近日，有焦化企业(yè)发(fā)告知(zhī)函(hán)称，因亏损严(yán)重(zhòng)，对于钢企提(tí)降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者(zhě)注意(yì)到，从今年4月1日起，焦炭开启首轮降价，并正式进(jìn)入降价(jià)通道，5月(yuè)17日，河北(běi)部分钢厂开(kāi)启(qǐ)焦炭(tàn)第8轮提降(jiàng)，降幅50元/吨(dūn)，要(yào)求18日0时起执行，而后山(shān)东主流钢厂跟进(jìn)。截至目前，焦(jiāo)炭已有8轮降价落地，港口准一(yī)级(jí)湿(shī)熄焦平仓价(jià)累计下调670元(yuán)/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约(yuē)下跌404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货(huò)煤焦研究员阮俊涛(tāo)认为，近两(liǎng)个月(yuè)来，焦炭期货的下跌(diē)是(shì)宏(hóng)观、产业(yè)等多因素共同作(zuò)用的(de)结果。首先，宏观层(céng)面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格(gé)下跌(diē)，同(tóng)时(shí)国(guó)内(nèi)宏观强预期(qī)在经过1—2月的反复发酵(jiào)后(hòu)，市场对今年的(de)定性逐渐转向“弱复(fù)苏”，这也使得黑色(sè)系商品(pǐn)交易需求利多的信心不足(zú)。其次，产业层面，今年煤焦最大产业利空来自(zì)焦煤的进(jìn)口，3月(yuè)份澳(ào)洲焦煤40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大近2年来首(shǒu)次通关，并于(yú)4月进一步(bù)改(gǎi)善。蒙煤(méi)、俄煤3月份的进口量也出现较大增长。根据海关总署统(tǒng)计，今年3月(yuè)我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同(tóng)比增156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供(gōng)应的17.5％，去年同期(qī)仅(jǐn)为7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年来的最高水平，仅(jǐn)次于(yú)2020年(nián)1月的981.3万吨。进口焦煤的大量释放削弱了国内煤企的议价能力，焦(jiāo)炭成本支撑(chēng)坍塌，驱动(dòng)焦炭期货(huò)下行。最后，4月以来，在铁水产量不断走高的(de)同时，黑色终(zhōng)端需求表(biǎo)现一(yī)般，国家统计局公布(bù)的房(fáng)屋(wū)新开工、施(shī)工(gōng)面积(jī)同比大幅回落，继(jì)而引(yǐn)发了市场(chǎng)对煤、焦(jiāo)、钢产业链的负反馈担忧(yōu)。综上所(suǒ)述，焦炭(tàn)成本端(duān)、需求端均有明(míng)显利空驱动(dòng)，叠加宏观(guān)支撑不(bù)足，多因素共振(zhèn)带动(dòng)焦炭期(qī)货(huò)主(zhǔ)力(lì)合约持续下行。

　　“焦炭价格(gé)此轮下跌，并不(bù)是自(zì)身的供需(xū)矛盾驱动，而是受(shòu)焦煤的拖(tuō)累。焦煤(méi)因国内产量稳(wěn)增和(hé)进口量大增，供需(xū)关系(xì)逐步向宽(kuān)松转变，致使(shǐ)煤价(jià)自(zì)年初(chū)就(jiù)开始呈偏弱(ruò)走势运行。其间，受内蒙古地区(qū)煤(méi)矿事故影响，煤价(jià)经历(lì)短暂(zàn)反弹后(hòu)开始加速回落。另外，下游钢材(cái)需求表现不及(jí)预(yù)期，钢(gāng)价承压回调致使钢厂(chǎng)利润(rùn)收缩，遂通过调降焦价(jià)将需求(qiú)压力(lì)向(xiàng)原材料端传导。因此(cǐ)，在失去(qù)成(chéng)本支撑、下游施(shī)压(yā)的双重(zhòng)作用下，焦价持续下跌。”中钢期(qī)货(huò)煤(méi)焦(jiāo)研(yán)究员冯艳成说。

　　记者从受访人士(shì)处获悉(xī)，本周焦(jiāo)煤价(jià)格率先(xiān)出现触底(dǐ)反弹(dàn)，而焦价连跌(diē)8轮后，个别地区焦(jiāo)企出现亏(kuī)损。同(tóng)时，近期(qī)焦炭期价的反(fǎn)弹给出升(shēng)水(shuǐ)现(xiàn)货(huò)空(kōng)间(jiān)，买(mǎi)现卖(mài)期套(tào)利需求增加对现货市场信心有所(suǒ)提振，刺激焦企有提涨意愿，但短(duǎn)期全面提涨并成功(gōng)落(luò)地的概率(lǜ)较小，主要原(yuán)因是目前焦企(qǐ)整体(tǐ)盈(yíng)利情况(kuàng)尚可(kě)，焦(jiāo)炭主产区山(shān)西省(shěng)焦企平均吨焦盈(yíng)利接近140元(yuán)，而下游钢材(cái)需求并未出现明显(xiǎn)好转，钢(gāng)厂整体盈利情况一般，对(duì)焦炭则保持按需采购节奏。

　　部分(fēn)焦化企业开始(shǐ)提(tí)涨，能否40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大提涨成功？冯(féng)艳成认为(wèi)，提涨的是内蒙古(gǔ)某焦企，国(guó)内焦企生产成本(běn)和焦化(huà)利润会(huì)因为地区、设备区别而存在很大差(chà)异。相对(duì)而言，内(nèi)蒙古(gǔ)非(fēi)主流焦化企(qǐ)业的副产品较少，整体产线的(de)经济性一般，对降价(jià)的承受能力偏低(dī)，也因(yīn)此率先(xiān)开始提涨，不过对整体市场影响有限。

　　阮俊(jùn)涛也认为，在焦企(qǐ)未出(chū)现大幅亏损或需求明(míng)显增加的情况(kuàng)下，焦价提涨难度较大。

　　记(jì)者了解到，5月下半月以来钢(gāng)厂(chǎng)检(jiǎn)修(xiū)减产节奏放(fàng)缓(huǎn)，个别(bié)地区钢厂计划复产，日均(jūn)铁水(shuǐ)产量尚保持在偏高(gāo)水平，这意味着煤焦刚(gāng)性(xìng)需求较好，但钢厂持续(xù)采取低原料库存策略(lüè)，致使目(mù)前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以(yǐ)及焦企端(duān)焦炭库存均处于往(wǎng)年(nián)同期高位(wèi)，钢厂(chǎng)端焦煤、焦炭库存则处于较(jiào)低水平，煤(méi)焦近期(qī)供应也有(yǒu)适当的(de)减量，以缓解自身(shēn)高(gāo)库存的压力。基于(yú)此种库存格局，煤焦(jiāo)的(de)议(yì)价主动权仍掌握(wò)在(zài)钢厂端。

　　现货(huò)提涨，期货(huò)为(wèi)何反(fǎn)而大跌(diē)呢？阮(ruǎn)俊涛认为，近期由于国内外(wài)焦(jiāo)煤价格倒挂，贸易(yì)商进口积(jī)极性(xìng)较低，导致(zhì)焦煤供(gōng)应短期内有(yǒu)收缩趋势，不过焦企也处于主动限产状态，焦煤供(gōng)需矛盾并(bìng)不突出。焦炭本周供(gōng)减(jiǎn)需(xū)增，基(jī)本面边际改善，但钢联公(gōng)布的(de)铁水日产(chǎn)量依然(rán)维持接近240万吨的水平，在终端需求表现一般的背景下，焦炭需求仍有转弱预期(qī)。中长期来看，考虑(lǜ)粗钢平控要求，今年(nián)全年焦煤供需格局大概率(lǜ)仍将明显宽松，且蒙煤实际生(shēng)产成(chéng)本(běn)较低(dī)，三季度蒙煤中长协重(zhòng)新定价后，预计进口量(liàng)会得到改善。因此，虽然(rán)焦煤现货价格(gé)因蒙煤减量(liàng)而有所(suǒ)企稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导致期货和现货短(duǎn)暂劈(pī)叉。

　　“从价格表(biǎo)现(xiàn)上看(kàn)，前(qián)期煤焦跌幅明显大于板块内(nèi)其他品种，估值相对偏低，这也使得继续(xù)杀估值的驱动明显减(jiǎn)弱，而估值(zhí)修复(fù)配合(hé)近期焦(jiāo)煤进口减量(liàng)、钢厂复产等消(xiāo)息，刺激(jī)煤焦价(jià)格出(chū)现反弹，但考虑到(dào)目(mù)前钢材需求(qiú)依然乏力，钢厂(chǎn40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大g)复产将会再次加重其供需压力，需(xū)求负反馈(kuì)仍将会向(xiàng)原材料端传导，对煤焦价格形成压(yā)力。”冯艳(yàn)成说，短期煤焦交易逻(luó)辑(jí)变化较快，价格波(bō)动剧烈，预计仍将以(yǐ)底部(bù)区间振荡走(zǒu)势为主；中长(zhǎng)期(qī)来看，煤焦(jiāo)供需趋(qū)于(yú)宽松(sōng)的预期未变，在估值回升后仍将是板块内(nèi)空配最佳品种。

　　对于煤(méi)焦(jiāo)后市，阮俊(jùn)涛认(rèn)为，目(mù)前煤焦有三条(tiáo)主线：一是焦煤(méi)供应宽松，并(bìng)给焦炭(tàn)带来成本(běn)端压(yā)力(lì)；二是终端需(xū)求存疑，负反(fǎn)馈风险并未化解(jiě)；三是(shì)海(hǎi)外衰退(tuì)预期(qī)如何演(yǎn)绎。目前(qián)来看，焦煤供应(yīng)宽松是大概率事(shì)件，且(qiě)4月地(dì)产(chǎn)数据(jù)表(biǎo)现依然一般(bān)，负(fù)反(fǎn)馈以及粗钢平控(kòng)都是(shì)压低铁水产量的可能因素，因此煤焦即便(biàn)出现超跌反弹，中长期来看也是易跌难涨。

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