美国(guó)银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确(què)认了周三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核(hé)心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第一共和银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的(de)第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗)；纳斯达(dá)克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参议(yì)院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会(huì)上(shàng)，银行监管(guǎn)专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是(shì)导致(zhì)破产的(de)主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和(hé)第一(yī)共(gòng)和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银(yín)行集(jí)中于(yú)财(cái)富(fù)管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员(yuán)正在评(píng)估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地(dì)区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资(zī)本(běn)充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一(yī)半(bàn)的美国(guó)人(rén)担心他们在银行(xíng)或其他金(jīn)融机构账户上(shàng)的钱的安全(quán)。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们(men)担心自己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他(tā)们非(fēi)常或中度担(dān)心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普(pǔ)并(bìng)未(wèi)在银行业较为平静的(de)时(shí)期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人(rén)们对存款安全的(de)担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安(ān)全(quán)的高度担忧可能并非(fēi)美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无(wú)人机袭(xí)击(jī)，并引(yǐn)发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一(yī)储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币(bì)政策会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期后跳(tiào)空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前(qián)的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国(guó)再(zài)度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品(pǐn)代表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分(fēn)析师(shī)高(gāo)健告诉期货日(rì)报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要(yào)还(hái)是与美国银行危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此(cǐ)发(fā)布(bù)的一份评估(gū)文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进(jìn)入(rù)集中避险状态，对股市和商品等(děng)风险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确(què)定性较大(dà)，主要风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日度级别(bié)演(yǎn)变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步(bù)动向，侧(cè)重留意避(bì)险情(qíng)绪(xù)蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分析(xī)师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加(jiā)美(měi)国就业(yè)市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的(de)风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索货币(bì)政策路径，如(rú)果6月初(chū)之前(qián)高利率带来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联(lián)储是否会(huì)在接下(xià)来的议(yì)息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是(shì)在银行业(yè)危(wēi)机的(de)背景下，宏观避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债务上限的加(jiā)成(chéng)；二(èr)是当前(qián)原(yuán)油基本面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少(shǎo)在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏(xià)季用油(yóu)高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情况，特(tè)别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实(shí)质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全部落(luò)地，后期(qī)将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连(lián)续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出(chū)现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需要观察(chá)。基本(běn)面上，市(shì)场对经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的担(dān)忧仍未(wèi)结(jié)束，需(xū)求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出(chū)现，将进入(rù)一(yī)段(duàn)时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后首个交易日大(dà)幅下(xià)行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青(qīng)供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料(liào)通(tōng)关(guān)情(qíng)况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥(lì)青(qīng)产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复(fù)沥青生产，华(huá)北(běi)部(bù)分(fēn)地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生(shēng)产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于(yú)沥青利润压(yā)缩限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需(xū)仍处于(yú)季节性淡季(jì)，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求(qiú)仍(réng)没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行(xíng)业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观(guān)预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计(jì)需求会(huì)继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的(de)主要逻辑(jí)在于成本(běn)端(duān)原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的(de)扰动加大了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明(míng)显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在(zài)4月(yuè)时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但(dàn)由于(yú)高加工(gōng)差下装置开工较为积(jī)极(jí)，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力(lì)士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产能释(shì)放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附(fù)近，预计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足(zú)，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动(dòng)部分装置(zhì)开工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及调(diào)油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯端(duān)开(kāi)工(gōng)下(xià)滑(huá)的利(lì)空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率(lǜ)也出(chū)现了周度(dù)回升的态势。最(zuì)大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可(kě)能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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