今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三(sān)折，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经(jīng)理表示，预计(jì)港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入(rù)加速扩张(zhāng)，未来(lái)港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的(de)消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的(de)制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同(tóng)份额分开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度(dù)末，这些基(jī)金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么　　今(jīn)年以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代(dài)表(biǎo)的港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济呈现了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季(jì)度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字(zì)经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为(wèi)腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前(qián)十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股(gǔ)份(fèn)、中国南作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么方(fāng)航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核(hé)电(diàn)力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得(dé)注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南(nán)方港股创新视(shì)野一(yī)年持有基金基金经(jīng)理史博在(zài)一(yī)季度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市场投资(zī)机(jī)会：中国经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件已经让美联储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进(jìn)入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在(zài)波动中上(shàng)行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先(xiān)进制(zhì)造(zào)，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处在(zài)价值投资(zī)区(qū)域，具(jù)有良好(hǎo)的(de)投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有数据、平(píng)台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以(yǐ)及对外输(shū)出算(suàn)法和(hé)算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各(gè)个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市(shì)场大部分(fēn)的企业盈利(lì)来源(yuán)于中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济(jì)的环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对(duì)较高的行业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行(xíng)业(yè)反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受到(dào)一定程度的(de)压制，但是当行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机(jī)会(huì)出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集(jí)采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司(sī)可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上的方式生物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两地市(shì)场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引力(lì)有(yǒu)望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的机会(huì)：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēng作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么)效(xiào)优的行业和(hé)板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎接下(xià)一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关注在未来经济(jì)周期中上行(xíng)风险显著大于(yú)下(xià)行风险的(de)行业。市(shì)场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需(xū)格(gé)局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高(gāo)股息(xī)资产的(de)机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的高(gāo)股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化等。

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