财(cái)联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧(ō正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢u)研(yán)究精选混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混(hùn)合(hé)一季度新进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰(正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢lán)的人工智(zhì)能(néng)投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以及终端(duān)的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调(diào)仓(cāng)动向可(kě)以看(kàn)出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以(yǐ)及相(xiāng)关(guān)人工智能(néng)的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达(dá)电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研(yán)报称(chēng)，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金(jīn)大(dà)类行业配置比例一个很重要(yào)的临界值(zhí)，往往预示着某个板(bǎn)块(kuài)进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存(cún)安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业(yè)内(nèi)闻(wén)名(míng)，最新(xīn)披露的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓股的(de)占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注(zhù)的是(shì)，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的(de)是(shì)光(guāng)伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能(néng)、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时(shí)提到(dào)，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业(yè)轮动，在(zài)操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自(zì)己(jǐ)看好的(de)行业(yè)，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理个(gè)人还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也要(yào)控(kòng)制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明(míng)显的(de)受益标的，就没有参与。不过(guò)他(tā)也认为这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季(jì)度仍(réng)有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及光(guāng)模(mó)块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束(shù)，个(gè)股上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司(sī)研报(bào)指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企，上一轮行情催化(huà)主要集(jí)中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观(guān)察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融(róng)合(hé)应用产(chǎn)品的研发(fā)和发布，其中办(bàn)公(gōng)场(chǎng)景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费(fèi)的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏(piān)成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在(zài)过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有太(tài)多表现。今(jīn)年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技股的机(jī)会(huì)是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数的(de)投资者，不(bù)适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下(xià)的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒(méi)、通信(xìn)。

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