大(dà)家好(hǎo)，转眼假(jiǎ)期就(jiù)结束了，泰勒小区(qū)都没出一直(zhí)在加班(bān)，这个(gè)长假(jiǎ)，国内旅(lǚ)游消费爆了(le)，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券商老师们的最新看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央(yāng)政治局4月(yuè)28日召开会议，分析研究当前经济形(xíng)势和经济工作。中共中央总书(shū)记(jì)习近平主持会议。会议认为(wèi)，今年以来(lái)，在以习近平(píng)同志为核心(xīn)的(de)党中央坚强领导下，各地区各部门(mén)更好统筹国内(nèi)国(guó)际两个(gè)大局，更好统筹疫情(qíng)防控和经(jīng)济(jì)社(shè)会(huì)发展(zhǎn)，更(gèng)好统(tǒng)筹发展和安全，我国疫情防(fáng)控取得重大(dà)决定性胜利，经济社会全(quán)面(miàn)恢复(fù)常态化(huà)运行，宏观政策(cè)靠前协同发力，需求收缩、供给冲击、预(yù)期转弱三重压力(lì)得到缓解，经(jīng)济增长好于预(yù)期，市(shì)场需求逐步恢(huī)复，经济发展(zhǎn)呈(chéng)现回升向好(hǎo)态势，经济(jì)运行(xíng)实现良好开局(jú)。

　　会(huì)议(yì)指(zhǐ)出，当前我国经(jīng)济(jì)运行好转主要是(shì)恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升(shēng)级(jí)面(miàn)临新的阻力，推动高质量发展仍需(xū)要克服不少困(kùn)难挑战。

　　此(cǐ)外，会议(yì)重申对刚性和(hé)改善性(xìng)住房需求的支持，强调(diào)做好保(bǎo)交楼(lóu)、保民生、保稳定工作，促(cù)进房地产市场(chǎng)平稳健康发(fā)展(zhǎn)。同时，会议还提出，在超大特大城市积极稳(wěn)步推进城中村改造(zào)和“平急(j文章真实身高，文章个人资料简介í)两用”公共基础(chǔ)设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统计局：4月份制(zhì)造业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国家(jiā)统计(jì)局消息，4月份(fèn)，制造(zào)业(yè)采购经(jīng)理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于(yú)临界(jiè)点，制造业景(jǐng)气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第一(yī)共(gòng)和银行被正式(shì)接管

　　在勉强支撑了两个月(yuè)后，风(fēng)雨飘摇的美国第(dì)一共和银行终究还是没能逃(táo)脱倒闭并被接管收购的命运。美国加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构(gòu)已接管了(le)第(dì)一共和(hé)银行(xíng)，这是(shì)本轮美国银行业(yè)危机中第四(sì)家(jiā)倒(dào)下的银(yín)行，同时也是(shì)美国历史上(shàng)第二大的破产银(yín)行(xíng)。

　　4、今(jīn)年五一假期国内旅游出游2.74亿人(rén)次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数据中心测算(suàn)，全(quán)国国内(nèi)旅游(yóu)出游合(hé)计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收(shōu)入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄新社报道，当地(dì)时间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试图用无人机袭击克里(lǐ)姆林宫。

　　据报(bào)道，当晚(wǎn)两架无人机瞄(miáo)准了克(kè)里姆林宫(gōng)，俄军方和(hé)特种部队及时采取(qǔ)行动，并使用电子对抗(kàng)系统，使(shǐ)这两架无(wú)人机出(chū)现异常(cháng)，未能达到袭击目(mù)的。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯(sī)总统(tǒng)普(pǔ)京没有因袭击受伤(shāng)，其工作日程将照(zhào)常(cháng)进行。 掉落的无人机(jī)碎片(piàn)也没有造成人员伤亡。

　　俄(é)总统新闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌克兰无人机(jī)试图发动袭击时(shí)普(pǔ)京不在克(kè)里姆林宫中。 他表示，普京(jīng)3日在(zài)位于莫斯(sī)科(kē)州的新(xīn)奥加廖沃(wò)官邸(dǐ)工作(zuò)。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方保留在合适的时间和地点采(cǎi)取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道(dào)，俄罗(luó)斯(sī)首都(dōu)莫(mò)斯(sī)科自当日起禁止(zhǐ)放(fàng)飞无人机(jī)，经政府(fǔ)批准的除外。 莫斯(sī)科市长索比亚宁表示，这一决定是为了防止未经授权(quán)使用无人机，避免妨碍执(zhí)法机构的工作。

　　据法新社当地时间(jiān)3日(rì)报(bào)道，乌(wū)克兰方(fāng)面表示“没有参(cān)与”对(duì)克(kè)里姆林宫的无人(rén)机(jī)袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针(zhēn)对(duì)无人(rén)机试图袭(xí)击俄(é)罗斯克里姆林(lín)宫一事，乌总(zǒng)统新闻秘(mì)书谢尔盖(gài)？尼基福(fú)罗表(biǎo)示(shì)，乌方(fāng)没有(yǒu)关于(yú)袭击的信息。

　　据(jù)俄新(xīn)社3日报(bào)道(dào)，俄罗(luó)斯国家杜马(mǎ)议(yì)员米哈伊尔·谢列梅特(tè)接受该(gāi)媒体(tǐ)采访时，呼吁俄军对(duì)乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基位于基辅的官(guān)邸进(jìn)行(xíng)导弹打(dǎ)击，作为对乌方企图使(shǐ)用(yòng)无人(rén)机袭击克(kè)宫的回应(yīng)。

　　十大券商最(zuì)新研判

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到平稳，布(bù)局(jú)业绩(jì)驱动的五月行情

　　4月(yuè)A股经历(lì)了(le)AI主题行情诱发的过度博弈和心态(tài)失(shī)衡，市场大幅动荡。进入5月，国(guó)内的(de)经济、政策和外部(bù)环境相(xiāng)比4月继续不断改(gǎi)善，投资者对经济(jì)的(de)预期将(jiāng)在(zài)微观体(tǐ)验、宏观数(shù)据、A股业绩(jì)三个层面实(shí)现统一，投资(zī)者心态也将逐步从(cóng)短(duǎn)暂(zàn)失衡(héng)趋向(xiàng)平稳，市场依然处(chù)于(yú)全年第(dì)二个(gè)关(guān)键做多窗口，财报(bào)季结束后，市场将步入业绩驱动的行情阶段(duàn)，配(pèi)置思(sī)路上建议坚持高(gāo)切低，关(guān)注上半年景(jǐng)气持(chí)续(xù)改善的品种。

　　首(shǒu)先，政(zhèng)治局会议提振市场信(xìn)心(xīn)，扩(kuò)内需(xū)仍是着力重点，政策预(yù)期回(huí)归理性，经(jīng)济内生动能稳步(bù)修复，并将得到(dào)同比(bǐ)和(hé)高频(pín)数(shù)据(jù)验证；外部流动性拐(guǎi)点明确，美国银行业风险不断发酵，但预计(jì)对A股实质影(yǐng)响十分有限。其次(cì)，财报(bào)季数据显示，A股(gǔ)业绩跨年筑(zhù)底特(tè)征明显，全年逐季改(gǎi)善的趋势显现，其中行业的结构性(xìng)亮点日益清晰，经济预期5月将在微(wēi)观体验、宏观数据(jù)、A股业(yè)绩三个层面(miàn)统(tǒng)一，夯(hāng)实市场上行基础(chǔ)。最后，预(yù)计5月A股仍处于今年第二(èr)个关键做多窗口中，并(bìng)将(jiāng)步(bù)入业绩驱动的行情阶段，投资者心态由短(duǎn)暂失衡(héng)趋(qū)向平稳(wěn)。

　　配(pèi)置上，建议紧扣业绩(jì)主线，重(zhòng)点布局(jú)医药、数字经济和“一带一路”板块(kuài)中(zhōng)有业绩亮点的品种，以(yǐ)及其(qí)他板块中(zhōng)一季度业绩明显改善，且在二(èr)季度(dù)有望持(chí)续的细分行业(yè)。

　　2、中金(jīn)策略：节后(hòu)A股有望相(xiāng)比全(quán)球市(shì)场显现(xiàn)相(xiāng)对韧(rèn)性

　　中金策略团队5月3日表示，节(jié)后A股有望相比全球市场显现相对韧性(xìng)。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延续(xù)稳中求(qiú)进基调。2）上市公司(sī)业绩低迷期已过。3）海外风险需要(yào)密切关注(zhù)，如若应对得(dé)当，对A股影响可(kě)能有限。上(shàng)述(shù)因素结(jié)合当前A股市场整(zhěng)体估(gū)值水平不高仍处于历(lì)史中低(dī)位(wèi)，A股节后(hòu)两个交易日虽受节假(jiǎ)期间的事件性(xìng)因(yīn)素(sù)影响可能有(yǒu)所波动，但对后(hòu)市整体(tǐ)表现不(bù)用过(guò)于谨(jǐn)慎，当前位置市场机会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐(nài)心(xīn)等待，低位把握

　　一季度(dù)全A营收增(zēng)速等指标(biāo)仍在探底，五(wǔ)一出行恢复亮眼(yǎn)，但制造业(yè)PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高利率环境下美(měi)国银行风(fēng)险事件频发，衰(shuāi)退风险上升。市场(chǎng)处于(yú)再平衡(héng)期，低位把(bǎ)握再布(bù)局机会；短期结构上关注在低位资产中寻(xún)找景气稳(wěn)定或好于预期(qī)方向(xiàng)，中(zhōng)期线索在于科(kē)技(jì)周(zhōu)期与(yǔ)复(fù)苏链中的弹性(xìng)方向。行业(yè)重点(diǎn)关(guān)注(zhù)：医药、传(chuán)媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等(děng)。主题(tí)重点关(guān)注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以(yǐ)来(lái)是牛(niú)市(shì)初期，对比历史(shǐ)，这次牛(niú)市第一波上涨的结构分化更显著。②牛市初(chū)期类似春天，市场有所反复很正常，短(duǎn)期政策和业绩因素影(yǐng)响(xiǎng)下，行(xíng)业或更(gèng)均衡(héng)。③数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)是(shì)全(quán)年主线，后续或依据基本(běn)面去伪存真，阶段性关注复苏(sū)的部分消费。<文章真实身高，文章个人资料简介/p>

　　5、波(bō)动率已经(jīng)回归(guī) | 民生策略

　　往后看(kàn)，核心资产、海外映射的科技和大宗商品(pǐn)都将被海外(wài)逐(zhú)级(jí)放(fàng)大(dà)的宏(hóng)观波动所影(yǐng)响。我们的资(zī)源(yuán)+重资产组合短期驱动逻(luó)辑(jí)建议以“红利+中(zhōng)特(tè)估”为主(zhǔ)导，以(yǐ)等待(dài)通胀(zhàng)逻辑的回归。重(zhòng)资产(chǎn)国企（炼(liàn)厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交(jiāo)通运输（油运、干散运、港口(kǒu)、公路）；近期场景消费正在展现(xiàn)出成为未来经济增长新动能的潜力(lì)，推荐中低(dī)端消费、县域消(xiāo)费(fèi)；以“宁(níng)组合”为代表的赛道板块(kuài)有望(wàng)企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后市场表现如何(hé)？行业胜率如何？

　　参考(kǎo)过去(qù)13年（2010-2022），五(wǔ)一节后(hòu)市场上(shàng)涨概率较节(jié)前明显提(tí)升。以(yǐ)全A指数为代(dài)表，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上(shàng)涨概率仅(jǐn)为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上涨概率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节后(hòu)1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜(shèng)率较(jiào)高，而(ér)节后(hòu)1个(gè)月食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一(yī)”假期间全(quán)球大类资(zī)产(chǎn)波动以及(jí)背(bèi)后释(shì)放的信号

　　国内(nèi)复苏(sū)延续(xù)，支撑A股指数震荡(dàng)上移(yí)。从(cóng)“五一”前后(hòu)大类资(zī)产表现来看，全球(qiú)主要权益市场及原(yuán)油等大(dà)宗商品(pǐn)走(zǒu)弱，美(měi)债(zhài)收益率下(xià)行，黄金价格走强(qiáng)，表明(míng)海(hǎi)外市场“衰(shuāi)退交易(yì)”有所升温(wēn)。美欧一(yī)季(jì)度(dù)经济增速不及市(shì)场预(yù)期(qī)，美国银行业危机和两党债务(wù)上限(xiàn)博弈使得海外风险(xiǎn)偏好有所(suǒ)回落，同时(shí)也促使(shǐ)美联储更快(kuài)转向鸽(gē)派。

　　回顾(gù)假期(qī)消费(fèi)数据(jù)，国内服务消费大幅回(huí)升，但地产销售复苏(sū)偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落也(yě)表明(míng)国内(nèi)经济仍处于复苏(sū)早期。4月政(zhèng)治局会议强调(diào)“当前经济运(yùn)行好转主要(yào)是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需求(qiú)仍然不足(zú)”，因此总量(liàng)政策收(shōu)紧风险不(bù)大，企业(yè)盈文章真实身高，文章个人资料简介(yíng)利上行将支(zhī)撑A股指数震荡上移。结构(gòu)上(shàng)，政(zhèng)治(zhì)局会议首提(tí)“重视通用人工智(zhì)能发展”，全(quán)球产业催化和国内政策(cè)驱动的(de)数字经济行情或反(fǎn)复活(huó)跃。

　　8、战(zhàn)术调(diào)整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体是震荡下行的，是去年底熊(xióng)市结束后，指数的第一次长(zhǎng)时间回(huí)撤，可以类比历史上牛市第一年中(zhōng)的战术性调整(zhěng)（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月(yuè)，是牛市(shì)第(dì)一年中(zhōng)的(de)第一次战术性(xìng)回(huí)撤，时间约(yuē)2个月，起(qǐ)始和结束的(de)拐点，均与高频经济指标和预期的边际(jì)变(biàn)化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间是3个(gè)半月，由于(yú)经济(jì)比2016年弱很(hěn)多，所以(yǐ)主跌阶(jiē)段完成后还出现了2个月(yuè)的底部震(zhèn)荡(dàng)，整(zhěng)体回(huí)撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月(yuè)以来(lái)，股市(shì)、债市和商品(pǐn)市场的表(biǎo)现，均表明(míng)资本市场对经济的判新偏向认为Q1的经济(jì)回升可(kě)能不(bù)会持续太久，或者至(zhì)少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据(jù)来看，4月份确(què)实(shí)出现了较(jiào)为明显(xiǎn)的(de)下(xià)降。这(zhè)一下降背后我们认(rèn)为可能主(zhǔ)要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据(jù)历史经验，疫情后第一个季度经济数(shù)据最容易恢(huī)复，4月开(kāi)始经(jīng)济进(jìn)入疫后第二个季度(dù)。PMI数据、商品价格、海外(wài)经济担(dān)心等因素，可能会让4-5月(yuè)的经济数据很难(nán)超预期(qī)。由(yóu)此导致这一次市场的(de)战术调整虽然可能(néng)已经完(wán)成(chéng)大部分，但由(yóu)于(yú)缺乏(fá)数据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策略(lüè)：第五(wǔ)次“赛道大切换(huàn)”

　　我们或已(yǐ)正站在新一轮牛市起点(diǎn)之上，短期的迷雾掩盖(gài)不了(le)长(zhǎng)期的坦途，把握“上证50高股(gǔ)息(xī)央国(guó)企+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月(yuè)的迷雾在增加：回落的PMI和长(zhǎng)端利(lì)率、反复的美联储(chǔ)、激烈(liè)的中美摩擦、偏(piān)弱的一季报业绩；但中(zhōng)期的坦途较为(wèi)明确：经济温和复苏、美联(lián)储年内结束加息、A股市(shì)场估(gū)值极低、产业趋势明确、机(jī)构(gòu)赛道大切(qiè)换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月(yuè)建议重点关注(zhù)上证50高股息央(yāng)国企(qǐ)，央国企指数和(hé)ETF后(hòu)续将发行、迎来增量资金(jīn)行情，高股息组合在经(jīng)济偏弱、利率下行环境下获取超额(é)收益（13只被指(zhǐ)数集(jí)中覆(fù)盖的高股息央国企见正文）。此外(wài)Q1基金(jīn)持仓呈现机构(gòu)赛道的第五次大切换（切向(xiàng)TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在5月有明显调整(zhěng)，是进一步(bù)加(jiā)配的良(liáng)机，其中以科创50方向最为关键。若美联储能够在5月完成最后一次加息(xī)，中美(měi)摩(mó)擦(cā)有所缓和，将极大(dà)地利于(yú)新兴(xīng)市场（A股(gǔ)和港(gǎng)股）、尤其成长股(gǔ)表(biǎo)现。

　　10、招(zhāo)商(shāng)策略：盛夏攻势(shì)，科创再起

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