今(jīn)年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基(jī)金艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观(guān)、理性”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导向转为保有量(liàng)考核(hé)，也(yě)不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域(yù)、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切(qiè)实促进(jìn)央企上市公司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官(guān)宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司(sī)旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购(gòu)份(fèn)额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的(de)，认购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由建(jiàn)设银(yín)行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投资价(jià)值促进央企估值(zhí)回(huí)归”业务(wù)交流会暨国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司、券商、基(jī)金公(gōng)司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点(diǎn)发行(xíng)，但(dàn)目(mù)前市场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央(yāng)企主题基金，因此预计此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一(yī)位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士(shì)也表示，所在券商会(huì)参与其中一只央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其(qí)次(cì)，我们近(jìn)期已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有量上，同时降(jiàng)低(dī)基金(jīn)首发的考核权重。”上述(shù)券商人(rén)士(shì)称(chēng)。

　　一位基(jī)金公司人士也预(yù)计，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续(xù)推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会过(guò)度拼基金首发，不过(guò)，目前(qián)市场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发(fā)行(xíng)情况也(yě)会比(bǐ)较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资(zī)者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金(jīn)等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上(shàng)述(shù)中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的(de)发行(xíng)，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央企特(tè)色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立(lì)具(jù)有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系(xì)，促进市场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对(duì)于资本市场的价(jià)值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功(gōng)能的发(fā)挥有重要作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一领域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题(tí)基金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国(guó)特色的(de)估值体系(xì)，有(yǒu)助于(yú)提升(shēng)市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对(duì)企业估值(zhí)层面的(de)各(gè)类因(yīn)素(sù)做(zuò)进一步的研究和探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，央国(guó)企板(bǎn)块的(de)投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国(guó)家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为(wèi)资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完(wán)善(shàn)中国特色现(xiàn)代资本市场(chǎng)下，预(yù)计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的(de)估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超(chāo)过其(qí)他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市公司(sī)质(zhì)量的提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而(ér)言(yán)更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过(guò)往长期领先，具备较高的(de)长期(qī)投资(zī)价值，或(huò)更(gèng)符合机构投资(zī)者(zhě)、个人(rén)养老金等(děng)配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)的推进过程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下(xià)属现 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总(zǒng)市值(zhí)比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司证券作(zuò)为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市公司证券的(de)整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备(bèi)等，前十大(dà)成份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表(biǎo)现出(chū)更低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较(jiào)好的盈(yíng)利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募(mù)集(jí)规模上限(xiàn)为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比(bǐ)例艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机(lì)配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多(duō)家(jiā)公司后续(xù)将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家基金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投(tóu)资(zī)部副总(zǒng)经理(lǐ)，而(ér)汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指数(shù)的(de)投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值提(tí)升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确表示今年的投资主(zhǔ)线之(zhī)一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数(shù)字(zì)经济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安(ān)证(zhèng)券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国企(qǐ)改革和(hé)中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行(xíng)情有(yǒu)望持续并形(xíng)成主线行情。

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