中(zhōng)国(guó)金融(róng)行业(yè)加速(sù)对外开放，外资(zī)券商(shāng)们(men)的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的(de)激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等(děng)问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得(dé)外资股(gǔ)东(dōng)增持(chí)而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩较(jiào)上年(nián)出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展朱朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁height: 24px;'>朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁业时间不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业(yè)营业收(shōu)入(rù)普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券(quàn)商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发(fā)，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利(lì)用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也(yě)取(qǔ)得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展(zhǎn)业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股(gǔ)东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互(hù)通全球(qiú)存(cún)托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无(wú)保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的(de)完成日尚(shàng)不(bù)明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公司(sī)下(xià)属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确(què)，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信(xìn)证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券(quàn)公司的(de)数量不得(dé)超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富(fù)管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服(fú)务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务(wù)联动等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富(fù)管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品(pǐn)和(hé)服务的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客(kè)户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于(yú)外资股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人(rén)客户(hù)综合财富管理业务的运作(zuò)。私人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方(fāng)案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开(kāi)放的(de)力度(dù)不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机(jī)构加速了(le)在境内设(shè)立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设(shè)立，公(gōng)司注册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家(jiā)外资券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行(xíng)、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近(jìn)年(nián)来(lái)中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资(zī)者带来了实实(shí)在在(zài)的机(jī)遇。各金融(róng)机构高度重视中国(guó)市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来(lái)自外资券商的(de)市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机(jī)构(gòu)来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实(shí)现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对(duì)本土(tǔ)证券(quàn)公(gōng)司既(jì)带来了国(guó)际金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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