北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了(le)投资人的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球各地(dì)的投资者。“来(lái)自(zì)中国的投资者是(shì)最(zuì)多的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会(huì)成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过(guò)投资部(bù)署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上(shàng)，作为董事(shì)长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国是(shì)没有问题的(de)。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的(de)价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出(chū)的(de)“净资(zī)产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投(tóu)资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三(sān)分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判断而不(bù)是价格(gé)判断，选择(zé)的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、7俄罗斯乌克兰什么时候结束战争6.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值(zhí)偏低(dī)的(de)67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多(duō)次(cì)减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入(rù)手的合众银行和2010年(nián)入手俄罗斯乌克兰什么时候结束战争的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持(chí)有33年的(de)百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了(le)行业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业等这类之前商品信(xìn)誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注(zhù)的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所以或(huò)还(hái)需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电器行业(yè)公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家(jiā)企(qǐ)业的5年净利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经(jīng)也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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