编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基(jī)金披露(lù)落幕，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完(wán)整曝(pù)光。首季行情变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发(fā)散到(dào)中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前在管(guǎn)的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的(de)水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和(hé)保(bǎo)隆(lóng)科技，可(kě)以看出其(qí)坚守(shǒu)新能源(yuán)的大(dà)框架(jià)，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找价(jià)值，去翻(fān)更多(duō)的石头(tóu)。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在(zài)其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公(gōng)募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻热(rè)点，公(gōng)募在(zài)经历(lì)去年(nián)的整体业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新高(gāo)代表了(le)主线(xiàn)行情确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目(mù)前在管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全(quán)部(bù)为(wèi)白酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他(tā)管理的易方达优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看(kàn)另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上(shàng)一(yī)季的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了(le)调(diào)整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低(dī)了(le)金(jīn)融等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍(réng)然持(chí)有商业模(mó)式出色、行业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金的明星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛世(shì)最新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度(dù)仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高(gāo)端(duān)和地(dì)产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确定(dìng)的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚性的(de)医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药明康德(dé)，而新(xīn)进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公司主营(yíng)回归本源后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金(jīn)域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家(jiā)药品(pǐn)监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游的(de)施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯(féng)明(míng)远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作(zuò)新(xīn)如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新能源产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对(duì)最高的就是非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池(chí)正(zhèng)极(jí)体(tǐ)研发的公(gōng)司，主要产品是(shì)三(sān)元前驱(qū)体和(hé)四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优(yōu)选中还出现了(le)一只新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营(yíng)业(yè)务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入(rù)AI或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续(xù)在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优(yōu)质个(gè)股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬(bīn)则(zé)是在新(xīn)能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天(tiān)基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的(de)基(jī)金经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今(jīn)年同(tóng)时(shí)段几乎(hū)全(quán)线飘红，特别是(shì)动态策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能源产业链(liàn)中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标的(de)年初至今(jīn)表现一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维(wéi)持(chí)较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业(yè)的终局如(rú)大部分制造业一(yī)样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基(jī)金一(yī)季报表(biǎo)明(míng)他(tā)的重仓行业配置思路(lù)依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的是完(wán)全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是(shì)半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的(de)地位似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳(ào)科(kē)技从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极为罕见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按(àn)照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计(jì)，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示(shì)：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度(dù)的调整，依然(rán)围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充(chōng)分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外(wài)，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出(chū)镜相对(duì)较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来(lái)，在(zài)他所管理的(de)8只基(jī)金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月的中泰(tài)元和(hé)价值精选不(bù)纳(nà)入统(tǒng)计外，其余(yú)7只基(jī)金均实(shí)现了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收(shōu)益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报和(hé)今年一季(jì)度(dù)可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了一个席位，而新(xīn)调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公司达到了(le)四家。而从相(xiāng)关标的(de)的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价值(zhí)投资，同时也(yě)谈到了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的(de)公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为(wèi)公募中少(shǎo)数的深(shēn)度价(jià)值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，他(tā)所管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净(jìng)值增长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能(néng)够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低(dī)估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国(guó)移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而(ér)使该股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓，不(bù)过中(zhōng)国(guó)电(diàn)信却退出了(le)前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期，中国(guó)企业处于落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企(qǐ)业(yè)能在不远的(de)将(jiāng)来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于(yú)美股映射在炒作(zuò)相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持(chí)续性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的基(jī)金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基(jī)金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核(hé)心竞争力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中景一(yī)年(nián)、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的(de)核心竞争力(lì)为例，第一季度他在(zài)前十(shí)中(zhōng)调仓了四个(gè)席位，其中新进(jìn)的(de)公司半数为(wèi)中字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手进入的还有(yǒu)安徽(huī)合(hé)力和紫金矿业。而这(zhè)样的(de)调(diào)整立竿见(jiàn)影，除(chú)去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄(qì)今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基(jī)本面，注重公司的(de)核心竞争力(lì)、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的预(yù)期(qī)下，我们(men)较为看好今(jīn)年(nián)的权益市场，特别是前(qián)期调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四(sì)的年内涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过(guò)了他的(de)成名作银(yín)河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基(jī)金的(de)当季(jì)重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其余(yú)产品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例(lì)分析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络和(hé)海康威视(shì)外，年(nián)内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均(jūn)是(shì)第(dì)一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公(gōng)和(hé)国网通信。对比(bǐ)来(lái)看被调出的标的(de)，中国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基金合同的(de)配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术(shù)等的(de)概(gài)念范畴展开(kāi)。一季(jì)度智(zhì)联主(zhǔ)题继(jì)续(xù)增加了软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围(wéi)绕(rào)数字经济和新(xīn)的(de)信息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕信息技(jì)术(shù)、数字经济(jì)的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期成名的还有华(huá)安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是(shì)少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网数据显示(shì)，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的(de)还(hái)是他的成名(míng)作华安媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)保留的(de)上一个(gè)季(jì)度重仓股只有王府井和华大(dà)九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八(bā)个(gè)席(xí)位(wèi)全部更(gèng)换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新(xīn)贵(guì)寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年内表现来(lái)看，其中中文在(zài)线的(de)年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今仍(réng)然体现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济(jì)结构转型时期，我们相信未(wèi)来(lái)科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为(wèi)经济总量(liàng)增长核心驱(qū)动力，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同(tóng)主题(tí)范围内的科(kē)技创新和受益于国(guó)民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强势(shì)回归。天天基(jī)金(jīn)网数(shù)据(jù)显示，他目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了一处(chù)调(diào)整，也就是(shì)用中微(wēi)公司(sī)替代(dài)了四季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是(shì)这(zhè)只新进标的(de)，目前年内(nèi)的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于当季度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了(le)机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低(dī)了半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截至(zhì)季度(dù)末，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机软件和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些(xiē)相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)们(men)的追(zhuī)捧，比如(rú)融(róng)通基金(jīn)的(de)明星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报(bào)来看，在上一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比(bǐ)例超限后，这(zhè)一(yī)季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川技术(shù)和安徽合力，虽(suī)然去(qù)年(nián)下半(bàn)年(nián)以来重(zhòng)仓中就没有了三(sān)一(yī)重工，但实际上在(zài)当(dāng)季(jì)的重仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次(cì)于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增(zēng)加了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行(xíng)业的(de)配置。目(mù)前组合(hé)配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时保持了(le)科技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置集中在(zài)优(yōu)质房地产股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及(jí)顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的(de)十大流(liú)通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的(de)明(míng)星(xīng)基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造(zào)板块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的产品(pǐn)数(shù)达(dá)到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城(chéng)科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的(de)长城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众不(bù)同的一点是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在其中(zhōng)占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测导航、东(dōng)山精密、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年(nián)，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能(néng)对收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的(de)复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块(kuài)去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是(shì)行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一(yī)环就(jiù)是(shì)军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管(guǎn)理时间最(zuì)长的军工安全混合为例(lì)，实际上一(yī)季度他仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股中做出了(le)一处调整，也就是用昊华科技(jì)替代(dài)了上一季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在(zài)他(tā)管理的高端(duān)装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进(jìn)一(yī)步对照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八(bā)家，惟二(èr)的区别如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西(xī)部(bù)超导(dǎo)替(tì)代了前者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路(lù)清(qīng)晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全年维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景气(qì)度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域(yù)重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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