大家好(hǎo)，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理(lǐ)，海富通(tōng)的(de)吕越超老(lǎo)师。

　　从(cóng)其管理的海(hǎi)富通(tōng)股票混合来看，截至去(qù)年年底，持仓(cāng)基本为新能源(yuán)板块股票。

　　结果到了(le)今(jīn)年一季度末，已经基本清仓(cāng)了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外(wài)，其他(tā)三只产(chǎn)品也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作(zuò)中(zhōng)，本基(jī)金(jīn)总体把(bǎ)握住了市场的节奏(zòu)变(biàn)化(huà)和结构转换，降低(dī)了新能 源板块的配置权重(zhòng)，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调(diào)整取得了明(míng)显(xiǎn)的超额收益。

　　另外(wài)，他(tā)称，中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系所(s哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭uǒ)代表的传统实体行业正在被市场一部(bù)分“聪明钱”定价，后续可能成为(wèi)市场最(zuì)有持续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股(gǔ)票混合今年以来涨了14％，其他(tā)三只产品(pǐn)今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块(kuài)后市(shì)怎(zěn)么(me)走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度依(yī)赖(lài)交易，阶段性(xìng)失(shī)去(qù)靠配(pèi哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭)置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市(shì)场比重(zhòng)超40％的天数(shù)已累计(jì)达到22天，上一次出现持续成交(jiāo)占比超过(guò)40％的板块是2021年(nián)7月底的(de)电力(lì)设备及新能源，持续(xù)约28个交易日，在(zài)此期间新能(néng)源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回(huí)报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈(chéng)现出类似特(tè)征(zhēng)，尽管(guǎn)热闹，但(dàn)不(bù)赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出(chū)现过(guò)6次、6次和5次单(dān)日涨幅(fú)超过2％的行(xíng)情，最大(dà)单(dān)日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含(hán)其(qí)他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成(chéng)交了(le)5.41万(wàn)亿元，但总(zǒng)市值反(fǎn)而减少了(le)6717亿元，较(jiào)4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了(le)结”四波(bō)行(xíng)情，春季躁动后往往会有一波明(míng)显的调(diào)整，时间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度(dù)在20％左右。面对这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势大概率(lǜ)创新高。如果今(jīn)年在(zài)业(yè)绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产业趋(qū)势以政(zhèng)府支(zhī)持力度进一步(bù)加大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐被(bèi)市场(chǎng)所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻(gōng)势。

　　中泰(tài)证券认(rèn)为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指数(shù)上半年阶(jiē)段性顶部亦(yì)或基本形(xíng)成(chéng)本轮调整(zhěng)标志着AI等高位板块或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基本形成(chéng)。本(běn)次大幅调整主要(yào)还(hái)是因为在AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)市场情绪处于极值的情况下，叠加(jiā)上述基本面风险(xiǎn)因素逐步(bù)发酵，市(shì)场内生调整需(xū)求出现集(jí)中(zhōng)释放。就资本市场而言，或代(dài)表本(běn)轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互(hù)联网+模式。

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