全球头号对冲基金桥水(shuǐ)的最新调(diào)仓情况曝(pù)光了！

　　根据(jù)其向美国证交会提交的13F文(wén)件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的(de)美股持仓市(shì)值(zhí)达(dá)到(dào)163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿元），较(jiào)一(yī)季度末有所缩水。

　　安(ān)硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥(qiáo)水(shuǐ)大(dà)幅加仓，晋升为(wèi)其第一大(dà)重(zhòng)仓，但桥水减持了两只标(biāo)普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可(kě)乐、沃尔(ěr)玛等多只(zhǐ)消费股；另外(wài)桥水加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书(shū)等，但是减(jiǎn)持了(le)拼多(duō)多、黄(huáng)金(jīn)ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点(diǎn)表示，其非常看好(hǎo)黄金，认(rèn)为黄金可(kě)能正(zhèng)处于持续增(zēng)长期(qī)的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近164亿美(měi)元

　　美国(guó)证券交易委员会(huì)（SEC）披露了最(zuì)新(xīn)的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝(pù)光。据了解，到(dào)今(jīn)年(nián)4月末(mò)，桥水管理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看(kàn)桥水在今(jīn)年一季度的(de)美(měi)股持仓变动(dòng)情况，数(shù)据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年(nián)3月末，桥水在美股的持仓总(zǒng)市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基(jī)金(jīn)，桥水的美股组合仅占总资(zī)产(chǎn)很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个(gè)季度，桥水在不断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时(shí)也积(jī)极买进，新(xīn)进了118只证券(quàn)，增持了225只证(zhèng)券(quàn)。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股

　　今年一季度末，桥水(shuǐ)的前十大重仓标的(de)的集(jí)中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了(le)331万股(gǔ)左(zuǒ)右，持(chí)仓增至1786.26万股，期(qī)末持仓市值为8.72亿美(měi)元，占投(tóu)资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季度都有(yǒu)所减持(chí)，期末持仓市值分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消(xiāo)费品个股(gǔ)，但是(shì)今(jīn)年一季度都进行了减持，比如其第三大(dà)持仓(cāng)宝洁，减掉了5万(wàn)股(gǔ)左右，期(qī)末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿(yì)美元；还有桥水也减持了百事可乐(lè)、可口可乐，持股数量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市(shì)值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大(dà)重仓股；另外(wài)，桥水还减持(chí)了麦当(dāng)劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减持幅度相(xiāng)对(duì)较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓了(le)医(yī)疗(liáo)领(lǐng)域的(de)强生，持(chí)股增至(zhì)358.75万股，期末(mò)持(chí)股市值为5.56亿美(měi)元(yuán)，位列第(dì)四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基(jī)金君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中(zhōng)增持的标的还包括(kuò)谷歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万(wàn)股，持有市值(zhí)为2.39亿美(měi)元；还增持(chí)了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有市(shì)值为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基(jī)金君发现(xiàn)，桥水在一季(jì)度减持的标(biāo)的相对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水(shuǐ)还(hái)减持了先锋领航富(fù)时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持(chí)有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大的(de)还有拼多多，减少了150.34万股，持股数(shù)量(liàng)降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美(měi)元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值为1.56亿(yì)美元；减持了塔吉(jí)特28为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹％，持(chí)股降至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿(yì)美元(yuán)。

　　值得(dé)注意的是，桥(qiáo)水在一季度还(hái)减持了其(qí)特别(bié)看好的黄(huáng)金资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万(wàn)股，持有市(shì)值为1.62亿(yì)美元。该基金从去年年底以来出现较(jiào)大涨势，表现(xiàn)非常(cháng)突出。

　　但(dàn)从最新的观点看(kàn)，桥(qiáo)水还是非常看(kàn)好(hǎo)黄金的。

　　近(jìn)期，桥水(shuǐ)基金联席首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能正(zhèng)处于(yú)持续增长期的(de)开(kāi)端，因为全(quán)球对(duì)美(měi)元去杠杆(gān)化(huà)的推动仍是金价的(de)长期支撑(chēng)。她表(biǎo)示，黄金(jīn)被低估了，还有很长的(de)路(lù)要走。

　　她(tā)还说(shuō)，黄金在全(quán)球(qiú)货币(bì)市场中日益重要，这使得它不(bù)仅仅是对抗债券市场和(hé)利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失，为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹这(zhè)是对黄金的长(zhǎng)期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全(quán)球通胀水平仍相对较高，黄(huáng)金将继续吸引投资者，以对(duì)冲(chōng)购买力(lì)下(xià)降的风险。

　　桥水最(zuì)新(xīn)观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联(lián)合首(shǒu)席投(tóu)资官鲍勃·普林(lín)斯分享了他(tā)在2023年一季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名义支出(chū)水平高(gāo)于(yú)经济体的(de)生产能(néng)力，导致通胀(zhàng)率远高于目标水平，美国和其他西方经(jīng)济(jì)体处于(yú)看(kàn)跌失衡中。为(wèi)了纠正这种失(shī)衡，缓解需求压(yā)力，欧美各国(guó)央行一直(zhí)在实(shí)施紧缩(suō)政策——目前紧缩政策造成的负面(miàn)影响初现(xiàn)苗(miáo)头。但一切才刚(gāng)刚开始，恢复均衡将(jiāng)会(huì)给经济和市场带来一定的负(fù)面(miàn)影响。

　　相比(bǐ)之下，亚(yà)洲经(jīng)济体的经济更加接近于均衡(héng)——支出与劳动力(lì)产(chǎn)出水(shuǐ)平(píng)一(yī)致，通胀可(kě)控，政策制定者有足够的空(kōng)间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方(fāng)国(guó)家(jiā)，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促(cù)使人们抛售(shòu)资产持有现(xiàn)金。紧缩政策(cè)推高了折现率（即现金(jīn)未来(lái)实际(jì)收益率的预期(qī)），但迄今为(wèi)止尚未严重影响风险(xiǎn)溢价和经济增(zēng)长，上述情况极有可能在周期的下一阶段出现。与西方国家(jiā)相比，中(zhōng)国、日本和(hé)许多亚洲国家和地(dì)区(qū)处于(yú)周期的(de)不同位(wèi)置，这些国家和地区(qū)的政策制定者支持货币和信(xìn)用流动(dòng)，这降低了折现率和(hé)风险溢价，促进了经济增长。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于(yú)近(jìn)期美联(lián)储加息，桥水基(jī)金在其(qí)官微发文(wén)称(chēng)，“上(shàng)周美(měi)联储加息25个基点(diǎn)。虽(suī)然没有明确声明加息将会(huì)暂停，但政(zhèng)策指引的取消(xiāo)和(hé)鲍威(wēi)尔讲话清楚(chǔ)表(biǎo)明，美联储希望持观望态度。这符合我们对当前形势的(de)解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应对疫情带(dài)来(lái)的影响(xiǎng)，许多发达经济体都推(tuī)出了(le)大(dà)规模财政刺激(jī)政策，引(yǐn)发了(le)通胀问题。为了(le)应对高通胀(zhàng)，央行(xíng)不得不收紧政策。其中美国(guó)采取了最激进的应对(duì)通(tōng)胀(zhàng)的举措，在不到18个月(yuè)的时间里，美联(lián)储加(jiā)息(xī)500个基点(diǎn)，并迅(xùn)速减持债(zhài)券。目(mù)前，虽然美国经济尚未出(chū)现严重问题，但名义支出已经(jīng)放(fàng)缓。如果美联(lián)储进一步收紧(jǐn)政策(cè)，银行业就会(huì)继续承压(yā)，从而影(yǐng)响信贷(dài)供(gōng)应。上(shàng)周，美国(guó)第一(yī)共和银行被接管，再次凸显美国金(jīn)融(róng)体系面临压力，股市和债券收益率出现下跌。美国可能(néng)需要（也(yě)可能不需要(yào)）进一步收(shōu)紧(jǐn)政策。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩举(jǔ)措，美联储可以评估(gū)形势再做出决策(cè)。

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