自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及(jí)芯片指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加(jiā)速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出市场对上(shàng)述板块投资(zī)价值(zhí)的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性价比(bǐ)也在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征(zhēng)，最近一个月(yuè)，随(suí)着科创板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过(guò)30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只基金资金净(jìng)流入也(yě)均在(zài)10亿元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至(zhì)目(mù)前(qián)的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金看(kàn)来，电子(zi)、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产业成(chéng)为市场关光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词注焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随(suí)着(zhe)半导(dǎo)体下行周(zhōu)期(qī)拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块(kuài)的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预期增(zēng)速保持在较高水平(píng)，相比过(guò)去明显改善，与此同时(shí)新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季(jì)度的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性价比较高，反映出较好的(de)基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于(yú)历(lì)史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利(lì)估值匹(pǐ)配度依然(rán)较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去(qù)三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性(xìng)价比以及(jí)对未来产业的反(fǎn)应(yīng)程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的(de)表现，经过了(le)三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持有可以(yǐ)享受行业和公司的长期(qī)成长。”华南(nán)一位基金经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半(bàn)导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业(yè)省公布外汇法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯片制造(zào)设备等23个品类追加列(liè)入出口(kǒu)管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在(zài)经(jīng)过(guò)2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于(yú)国产替代加速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着(zhe)前段(duàn)时间半导(dǎo)体板块回(huí)调，资金也在加速抄(chāo)底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显(xiǎn)示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流(liú)入也分别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述(shù)3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)半导体(tǐ)行业走势，国(guó)泰基(jī)金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一(yī)季度价格持续(xù)下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片(piàn)行业(yè)周期相较于其他半导体产业链(liàn)环节，具备较(jiào)强的大宗商(shāng)品属性(xìng)，国际龙头(tóu)会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进(jìn)入供过于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求的(de)错配使得存储行业具有(yǒu)较强(qiáng)的周期性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称(chēng)，回顾历史上存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)的周期走(zǒu)势，结合2022年(nián)四(sì)季度行业龙头营收数据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前(qián)处(chù)于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望迎来存(cún)储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的人(rén)工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对(duì)于算(suàn)力(lì)以(yǐ)及存储的爆发性(xìng)需求(qiú)由产业链下游传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠(dié)加近(jìn)两个季度(dù)量价持续下(xià)探的周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)有(yǒu)望在今(jīn)年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理刘(liú)扬(yáng)则表示(shì)，硬科技(jì)的投资机会(huì)需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一(yī)些(xiē)真正的创新落地(dì)。预计(jì)半导体和消费(fèi)电(diàn)子大概率在二季(jì)度及二季(jì)度以(yǐ)后触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底，科(kē)技创新蓄能才(cái)能真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配(pèi)需求端(duān)，进(jìn)一(yī)步压缩(suō)产(chǎn)业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库存加速(sù)出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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