本周，沪综指3400点(diǎn)关口之前虚晃一枪(qiāng)，以连跌(diē)6天的逼空(kōng)形态洗盘，兔年收(shōu)益消(xiāo)耗殆尽。乐观来(lái)看，A股(gǔ)下行(xíng)更多是受中概股拖累，后市下跌(diē)空间不大。

　　中概股下跌拖(tuō)累A股急挫

　　截至周四(sì)，兔年股市走过(guò)3个(gè)月行程，期(qī)间(jiān)沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有(yǒu)“兔(tù)子(zi)尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬(xún)行情看(kàn)似疾(jí)风(fēng)骤雨(yǔ)，大盘较4月18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上行通(tōng)道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市(shì)下跌的风险输入(rù)。作(zuò)为同股同(tóng)权的两地(dì)上市指(zhǐ)数(shù)，恒(héng)生AH股(gǔ)A指(zhǐ)数和H指数(shù)兔年涨幅分(fēn)别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全球股(gǔ)市(shì)排行榜数据(jù)显(xiǎn)示，截至周(zhōu)四，香港中企指(zhǐ)数(shù)和恒生指数过去(qù)3个月表现为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中(zhōng)国(guó)金龙指数周二盘中低位较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概(gài)部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些股表现(xiàn)低(dī)迷，主因是美联(lián)储加(jiā)息在(zài)即(jí)，市场(chǎng)避(bì)险情绪上升，国际资金(jīn)从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前将中国股票评级从高配下调为(wèi)中性。从宏观面看，今年首(shǒu)季，美国GDP年化(huà)环比增长(zhǎng)1.1％，较上季放缓1.5个(gè)百分(fēn)点。剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的(de)核(hé)心PCE物价(jià)指数首季上升(shēng)4.9％，去年四(sì)季度为(wèi)4.4％。两大数据预示(shì)着美国滞胀(zhàng)隐(yǐn)忧未(wèi)减，加息势在必(bì)行。英为(wèi)财情的(de)美联储利率(lǜ)观测器最新数(shù)据显示，5月4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概(gài)率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国(guó)对策是：以1930年大萧条以来最快速(sù)度紧缩(suō)货(huò)币供应。美国(guó)3月M2货币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最大降幅(fú)，且是连续第(dì)四个(gè)月收缩(suō)。美联(lián)储加息导致金融资产盈利缩水，缩表则令流动(dòng)性折(zhé)价效(xiào)应加剧，在全球金融市场催生戴维斯双杀现象(xiàng)。

　　中特估受追捧

　　助涨中(zhōng)字头个股

　　美国(guó)银行(xíng)业又(yòu)一张骨牌崩(bēng)塌！第一(yī)共和银行股价周(zhōu)三盘中(zhōng)最多下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应的总市值为8.86亿(yì)美元(yuán)），较(jiào)2021年11月(yuè)的历史峰值缩(suō)水约97.85％。截(jié)至一(yī)季度末，其实际存款较去部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些(qù)年(nián)末(mò)减少约1020亿美元(yuán)，缩(suō)水约57.8％。全球银(yín)行业危机频现，让A股机构不再抱团银行股，银行部分龙头股招(zhāo)行等承压，相较而言(yán)，工商银行兔年以来表现抢眼，A股股价(jià)上涨9.5％。

　　招行和宁波(bō)银行股(gǔ)价兔年颓势，一(yī)是二者(zhě)虎(hǔ)年最后3个月股价(jià)大涨，涨幅透(tòu)支了盈(yíng)利增速；二是“中国特色估值体系(xì)”开始风行，市场风格转(zhuǎn)换。但二者(zhě)市(shì)净率远高于行业均值(zhí)，难以赋予(yǔ)中特估概念(niàn)中的回(huí)购预期。

　　通达(dá)信数据显示(shì)，中字头指数(shù)年内上涨11％，强于(yú)同期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已是(shì)五连阳。其市盈率和(hé)市净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而沪深京三市A股的市盈率(lǜ)和(hé)市净率中位数分(fēn)别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来看，让央企(qǐ)国(guó)企估值回(huí)归市场均值，已是国(guó)家资本(běn)新战略部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些。国家外(wài)汇局日前表示：“无论从市盈率还(hái)是市净率等指标(biāo)看，当前A股的估值(zhí)相对偏(piān)低。”类似表(biǎo)态无(wú)疑是为(wèi)中字头股(gǔ)票点(diǎn)赞。

　　典(diǎn)型个股(gǔ)是，当(dāng)前总市值取代贵州茅(máo)台成为市值“一(yī)哥”的中国移动，流通小盘+次(cì)新+绩优概念让其(qí)成(chéng)为中特估龙头(tóu)。

　　五月预期下跌空间不大

　　股(gǔ)市(shì)“红五(wǔ)月(yuè)”之说(shuō)，源自井喷式(shì)牛市带来的财(cái)富(fù)记忆。1992年5月21日(rì)，上交所放开15只股票的涨(zhǎng)跌幅限制，沪(hù)指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的(de)行情拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来的(de)32年里(lǐ)，沪指全年和5月份上涨的年份分别为(wèi)18次和17次(cì)，二者同时上涨的年份有11次。自2008年至去年的15年里(lǐ)，红(hóng)五月出现7次，占比为46.7％。期(qī)间5月和全年同步飘红4次，5月份这个风向(xiàng)标已(yǐ)不太灵(líng)光。相比(bǐ)之下(xià)，自从2008年以来，沪(hù)综指4月飘红5次，除了2008年(nián)当(dāng)年(nián)下跌(diē)65.4％之外，其余(yú)年份皆(jiē)飘(piāo)红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全(quán)年飘红概率不低。

　　以科技股为主(zhǔ)题的红五月行情能否再现？关(guān)键在要看两点(diǎn)：一是年内上涨逾53％的互联(lián)网指数(shù)能否维持(chí)强势行情。二是(shì)作为A股第二大行业指数，电(diàn)气(qì)设备(bèi)板块能(néng)否(fǒu)企稳。该指(zhǐ)数(shù)年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万(wàn)亿(yì)元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时代(dài)首季盈利增(zēng)长(zhǎng)5.58倍(bèi)，周四收盘较周三低(dī)位上(shàng)涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月(yuè)以来，沪深两市单(dān)日成(chéng)交始终维持(chí)在(zài)万亿(yì)元之上，市场人气并未退潮，只是(shì)风格轮换在(zài)加速。鉴于(yú)大盘重新回到W形(xíng)整理格局(jú)，后(hòu)市即使考验3200点附近的半年线(xiàn)和年(nián)线关口，下(xià)跌空间亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些