今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发(fā)了全(quán)行业所有基(jī)金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一(yī)季(jì)报揭开了基(jī)金经理的观点(diǎn)和真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要(yào)投资(zī)在人(rén)工(gōng)智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的收(shōu)益(yì)，成(chéng)为今年(nián)以来业绩(jì)最(zuì)领先的主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季度也(yě)吸(xī)引了多(duō)位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季(jì)报表示(shì)，一季度在人工智能三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机行业(yè)在人工智能板(bǎn)块的带(dài)动下(xià)，走(zǒu)出了(le)波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松的(de)知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安积极(jí)回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权益基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势。

　　他(tā)还(hái)提(tí)到，海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力(lì)芯片的(de)突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业(yè)务(wù)的人(rén)工智能领域(yù)的(de)研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺安积(jī)极回报基金一季(jì)度主要投资在(zài)人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力(lì)端(duān)都有(yǒu)相应布局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大(dà)幅度(dù)的调整。相(xiāng)较去年底(dǐ)，除了中微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出(chū)现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新(xīn)进了长川(chuān)科技、华(huá)海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积极回报(bào)的头号重仓(cāng)股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年(nián)内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海(hǎi)清(qīng)科、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙等(děng)年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积极回(huí)报(bào)并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股(gǔ)票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基(jī)金诺(nuò)安成(chéng)长(zhǎng)并(bìng)没有太大变化，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安成长的一(yī)季报中写道，主(zhǔ)要布(bù)局芯(xīn)片板块，在当前的(de)市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的(de)两大细分领域，在一季度(dù)都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从(cóng)2021年(nián)四(sì)季度开启的(de)芯片产业下(xià)行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至(zhì)。产(chǎn)业(yè)端(duān)一季度库存水平(píng)接(jiē)近正常(cháng)，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未(wèi)来需(xū)求端(duān)将对设计板块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们应(yīng)该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了(le)突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或(huò)将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋(qū)势(shì)。海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几(jǐ)何(hé)级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的(de)重要增长。新需(xū)求将让(ràng)芯片周期拐点(diǎn)提前到来(lái)。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口新(xīn)法案对我(wǒ)国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步的制裁已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加(jiā)速(sù)扩产成熟(shú)制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克(kè)先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了(le)一(yī)定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了(le)突飞(fēi)猛(měng)进的(de)增长。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的(de)大背(bèi)景下(xià)，国产替(tì)代(dài)进程(chéng)加(jiā)速(sù)对设(shè)备(bèi)材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出(chū)现(xiàn)迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金。这一业(yè)绩还是(shì)受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺安积极回(huí)报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模暴(bào)涨更多来(lái)自于投资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的话(huà)题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值(zhí)大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只基金在一(yī)季度规模均(jūn)出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安积(jī)极(jí)回报之外(wài)，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺安优化(huà)配置(zhì)同样(yàng)规(guī)模暴增(zēng)，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末(mò)“300亿基金经理俱(jù)乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全(quán)球基金分管(guǎn)投研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调(diào)仓换股方向也(yě)受(shòu)到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及(jí)光模块相关板(bǎn)块，他(tā)也坦言在一季(jì)度主要对对人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合润(rùn)基金一季度新(xīn)进(jìn)了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股(gǔ)，几(jǐ)乎全(quán)部(bù)是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系(xì)活(huó)动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很(hěn)大的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营业务(wù)是为云计(jì)算和人工智能领域(yù)提(tí)提供以芯片(piàn)为基础的解决方案(àn)，目前主要(yào)产品包(bāo)括内存接(jiē)口等。晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)也是全球布(bù)局(jú)、国(guó)内领先的无晶圆半(bàn)导体(tǐ)系(xì)统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积(jī)极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的(de)另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基(jī)金在一季度除了加仓(cāng)半导体等(děng)板块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯控股也是其(qí)主要(yào)加仓方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，随着各(gè)种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得(dé)了突破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学)关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期(qī)成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资性价比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成(chéng)立(lì)，招商核心(xīn)竞争力在当(dāng)年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注(zhù)的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力一季报(bào)的披(pī)露揭开(kāi)了朱红裕(yù)的投资思路和(hé)路径(jìng)。从股票持仓来(lái)看，一季度末该基金(jīn)股票市值(zhí)占基金总(zǒng)资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来(lái)的最高(gāo)值，显(xiǎn)示(shì)出一(yī)种(zhǒng)积(jī)极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据显示，招商核(hé)心(xīn)竞争力配置中(zhōng)国(guó)大陆(lù)、中国香港股票市值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底(dǐ)这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信息技术(shù)、可选消(xiāo)费等。前十(shí)大重(zhòng)仓股来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华科技、美(měi)的集团(tuán)、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年(nián)底，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓(cāng)调(diào)整，绿城(chéng)服(fú)务、中国民航信息(xī)网络、安(ān)琪酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季(jì)报中写道(dào)，一季(jì)度初期(qī)，我们基于(yú)对经济(jì)复苏预期(qī)大概率(lǜ)偏弱的(de)判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对较高的部分制(zhì)造(zào)业，增持(chí)了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同时(shí)，我(wǒ)们(men)亦(yì)在一季(jì)度(dù)末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物(wù)业及计(jì)算机等公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创(chuàng)造(zào)了一定的超额收(shōu)益，但(dàn)市(shì)场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业的定价出现了较(jiào)为显著的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于中长期的行业(yè)研究视野(yě)，逆势而行。

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