本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前(qián)，第2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品已有(yǒu)3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基金和万家北(běi)证50成份指数(shù)基金。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士表示，流动性(xìng)问(wèn)题是(shì)制约北交所(suǒ)发展的首要因(yīn)素，不(bù)过随着公募(mù)基(jī)金加(jiā)速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性(xìng)问题有(yǒu)望持(chí)续(xù)改善(shàn)；同时(shí)，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是(shì)发(fā)起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公募基金公(gōng)司拿到(dào)批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发(fā)起式的形式设立。

　　截(jié)至(zhì)目(mù)前3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子，除博时基(jī)金(jīn)旗下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成立(lì)。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日(rì)成立，获(huò)2225户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模(mó)3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募(mù)集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数基金于(yú)5月5日正(zhèng)式(shì)成(chéng)立，获(huò)1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普(pǔ)遍显著低于其他上(shàng)市板块中业务相(xiāng)关(guān)度较高的(de)同类股票，具有较大估(gū)值提升(shēng)空间。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北证50成(chéng)份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年(nián)内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数(shù)方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年(nián)一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表现(xiàn)，除红利指数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数(shù)月(yuè)内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出(chū)后，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体流动(dòng)性有(yǒu)所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步(bù)改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块(kuài)整体走势有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一大(dà)型(xíng)公募基金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，北(běi)交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公(gōng)司业(yè)绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市(shì)公司盈(yíng)利面达99％，净利(lì)润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公司(sī)全年(nián)共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其中44家公(gōng)司增(zēng)幅超过30％，22家公(gōng)司净利3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子润超(chāo)过(guò)1亿元，42家公司连(lián)续三(sān)年实现利润正(zhèng)增长。北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所(suǒ)主题权(quán)益基金(jīn)年(nián)内表现上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交(jiāo)所(suǒ)两年定开年内收(shōu)益(yì)为负外，其余9只北交所主题(tí)权益基金年内均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其中，华(huá)夏(xià)北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开(kāi)年内回(huí)报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报(bào)排在(zài)二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局(jú)良机

　　对于(yú)北交所投资(zī)价(jià)值，多位(wèi)业内人士认为，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估(gū)，不过正是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基(jī)金经(jīng)理(lǐ)叶勇直言(yán)，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的依(yī)然是(shì)市场本(běn)身较差(chà)的(de)流(liú)动性问(wèn)题，市场(chǎng)制度(dù)性差异(yì)导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值(zhí)表现差异较大。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板(bǎn)通道，从而(ér)活跃(yuè)市(shì)场(chǎng)交易，通过沪深市场的(de)引(yǐn)领，提(tí)升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目(mù)前的(de)北交所优质(zhì)公司被(bèi)显著低(dī)估，也是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)基(jī)金经(jīng)理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站在(zài)当前的位置，对于(yú)北交所的后续表(biǎo)现充满信(xìn)心，信心来源于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交所公(gōng)司(sī)目(mù)前估(gū)值已经非常便宜，他们(men)测算前几大重(zhòng)仓股的(de)平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于(yú)具备专(zhuān)精特(tè)新特性的(de)中小成(chéng)长型(xíng)企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是(shì)从业绩表现来看(kàn)，他们发现(xiàn)很多北(běi)交(jiāo)所公司今年(nián)以来依然(rán)延续(xù)了较快的(de)增(zēng)长速度，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业(yè)绩(jì)的持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)进一步(bù)消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三(sān)是从政策来(lái)看，去年四季度以来北(běi)交所出了不(bù)少政策(cè)利3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子好，包(bāo)括发布《北京证(zhèng)券交易(yì)所股票做市交(jiāo)易业(yè)务细(xì)则》和《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体(tǐ)系(xì)，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政策的(de)密(mì)集发布，可以说对这个市场是加(jiā)大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整个(gè)市场构成中(zhōng)长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏优质的(de)个股，供给上来了，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给(gěi)增(zēng)加对整个(gè)市场(chǎng)的(de)流(liú)动(dòng)性造成一定的扰动(dòng)，但增加优质供给是(shì)市场(chǎng)长(zhǎng)期发(fā)展的基石，这使得他们选择优(yōu)质(zhì)中小专精特新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经(jīng)理张靖表示，北(běi)交所(suǒ)作(zuò)为新兴的股票交(jiāo)易(yì)市场(chǎng)，目(mù)前(qián)仍处于初创期(qī)，上市股票(piào)数量还不够多，市场关注度还不(bù)高，整体估值(zhí)水平相较于沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资(zī)机(jī)会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或(huò)有望随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资(zī)者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度(dù)的公(gōng)募基金持(chí)仓变(biàn)化来看，这一趋势已经(jīng)初露(lù)端倪，部分专精特(tè)新次新股及(jí)北证50中高权重、低估值公司获增(zēng)持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个(gè)被低(dī)估标的，未来(lái)随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推(tuī)进(jìn)和投资者关(guān)注度提(tí)升，北交所流动性随之(zhī)改善，这些大市值、高(gāo)权(quán)重、低估值(zhí)的公(gōng)司获得重估可(kě)能(néng)性(xìng)较(jiào)大。

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