近(jìn)日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日(rì)正式发售，募集规模上限均为(wèi)20亿元(yuán)，合(hé)计募(mù)集上(shàng)限(xiàn)为60亿元(yuán)。目前(qián)，作为(wèi)时(shí)下热(rè)门主线的中特(tè)估行情(qíng)持续发酵(jiào)，市场也预期此次央(yāng)企主题的ETF发(fā)售(shòu)或将从情绪面(miàn)和资(zī)金面助推中特估。

　　国企年内涨幅居(jū)前(qián)，领涨板块(kuài)方向一览

　　复盘今(jīn)年以来行情(qíng)，中特估行(xíng)情带动央国企上市(shì)公(gōng)司价值重估，同(tóng)时(shí)，其(qí)也催化多个相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)和个(gè)股迎(yíng)来上涨行情。截至5月12日收盘，不计算年内上市新股，A股整体(tǐ)平均上涨近6.16％，中位数涨(zhǎng)幅近2.39％，而国有企业个股平均(jūn)上涨近(jìn)9.61％（中(zhōng)位数涨幅近5.45％），非国有企业个股平均(jūn)涨幅则近(jìn)4.83％（中位数(shù)涨幅近1.27％），其中，外资及(jí)合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来(lái)看(kàn)，年内涨幅居(jū)前的(de)国企股中，传媒、计算机、通信、家(jiā)用(yòng)电(diàn)器、建(jiàn)筑(zhù)装饰板(bǎn)块个股均值涨(zhǎng)幅相对居前，而(ér)基础(chǔ)化工、食品饮料、商贸零售、轻(qīng)工制造(zào)、美容护理板块个股则表(biǎo)现不佳。若分细分板(bǎn)块（申万二级）统计，平均涨幅居前(qián)的方向为出版、影(yǐng)视院线(xiàn)、计算机设备、养殖业、数字媒(méi)体板(bǎn)块，而(ér)旅游零(líng)售、酒店餐饮、橡胶、能源(yuán)金属(shǔ)、电池板(bǎn)块个股平均跌幅居前。

注(zhù)：分板块统计国企(qǐ)股年(nián)内涨跌幅均值

　　行(xíng)情内部轮动分化(huà)，关注景气低估方向

　　随着中特估行情发酵月余，部分(fēn)高位人气股近期也有所调整(zhěng)，仅以本周（5月8日至12日）行情统计，上海电影、新华文轩、中(zhōng一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思)铝国际等多股回调近20％。从(cóng)资金面来看，作为市场“聪明钱(qián)”的(de)北向(xiàng)资金近两日（5月11日至12日）也一别(bié)此前(qián)连续6日加仓(cāng)而减(jiǎn)持，不过，具体个股方面，仍有不少(shǎo)个股获逆(nì)市加仓，其(qí)中，中(zhōng)国(guó)中铁、中国石化、片仔癀、中国(guó)石油、设计总院本(běn)周累计(jì)加仓(cāng)均在3亿元以上。

　　山西证券近日研报指出，现有(yǒu)的“中特估”概念引发(fā)的(de)估(gū)值修复仍在演绎。短(duǎn)期(qī)行(xíng)情在热(rè)点(diǎn)题材上体(tǐ)现出较(jiào)高的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。长期在国(guó)企改革的(de)深度价值挖掘方面仍有较大增(zēng)长空间。结合政(zhèng)策方向来(lái)看，未来的投资(zī)机会主要围绕以下方向：

　　1）资(zī)源整合型：关注央(yāng)企战略性重组(zǔ)和专(zhuān)业(yè)化(huà)整合，以及存(cún)在(zài)优质资产注入上(shàng)市平台或重组(zǔ)预期的板块和(hé)标的(de)，如军工(gōng)、交运(yùn)等(děng)。

　　2）基本面改(gǎi)善型：此前基本面较弱(ruò)，但因(yīn)行(xíng)业景气、周(zhōu)期上行等原因，近期(qī)有所改善，并有望持续向(xiàng)好，如建筑和(hé)船舶制造等。

　　3）价值重估型(xíng)：此前估(gū)值明显偏低，但是受益(yì)业务预期与估(gū)值逻辑变化，催生重(zhòng)估(gū)行情，如公共事业领域与三大(dà)通信(xìn)运营商等。重(zhòng)点关注行业：船舶、建筑、军(jūn)工、一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思公共事(shì)业、交运和通信。

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