大家好(hǎo)，简单看(kàn)一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一个(gè)基金经理，海富通的(de)吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的(de)海(hǎi)富通股票混(hùn)合(hé)来看，截至(zhì)去(qù)年年底，持仓基本(běn)为新能源板块股票。

　　结果(guǒ)到(dào)了今年一(yī)季度末(mò)，已(yǐ)经基本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股票混合(hé)外，其他三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在(zài)一(yī)季(jì)度的操作中，本基金(jīn)总体把握住了市场(chǎng)的节奏(zòu)变(biàn)化和结构转换，降低了新能(néng) 源板块的配置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合调(diào)整(zhěng)取得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特(tè)色估值体系所代表的传统(tǒng)实(shí)体(tǐ)行(xíng)业正在被市场一(yī)部分“聪明(míng)钱”定(dìng)价，后(hòu)续可(kě)能(néng)成为市场最有持(chí)续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合(hé)今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产(chǎn)品今年以来(lái)均取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么(me)走？

　　中信(xìn)证券认(rèn)为，AI主题(tí)板块在短期高度(dù)依赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置获(huò)取超额回报(bào)的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占全市(shì)场比重超40％的天(tiān)数已累计达到(dào)22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及(jí)新(xīn)能源，持续(xù)约28个交易日，在此期间(jiān)新能源ETF累计收益(yì)率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率(lǜ)为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单(dān)日涨(zhǎng)幅超过(guò)2％的行(xíng)情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达(dá)到-4.5％。两周时(shí)间TMT板(bǎn)块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市(shì)值(zhí)反(fǎn)而减少(shǎo)了6717亿(yì)元(yuán)，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是(shì)典型的(de)减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往(wǎng)会有(yǒu)一波(bō)明显(xiǎn)的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高。如果(guǒ)今(jīn)年(nián)在业绩披露期(qī)结束后，随(suí)着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以政府(fǔ)支持(chí)力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和(hé)产品销(xiāo)量(liàng)业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确(què)定，则(zé)TMT将会重回上行(xíng)趋势(shì)，进入(rù)盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块(kuài)或阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数(shù)上半(bàn)年阶(jiē)段性顶部亦或基(jī)本形成本轮调(diào)整标志着(zhe)AI等高位板块或(huò)阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基(jī)本形成。本次大(dà)幅(fú)调(diào)整(zhěng)主(zhǔ)要(yào)还是因(yīn)为在AI相关板块市场情绪处于极(jí)值的情况下，叠加上述基本面风险因(yīn)素(sù)逐(zhú)步发酵，市(shì)场内生(shēng)调整(zhěng)需求出现集中(zhōng)释放。就资本(běn)市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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