“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据(jù)显(xiǎn)示，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几(jǐ)乎是(shì)估计中(zhōng)值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率(lǜ)拉(lā)升，对利率前景更(gèng)敏感的两年期(qī)美债收益率日(rì)内升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元指数(shù)迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互(hù)换合约定(dìng)价显示，投资(zī)者预期(qī)的美联储7月(yuè)加息几率增加，预(yù)计(jì)未(wèi)来(lái)两次会(huì)议期间将加息25个基点，6月加息(xī)的(de)几(jǐ)率(lǜ)不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开(kāi)，早(zǎo)盘(pán)均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高时(shí)，道(dào)琼斯工业平均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯(sī)达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示(shì)12月放缓(huǎn)加(jiā)息当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来(lái)收盘(pán)新高。标普收(shōu)涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果(guǒ)一(yī)季报公布(bù)次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近(jìn)3％，美(měi)油继续(xù)脱离两个(gè)月低谷，但未能抹平全周跌幅(fú)，和布油均三周(zhōu)来(lái)首(shǒu)次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周(zhōu)末的(de)OPEC+会议。黄金在美(měi)元和(hé)美债(zhài)收益率(lǜ)反弹的打击下持续(xù)下行，创两周多来最差单日(rì)表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分析师徐颖(yǐng)表示，就(jiù)5月新增就业(yè)人数而(ér)言，美国劳动力市场存在韧性(xìng)。可(kě)以看到，5月(yuè)美国(guó)非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场预(yù)期的19万人(rén)，同时4月非农从(cóng)25.3万(wàn)上(shàng)修至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从(cóng)16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集(jí)中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务(wù)行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场(chǎng)的(de)反弹(dàn)一致，建筑(zhù)业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品生产连续三个(gè)月就业人(rén)数减少，与制(zhì)造业目前持续收(shōu)缩(suō)的状态(tài)吻合。同(tóng)时她指(zhǐ)出，5月(yuè)非(fēi)农就业(yè)报告也显示(shì)出就业市(shì)场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员(yuán)人数的增加(jiā)，失业率预(yù)计会继续回升，但(dàn)3.5％的(de)失(shī)业率(lǜ)水平(píng)基(jī)本(běn)是60年代以来(lái)的最(zuì)低水平，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预计还不会引(yǐn)发市场和官(guān)方(fāng)的明(míng)显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动(dòng)参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就业(yè)市(shì)场供需矛盾仍(réng)在(zài)，但随着需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为工资上涨(zhǎng)压力开始(shǐ)降温，5月工资(zī)增(zēng)速环比(bǐ)回落(luò)至0.3％符合市(shì)场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低(dī)于(yú)市场(chǎng)预(yù)期，工(gōng)资对通胀的助推作(zuò)用缓解(jiě)后，核心通(tōng)胀(zhàng)压力(lì)减弱(ruò)，美联储(chǔ)进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件(jiàn)，还需(xū)要关注(zhù)后续(xù)公布的5月(yuè)美国通胀数据，当(dāng)前的就业市场(chǎng)状(zhuàng)态可以支(zhī)撑在(zài)通胀压力较大时继续加息。美(měi)联储利(lì)率会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预(yù)计美(měi)元指数在(zài)105附近偏(piān)强(qiáng)运行(xíng)，随着美国政府债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题落地，美债收益率风(fēng)险偏向上(shàng)行，预计国际(jì)金(jīn)价(jià)在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克(kè)+可能(néng)会进一步减产

　　据消息人士(shì)声称，在(zài)周(zhōu)日（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩(pèi)克(kè)+可(kě)能(néng)会宣布进一步减产，以(yǐ)提振原(yuán)油价(jià)格。

　　据悉，可(kě)能的选项之(zhī)一是额外减产(chǎn)约100万桶/日(rì)。而此前有报道(dào)称(chēng)，欧佩克+不太可能在会(huì)议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实(shí)的消息意味着更多的不(bù)确定性，结果(guǒ)仍(réng)然(rán)不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成(chéng)员国之(zhī)间相互争吵，美国、加(jiā)拿大(dà)和(hé)巴西等国(guó)家还(hái)在蚕食该集团年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思的市场份额，这也让(ràng)分析师们左右为难(nán)。

　　随(suí)着经济前景的恶化(huà)，欧佩(pèi)克+成(chéng)员国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产(chǎn)年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思，不过(guò)这些(xiē)行动都未(wèi)能止(zhǐ)住油价的下跌(diē)势(shì)头(tóu)。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一(yī)步(bù)减产，他(tā)告诫投机者要“当(dāng)心(xīn)”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大(dà)臣唱了(le)反调，这位俄罗斯(sī)官员表示(shì)，他认为欧佩克+本(běn)周(zhōu)末不(bù)可能(néng)减产，布伦(lún)特油价可能会在年(nián)底前自行回升至(zhì)每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市(shì)场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在(zài)欧佩克+会议之前做(zuò)空(kōng)原油，交易员永远不应该(gāi)低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采(cǎi)取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地做出任(rèn)何(hé)决(jué)定(dìng)，以使市场更加平(píng)衡(héng)。他似(shì)乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为(wèi)，进一步(bù)减产的可(kě)能(néng)性为40％。他们写道：“各国(guó)石油部长们决心避(bì)免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经(jīng)济和(hé)金融稳定突然(rán)崩溃，导致原油价格在六个月(yuè)内(nèi)从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基在(zài)与爱沙尼(ní)亚总统的联合(hé)新闻(wén)发布会上表示，在俄乌冲(chōng)突进行期间，乌克(kè)兰不会成为北(běi)约成员。泽连斯基说，不是(shì)因(yīn)为(wèi)不想(xiǎng)，而是因(yīn)为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙伴听到(dào)声(shēng)音(yīn)，这(zhè)一点非(fēi)常(cháng)重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为北约成员国之前需要更多(duō)安全保障，乌克兰(lán)需要把这些保障都(dōu)写在(zài)纸(zhǐ)上(shàng)，直到乌克兰能真正获得(dé)安(ān)全保证，有(yǒu)资格成为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新(xīn)社(shè)莫(mò)斯科5月31日报道(dào)，英(yīng)国《金融时报》援引知(zhī)情人士的话报道(dào)称，乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基向北约各国领导人(rén)明(míng)确表示，除(chú)非向基(jī)辅提供加入北(běi)约的路线(xiàn)图，否(fǒu)则他将不会出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰会(huì)。此外(wài)，泽连(lián)斯基6月1日(rì)在访(fǎng)问摩(mó)尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做(zuò)好(hǎo)了加入(rù)北约的准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正在(zài)等待北约接纳乌(wū)克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入(rù)北约一事(shì)，法国、德国等北约国(guó)家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北(běi)约外长(zhǎng)会(huì)期间表(biǎo)示(shì)，德国不认为北约应(yīng)该在近期内(nèi)接纳乌克兰。此外(wài)，包括(kuò)法国在内的其他一(yī)些北约成员国也不希望乌克兰迅速成为北(běi)约(yuē)成员国，而只(zhǐ)是(shì)希望为乌(wū)克兰提供(gōng)安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗(zōng)商(shāng)品市场(chǎng)出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债务上限危机“闹剧”落(luò)幕(mù)，美国参议院通过债(zhài)务上限法案，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免(miǎn)了可(kě)能(néng)出现的美国(guó)有史(shǐ)以(yǐ)来(lái)首次违约，使得市场避险情(qíng)绪消(xiāo)退(tuì)。同时在美联储本月会(huì)议(yì)或暂停加(jiā)息的预期推动下，美(měi)元(yuán)指数回落(luò)至一周(zhōu)低(dī)点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新(xīn)PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好于预(yù)期的数据改善(shàn)了市场情绪(xù)，同时(shí)市(shì)场也在(zài)翘首等待新一(yī)轮稳(wěn)增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市(shì)场情绪(xù)回暖(nuǎn)的(de)带动下，天然橡胶期货价格(gé)回升。截至收盘(pán)，天(tiān)然橡胶期(qī)货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价(jià)格表现振荡微(wēi)升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看，本(běn)周国内天胶市(shì)场利好(hǎo)支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较(jiào)热闹，前有(yǒu)云南旱灾消息发(fā)酵，后有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价(jià)终究支撑不力，逐步(bù)归于平(píng)静。从整个5月行情来看，生意社(shè)指出，5月天(tiān)然橡胶行情(qíng)上(shàng)半月上行(xíng)，下(xià)半月回调(diào)，全月(yuè)呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品行(xíng)情(qíng)分析系统监测(cè)显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻(qīng)易被破(pò年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思)，行(xíng)情维(wéi)持(chí)偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天(tiān)然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有(yǒu)小幅(fú)上行，但市场供(gōng)多需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势转而向(xiàng)下。

　　五一(yī)假期(qī)归来，市(shì)场传言称国储今年将收储10万吨(dūn)天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直(zhí)至5月月(yuè)中，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶(jiāo)突(tū)破12300元(yuán)/吨(dūn)，国(guó)产全乳现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后(hòu)该消息(xī)始终未(wèi)得(dé)到证(zhèng)实，市(shì)场影(yǐng)响逐步(bù)消失(shī)匿(nì)迹。

　　可(kě)以看到，继此前(qián)云南干(gàn)旱传闻(wén)发酵后，5月以收储为(wèi)核心展(zhǎn)开的新一季交割品(pǐn)博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长征表示(shì)，天然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储这一传(chuán)闻(wén)息息相关(guān)。他(tā)指出(chū)，国储(chǔ)收储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶与(yǔ)石(shí)油、钢铁、煤炭(tàn)并称(chēng)为四大工(gōng)业(yè)原料，是(shì)关系国计民生、国防(fáng)安全(quán)的重要战略物(wù)资(zī)。毫无疑问的是，对于(yú)全球(qiú)来说，天然橡胶是严(yán)重过剩的(de)。但要考虑到一个事实：中国的(de)天然(rán)橡(xiàng)胶的自给率不足(zú)20％，高度依赖(lài)进口。从中国本身(shēn)的天然橡胶(jiāo)来说，是供不(bù)应求的。因此，在当前(qián)诡谲多(duō)变的国(guó)际政治格局中，对(duì)天(tiān)然橡胶的储备其实是有很高的(de)必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国(guó)产全乳(rǔ)胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量(liàng)相对于整个天然橡(xiàng)胶(jiāo)的年产量(liàng)来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消费量(liàng)来说(shuō)也(yě)只占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然橡(xiàng)胶(jiāo)整体的供(gōng)求几无影响。但是如果(guǒ)收储的(de)对象是交割品(pǐn)的话(huà)，性质就不同了。因为目(mù)前全年国产全乳的最大(dà)产量(liàng)不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那么收(shōu)储(chǔ)的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比(bǐ)例。”在童长征看(kàn)来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事(shì)件成(chéng)立，根(gēn)据交割品的供求判(pàn)断(duàn)影响(xiǎng)，再结(jié)合(hé)历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于整个(gè)事件的进程(chéng)会非常(cháng)缓慢(màn)，价格的(de)反应不(bù)会即刻见(jiàn)效(xiào)。

　　供应旺(wàng)季来(lái)袭 基本(běn)面难(nán)言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物(wù)候条件(jiàn)的改变，产(chǎn)区全面开割上(shàng)量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下(xià)游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能(néng)驱(qū)动依(yī)旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投安(ān)信期货能化分析师胡华钎告诉(sù)记者(zhě)，目前全球天然(rán)橡胶供应进入季节(jié)性的增产期，中国(guó)云南(nán)天然橡胶产区(qū)加速恢复开(kāi)割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海(hǎi)南产区已经全面开割，海外越南(nán)天然(rán)橡胶产区也全面开割，目前(qián)主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物(wù)候条件已经由差变好。但是由(yóu)于目前天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)上游(yóu)原料价(jià)格(gé)相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂(chǎng)加工积(jī)极性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端(duān)将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南(nán)产区大面积开割，预计后市仍有较(jiào)多降(jiàng)雨，干(gàn)旱情(qíng)况(kuàng)已得到(dào)缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北部(bù)产(chǎn)区逐步上量(liàng)，南部(bù)产(chǎn)出仍在低位(wèi)，本周以(yǐ)及下周(zhōu)预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区(qū)已大面积开割(gē)，原料(liào)数量逐步增加。同时根(gēn)据(jù)历史降雨数(shù)据(jù)来看，厄尔尼(ní)诺(nuò)现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽(suī)然(rán)处(chù)于历史均值以下的概率较高，但(dàn)由于(yú)季(jì)节性的因(yīn)素(sù)，降(jiàng)雨绝(jué)对数量仍然能(néng)够保证(zhèng)。因此，他预计后(hòu)市“厄(è)尔(ěr)尼诺”现象(xiàng)不会是(shì)引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化高级(jí)分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充(chōng)足，对(duì)开工率形成一定(dìng)支(zhī)撑，加上轮胎用原料(liào)价格处于低位，轮胎(tāi)厂家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场需(xū)求表现依然偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消耗前期(qī)库(kù)存为主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货(huò)。

　　隆(lóng)众资讯(xùn)最新数据显示，目前下游(yóu)外贸订单充(chōng)足，加之内销(xiāo)订单缺货现象仍存，企业排产(chǎn)积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小(xiǎo)降，个别企业(yè)因内销出货压力加大，为控(kòng)制成品库(kù)存压力，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎样(yàng)本企业产(chǎn)能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处(chù)于供需两弱的格局中，尤其是下(xià)游需(xū)求分(fēn)歧较大。“主要是(shì)不同的市场(chǎng)主体预期不同，但是整体来(lái)说此前市(shì)场对今年的预期过高。从下游轮(lún)胎行业来看，今年以来(lái)国内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同比数据还是不(bù)错(cuò)的，反(fǎn)映国内实际需求并不差(chà)。但(dàn)是(shì)从汽车(chē)行业来看(kàn)，由于(yú)汽(qì)车刺(cì)激政策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面(miàn)消(xiāo)息较多，市(shì)场(chǎng)总体上偏悲(bēi)观。此(cǐ)外(wài)，青岛地区天然橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些人认为是国(guó)内需求不行，但是其实是进口过多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在(zài)胡华(huá)钎看来，目前主要还是宏观面(miàn)主导(dǎo)胶价(jià)走势，一(yī)方面中国经济复苏进程、人民币汇率波(bō)动；另一方面美联储加息进程，以及美(měi)国银行(xíng)危机(jī)和美(měi)债上限(xiàn)问题等。看向下(xià)半年，他认为(wèi)天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引，只有天气(qì)和轮储仍有可(kě)能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计(jì)比上半年(nián)好，比如美联储加息(xī)步伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市(shì)场(chǎng)不宜(yí)过(guò)度(dù)悲观。

　　“短期市场没有明确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应(yīng)端仍然是主导(dǎo)后市(shì)胶价走势的主要因素，随着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海外(wài)恢复(fù)速度(dù)仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量并不会少，包括今年交割品的数量。我们(men)中期观点仍然偏空(kōng)，后(hòu)市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给端没有天气影响的情况下(xià)，后续主导胶价(jià)的(de)因(yīn)素主要在需求端(duān)。从下半年(nián)来看，外需受(shòu)海(hǎi)外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预(yù)计难有起色。外需走弱(ruò)也导(dǎo)致海外(wài)货源(yuán)涌入国内(nèi)，对(duì)国(guó)内现(xiàn)货(huò)端构成(chéng)压力。内需方(fāng)面(miàn)，春节(jié)前市场基于内需复苏的逻辑(jí)，已(yǐ)经出现一(yī)波反弹(dàn)行(xíng)情(qíng)，但(dàn)节后市场从交易预期(qī)开(kāi)始转向交易现实，由(yóu)于国(guó)内需(xū)求复苏不(bù)及预期，胶价因此持续承压(yā)运(yùn)行。整体来看，她表示短(duǎn)期胶价基(jī)本(běn)面(miàn)缺乏向上驱动，只有价格的(de)绝(jué)对低位才能刺激(jī)有效的去库(kù)和(hé)资金再次做(zuò)多的(de)意(yì)愿。后续还需(xū)继续(xù)关注天气端是(shì)否有扰动因素(sù)，一(yī)旦天气出现(xiàn)异常状况，或将带(dài)来新的阶段性行情。（有删减）

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