲击(jī)大的(de)公司预(yù)期将在(zài)年内实(shí)现较大(dà)幅度的改善。

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