5月10日(rì)，有(yǒu)消息(xī)称部分银行相关(guān)部门收(shōu)到《关于调整协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定存款和(hé)通知存(cún)款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定(dìng)存(cún)款更多是对公业务，而通(tōng)知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存款自(zì)律上限拟(nǐ)下(xià)调的背景、影(yǐng)响，后续(xù)货币政策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访了招商基(jī)金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理(lǐ)助理兼现金(jīn)管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德(dé)立、鹏(péng)扬基(jī)金固定收益副总(zǒng)监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安基金、光大(dà)保德信基金、德(dé)邦(bāng)基金等公募基金(jīn)公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。对(duì)银行而(ér)言，存款利率下调有助于减少存(cún)款定价(jià)的无序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消费(fèi)，也(yě)被看作是促进宏观(guān)经济(jì)复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计(jì)下半(bàn)年货币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行为何(hé)下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律(lǜ)机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利(lì)率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后(hòu)，国有(yǒu)大(dà)行去年(nián)9月下调存款利(lì)率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续(xù)跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格(gé)审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部分(fēn)中小银行(xíng)、农商(shāng)行存(cún)款(kuǎn)利率下调，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场(chǎng)化改革推进(jìn)背(bèi)景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息(xī)差不断下行。在资(zī)产端定价压力较大且(qiě)存款(kuǎn)持续(xù)高增的情况下，压降存款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定资产(chǎn)投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限有利于对公客户(hù)留(liú)存的活期资(zī)金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合融资成本不断下降(jiàng)，银(yín)行资产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银(yín)行(xíng)整体净息差持续(xù)走(zǒu)低，银行利(lì)润(rùn)空间(jiān)压(yā)缩(suō)明显；第三，企业和居民(mín)风险偏(piān)好(hǎo)大幅下降导致(zhì)存款增(zēng)长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要(yào)性；第四，协定存款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款介于活期与定期存(cún)经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感款(kuǎn)之间，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制对(duì)于活期存款与(yǔ)定期(qī)存款利(lì)率(lǜ)进行(xíng)了几轮调整，本(běn)次(cì)将(jiāng)协定存(cún)款与通知存(cún)款自律上(shàng)限下调(diào)也是要(yào)将存款产品线的调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协(xié)调调(diào)降负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽信用的(de)政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方(fāng)式(shì)的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经历(lì)了(le)两(liǎng)轮(lún)大规模(mó)存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降，主要(yào)是大行(xíng)和(hé)股份行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的(de)调整更多(duō)是延续去年9月这一(yī)轮存(cún)款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了(le)中小(xiǎo)银行存款利(lì)率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年的(de)经济(jì)背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复(fù)存在波折(zhé)。目前居民(mín)超额储蓄高(gāo)增，实(shí)体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利(lì)率可以引(yǐn)导减少信贷套利(lì)，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净(jìng)息差不(bù)断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存(cún)款成本(běn)成为改善息差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于(yú)缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中小行高(gāo)息揽储的(de)成本压力；另一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活(huó)期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期(qī)存(cún)款之(zhī)间(jiān)的存(cún)款(kuǎn)的利(lì)率调整，当下有必(bì)要一次(cì)性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调的有效性(xìng)。银行(xíng)一季(jì)度净息差水(shuǐ)平均创历(lì)史新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效(xiào)降低银行负债成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在(zài)边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大(dà)。在这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率是否下(xià)调，还要(yào)进(jìn)一(yī)步(bù)观(guān)察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小银行(xíng)或有动力持续(xù)主动下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋。因(yīn)此银行降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于(yú)存(cún)款利率下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发(fā)行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是(shì)由(yóu)实体经济资金供需(xū)决定的，而(ér)央行(xíng)的政策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在一(yī)方面要(yào)合适(shì)顺应市(shì)场环境(jìng)，一(yī)方面也代(dài)表着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复(fù)苏的(de)第一(yī)年，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准以及(jí)结构性货(huò)币(bì)政策等多项举措给予了实(shí)体经(jīng)济所需(xū)的(de)一(yī)定的资金投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融(róng)资成本(běn)，后续需(xū)要(yào)财政政策产业政策等配套(tào)政策(cè)继续激活内(nèi)生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经(jīng)济(jì)运行(xíng)情况，短期调整政(zhèng)策利率的(de)概(gài)率不大，但仍会维持资金合理充裕的环(huán)境(jìng)，故从(cóng)银行资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续(xù)是(shì)否进一步下调要看实体经(jīng)济复(fù)苏的情况。银行负债(zhài)端(duān)，存(cún)款基准利率下调的(de)概率不大，而存(cún)款利率上限的调整空间仍存在，而是(shì)否进一步(bù)下调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化调整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国(guó)债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分(fēn)项，引发(fā)中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降存款利(lì)率(lǜ)。我们认为，通过(guò)存(cún)款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定商业(yè)银行净息差(chà)进而(ér)保持贷款利(lì)率维持低(dī)位或继续下行，最(zuì)终(zhōng)有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日前(qián)公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求(qiú)边际弱修复(fù)趋势或(huò)仍在(zài)。近期(qī)国(guó)债利率持续下(xià)行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和股份制商业银行的定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下(xià)降，来(lái)保障银行合理利(lì)差范围，增加银行(xíng)信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在，存(cún)款持(chí)续(xù)高增(zēng)，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去(qù)下(xià)调(diào)存款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方(fāng)面(miàn)银行息(xī)差压力大是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策(cè)调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利(lì)率。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，由于此前经(jīng)济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在银行存(cún)款端(duān)，此次存款利率下调也有望(wàng)带(dài)动存款资金的(de)释放(fàng)，盘活(huó)市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通知释放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差(chà)压力。本次(cì)下调将引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠(dié)加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利(lì)将合理修(xiū)复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企业(yè)投资、居(jū)民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩(zhì)序，减少存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小(xiǎo)银(yín)行的(de)协(xié)定存款和通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对(duì)股份行(xíng)及(jí)国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存(cún)款收益，使得(dé)对公客户活期存(cún)款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于(yú)缓(huǎn)解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超(chāo)额(é)储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存(cún)款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成(chéng)本，目前(qián)上市银(yín)行协定存款占总(zǒng)存款的比重在(zài)13％左右，重新规(guī)定协(xié)定利率上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面可以限制高息(xī)揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银(yín)行(xíng)对公活(huó)期存款成本(běn)压力，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此外(wài)，银(yín)行(xíng)负债端成本的(de)下降(jiàng)使得银行盈利能(néng)力(lì)增强(qiáng)，进一(yī)步打开了资产端收益率(lǜ)下行的(de)空间，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的确定(dìng)性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率(lǜ)是(shì)否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行(xíng)使(shǐ)得商业银(yín)行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步调(diào)降的预期。一方面，为支(zhī)持(chí)实(shí)体经济，政策(cè)导(dǎo)向下贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新低(dī)，2022年12月金融机(jī)构(gòu)人民币贷(dài)款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场(chǎng)上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份(fèn)额(é)考(kǎo)核压力使得各(gè)行下调存(cún)款利(lì)率动力(lì)不(bù)足(zú)，同样2020年(nián)以(yǐ)来上市(shì)银(yín)行(xíng)存量存款平(píng)均成本(běn)率基本(běn)持平。贷款和存(cún)款利率(lǜ)的(de)非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预期(qī)，有(yǒu)利于降低全社(shè)会无风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息(xī)资产(chǎn)，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间(jiān)。从银(yín)行角度，2018年(nián)以来(lái)由于存款定期(qī)化(huà)，活期存款占比明显下降，存(cún)款付息经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这使得(dé)控制存款成本(běn)尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度(dù)，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提(tí)升、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利(lì)率，特别(bié)是中短期信(xìn)用债利率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也(yě)有(yǒu)可(kě)能(néng)进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行(xíng)。考虑到存(cún)量贷款重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差(chà)压(yā)力(lì)增大，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)或有动(dòng)力主动(dòng)跟(gēn)进下调存款利率。长期(qī)来看，有望带动(dòng)存款利(lì)率整体下行。现实(shí)中，存(cún)款利率降低有助于压低全社会(huì)利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释(shì)放的(de)信号(hào)来看，是否意味着货币政(zhèng)策(cè)进一步宽松？货币(bì)政策充裕延续(xù)，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执(zhí)行报告以(yǐ)及2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会均(jūn)表明当前货币政(zhèng)策基(jī)调(diào)未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基础上(shàng)强调(diào)“着(zhe)力(lì)支持(chí)扩(kuò)大内需，为实体(tǐ)经济提供更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次(cì)调(diào)降意(yì)味着(zhe)当前长(zhǎng)端利(lì)率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对银(yín)行协定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款利率自律上(shàng)限，而非(fēi)直接调降(jiàng)挂牌存款利(lì)率，存(cún)款利(lì)率下调并(bìng)不等于政策(cè)利率就必(bì)须(xū)进行对等(děng)下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降(jiàng)息(xī)的确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益(yì)性(xìng)、流动(dòng)性以及(jí)安(ān)全(quán)性

　　中国基金报：当(dāng)前利(lì)率(lǜ)环境下，普通(tōng)投资者应(yīng)该(gāi)如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的(de)投资工具应该(gāi)兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流(liú)动性以及安全性。在(zài)存款利率下降的背(bèi)景下(xià)，短(duǎn)债基金以及其他(tā)固收类基(jī)金(jīn)在具一(yī)定流(liú)动(dòng)性的同时，相较活期存款和相(xiāng)当(dāng)部分(fēn)的银(yín)行理财产品，具有(yǒu)一定的超额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低(dī)和风险偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的合适(shì)投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平(píng)还是从(cóng)信用(yòng)利差，都回到了(le)较(jiào)低历史(shǐ)分位数水平，虽(suī)然(rán)债市多头环境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一(yī)致预(yù)期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈(yíng)利空间(jiān)被压缩，若看不到央(yāng)行(xíng)货币政策(cè)增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放大市(shì)场波动。

　　对(duì)于(yú)普通(tōng)投资者来说(shuō)，在这样(yàng)的(de)环(huán)境下尽量选择防守类型(xíng)的(de)产品，规避(bì)市(shì)场波动，例如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择(zé)久期短流(liú)动性(xìng)好、历(lì)史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳(wěn)增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力(lì)预期(qī)下降，市场(chǎng)对经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期(qī)进一步强化，因此股票(piào)市(shì)场也(yě)进入到“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整期，高(gāo)股息策略(lüè)往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当(dāng)前环境下，建议关注行业估(gū)值水平较低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利(lì)率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收益率高(gāo)达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如果不具备相关专业知识，可(kě)以(yǐ)选择把(bǎ)投(tóu)资理财交给少数(shù)专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风控能(néng)力的人士(shì)可通过理(lǐ)财(cái)和投资(zī)试图跑赢通(tōng)胀，但前提(tí)条(tiáo)件是做(zuò)好风控，选择(zé)适(shì)合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保(bǎo)持资金保值增(zēng)值，投(tóu)资者在评估自身风险(xiǎn)承受能(néng)力后可适当考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业银(yín)行现金管理类产(chǎn)品等(děng)风(fēng)险等级较低(dī)、支取相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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