金融界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万物(wù)皆(jiē)周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息(xī)湮没在五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力(lì)合约正(zhèng)在上演最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才(cái)勉强自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约(yuē)六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的(de)每三年(nián)一(yī)个种(zhǒng)植周期，这从根本决(jué)定(dìng)了(le)白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方面(miàn)，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除云南地(dì)区外(wài)，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保(bǎo)持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国(guó)粮食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报(bào)告显示(shì)，4月(yuè)国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地(dì)区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前(qián)十位食(shí)糖产量(liàng)约占全球总产量的(de)76%；前四(sì)大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前(qián)，今(jīn)年(nián)以来(lái)，中粮糖业(yè)累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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