今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重(zhòng)磅级(jí)指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式(shì)定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发行上限，加上(shàng)部(bù)分券商近(jìn)期(qī)对于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表示，中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识(shí)央企(qǐ)，支(zhī)持央(yāng)企利用资本市(shì)场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市(shì)场(chǎng)影响力、号(hào)召力(lì)，切实促(cù)进(jìn)央企上市公(gōng)司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行(xíng)规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募(mù)集(jí)上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份(fèn)额(é)小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大(dà)于(yú)100万份的，认(rèn)购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日(rì)举办(bàn)“发(fā)现央企投资价(jià)值促(cù)进央企估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为(wèi)进(jìn)一步探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公(gōng)司、券商、基金(jīn)公司等相关领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基(jī)金工(gōng)商(shāng)各方对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基(jī)金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也(yě)表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参与其中一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并(bìng)不(bù)会(huì)过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧(cè)重点放在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士(shì)也(yě)预计，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司(sī)上报的中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不(bù)会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市(shì)场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计发行(xíng)情况也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局(jú)央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今(jīn)年以来资本市场的热(rè)门，基(jī)金公司也(yě)积极布局(jú)相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等各(gè)大(dà)公募巨头都有(yǒu)参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华(huá)基金等(děng)多(duō)家机构，还各申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南(nán)方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中证(zhèng)国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题产品的发(fā)行，意味(wèi)着，个人(rén)和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置(zhì)央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国(guó)特(tè)色的(de)估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未来发(fā)展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资(zī)本市场的价值发现(xiàn)以及资源(yuán)配(pèi)置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资(zī)本(běn)市场(chǎng)支(zhī)持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业的(de)投(tóu)资价(jià)值。”据一位基金公司人(rén)士表(biǎo)示(shì)，建立(lì)具有(yǒu)中国特(tè)色(sè)的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企(qǐ)业估值(zhí)层面的各类因素做进(jìn)一步(bù)的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企(qǐ)板块的(de)投资(zī)逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资本市场“压(yā)舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是(shì)央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来在不断(duàn)完善(shàn)中国特色现代资本市场(chǎng)下(xià)，预(yù)计国资央(yāng)企有(yǒu)望迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的(de)估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来看，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下上(shàng)市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国(guó)企上(shàng)市公司(sī)质量(liàng)的(de)提升或将(jiāng)成为(wèi)央国企估值重塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司(sī)经营的(de)角度看(kàn)，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在中国(guó)特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系的推进(jìn)过程中，央企股东回报(bào)指数(shù)具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院国资委(wěi)下(xià)属现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占总市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上市公司(sī)证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市(shì)公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚焦高(gāo)分红与高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流(liú)指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前(qián)市盈率(lǜ)约(yuē)为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指数(shù)表现出更低(dī)的(de)估(gū)值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)近(jìn)五年(nián)ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择(zé)网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星答(dá)：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理(lǐ)费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续(xù)做市商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发(fā)基(jī)金指数投资部(bù)副总(zǒng)经理(lǐ)，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报(bào)指数过去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高(gāo)的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系(xì)背景(jǐng)下估值提升(shēng)空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分(fēn)位(wèi)水平。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵(zòng)向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全年的(de)主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的(de)对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资(zī)主线之一就(jiù)是央国企价(jià)值(zhí)重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握(wò)国企价值重(zhòng)估这一投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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