近期市场风(fēng)向变动，北(běi)向资(zī)金调(diào)仓换股，外资基(jī)金(jīn)也纷(fēn)纷行(xíng)动(dòng)。记者(zhě)梳理发现，欧洲巨头施罗德(dé)旗下三只旗舰基金同时大手笔加仓(cāng)“宁王”。3月底以来(lái)，宁王股价震(zhèn)荡上行，虽较高点仍有(yǒu)距离，但部分资金开始行动。透(tòu)露什(shén)么(me)信号？我们一(yī)起(qǐ)来(lái)看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三大(dà)基金(jīn)同时行动(dòng)

　　施罗德旗下“施罗德国(guó)际精(jīng)选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模(mó)43.96亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为中国(guó)平安、招(zhāo)商银行、紫金矿业、宁德时代、贵(guì)州茅台、万(wàn)华化(huà)学(xué)、鼎龙股(gǔ)份(fèn)、芒果(guǒ)超媒、海尔生物。4月，基金加(jiā)仓宁德(dé)时代80％。

　　无(wú)独有偶，施(shī)罗德(dé)旗舰(jiàn)基(jī)金“施罗德国际精(jīng)选基金(jīn)大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新(xīn)规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股(gǔ)、阿里巴(bā)巴、AIA、美团(tuán)、紫(zǐ)金矿业、港交(jiāo)所、银河娱乐(lè)、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯(xùn)控(kòng)股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一(yī)只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基金中国(guó)机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模14.23亿美元。

　　截(jié)至(zhì)4月底(dǐ)，基金(jīn)前十大(dà)重仓(cāng)股为腾讯控(kòng)股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德(dé)时(shí)代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅(máo)台(tái)、深圳(zhèn)国(guó)际。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金(jīn)矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车(chē)产业(yè)链

　　同一家机构旗下三大(dà)旗舰(jiàn)基金同时加仓(cāng)80％，究竟怎(zěn)么回事？

　　资(zī)料显示，这三只基金中，施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施(shī)罗德国际精选基金大中华(huá)和施罗德国际精(jīng)选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基(jī)金材料中并未(wèi)解释为何基(jī)金在4月大手笔加仓(cāng)宁德时(shí)代(dài)。不过(guò)，记(jì)者梳理发(fā)现，施罗(luó)德对中(zhōng)国新能源车产业链的看(kàn)重是一以贯之(zhī)的。

　　例如阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢，基金经理Jack Lee在一份研(yán)究(jiū)日志中解释(shì)道(dào)：长期来看(kàn)，关注三大主题。一是电动车供应(yīng)链；二是(shì)技术自主可控；三是医疗健康基(jī)础设(shè)施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候变化(huà)的影响日益显现，全球各国的脱碳行动变(biàn)得越来越重要。转向(xiàng)电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在(zài)这方(fāng)面为投资者(zhě)提供了重要的机会。中国在电动汽车价值链的(de)供应方面是全球的(de)领导(dǎo)者(zhě)，同时中国(guó)对成品车辆的需(xū)求(qiú)方面也(yě)占据重(zhòng)要地位。可能(néng)很(hěn)多人不(bù)知道的是，全球2022年(nián)销售的所有电(diàn)动汽车(chē)中(zhōng)，57％是(shì)在中国销售的。

　　整车制(zhì)造之外，中国也是全球电动车基础设施最完(wán)善(shàn)的国家之一。以充电桩为例，中国平均一个公(gōng)共充电桩对应7辆车，欧洲是(shì)16、美国是16、印度是25、巴(bā)西是28。来(lái)源：施罗德官网。

　　在电动(dòng)汽车供应链中，有(yǒu)许多(duō)公司正在在各自(zì)的(de)领域中(zhōng)建立主导地位，以某智能组(zǔ)件为例(lì)，它是电动汽车(chē)中用(yòng)于电池和电(diàn)机温控的关(guān)键组件的生(shēng)产商。该公司(sī)在空调阀行业全(quán)球市(shì)场占有约60％的份额，并在电动汽车阀门行业拥有(yǒu)超过90％的市场(chǎng)份额。客户包括(kuò)特斯拉等全球电动汽(qì)车专家(jiā)以及福(fú)特、宝马等原始设备(bèi)制造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车在全球范(fàn)围内继续占据(jù)市场份额——在法(fǎ)规的支持下(xià)，该公司的增(zēng)长潜力是(shì)可预见的(de)。

　　事实(shí)上，施罗德(dé)也并非孤例。

　　另(lìng)一欧洲巨头安联投(tóu)资旗舰基金安(ān)联神州(zhōu)A股基金也在(zài)3月大(dà)手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最(zuì)新(xīn)规模47亿美元，截至3月底(dǐ)，基金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)贵(guì)州茅台、中信(xìn)证券(quàn)、宁(níng)德时(shí)代、中国中免、东方财富、美的(de)集团(tuán)、迈瑞医疗、安井食品、锦江集(jí)团(tuán)、中国平(píng)安(ān)。

　　3月(yuè)，基金对前十大重仓股逐一(yī)加仓，其中加仓幅度(dù)最大的就(jiù)是宁德时代(dài)，加(jiā)仓幅度高达22.17％。此外，基(jī)金对中国(guó)中免(miǎn)加仓(cāng)21.10％，基金加仓贵州茅(máo)台15.05％。对前十大重仓股中其(qí)余(yú)公(gōng)司均(jūn)加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业(yè)协(xié)会）近日发布的数据显(xiǎn)示(shì)，2023年4月(yuè)，我(wǒ)国动力电(diàn)池(chí)产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增6.7万台公(gōng)共充电桩，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中度方面，今年4月，尽管我国新能源汽(qì)车市场共(gòng)计36家动力电池企业实现装车配(pèi)套，较去年同期增加(jiā)2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力电池企业动力(lì)电池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量(liàng)比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依旧较高。

　　企业排(pái)名来看，根据中国汽(qì)车动力电池产业(yè)创新联盟数(shù)据显示(shì)，今年4月(yuè)，宁德时(shí)代以(yǐ)40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比(bǐ)亚迪(dí)、中(zhōng)创新航、亿(yì)纬锂能、国(guó)轩高(gāo)科分(fēn)别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科(kē)技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动力电池行业的(de)龙(lóng)头企业，宁德时代于2023年一季度实现营(yíng)业(yè)收入(rù)890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长557.97％，单(dān)季利润(rùn)增(zēng)速创历史新(xīn)高。

　　北向资金调仓换股，“宁王(wáng)”重(zhòng)受青(qīng)睐

　　或许是(shì)基于优异(yì)的业绩，来自(zì)Wind的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月14日，最近7天北向(xiàng)资金净流(liú)入宁德时代15.75亿元，位居(jū)北向净(jìng)流入榜首。北(běi)向资金净流入(rù)较(jiào)多的其它个股还包括宁德时代、工(gōng)业(yè)富(fù)联、贵州茅台、工(gōng)商银行、北方(fāng)华创、兴业银行、紫(zǐ)金矿业、建设银行(xíng)、比(bǐ)亚迪、中(zhōng)国石化。北向资(zī)金净流出较多的个(gè)股包括格力电器、中国建筑、东方财富、中国中免(miǎn)、阳光(guāng)电源、中兴(xīng)通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢电力(lì)、恒瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁(níng)王”的外资还包括“柏基”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓(cāng)宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德(dé)时代时，写道：宁德(dé)时代所(suǒ)处的位置(zhì)是令人羡慕的。它(tā)背后有(yǒu)两大增(zēng)长机(jī)遇(yù)一是电动(dòng)车二是(shì)储能；CATL聪明地选择聚(jù)焦磷(lín)酸(suān)铁锂电池，这(zhè)方面它的市(shì)场份额是领先的。此外，磷酸铁锂电池因为安(ān)全性、生命(mìng)周期和不含钴等特征而受到欢(huān)迎；动力电池的企业发展与政府的脱碳计(jì)划是一(yī)致的。CATL的领导者(zhě)也(yě)非常有(yǒu)远见。

　　柏基同时也解(jiě)释(shì)了：他(tā)们如(rú)何通(tōng)过 “柏基十(shí)问”来考察宁德时代的。

　　不(bù)过，柏(bǎi)基也表示，如(rú)同(tóng)所有(yǒu)的投资(zī)者，他们的判断也可能是错的(de)。例(lì)如，若未来新的电池(chí)技术出现，宁德时代的竞争优势不复。随着电池成本下降，宁德时代(dài)若不能保持利(lì)润(rùn)率(lǜ)。宁德时(shí)代和电(diàn)动车厂(chǎng)商(shāng)的(de)关系若不能维系。这些因(yīn)素都(dōu)会影(yǐng)响柏基对于宁德(dé)时(shí)代(dài)的(de)判断。

　　但并非(fēi)所有的(de)外资都在加仓(cāng)宁德时代。4月另(lìng)一欧洲巨头安本投资旗舰中国基(jī)金“安(ān)本(běn)标准SICAV I-中(zhōng)国A股(gǔ)可持(chí)续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最新规(guī)模35.62亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基(jī)金持有的前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股为贵(guì)州茅台(tái)、宁德时代、中国中(zhōng)免、迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗、爱尔(ěr)眼科、华测检测、招商银行(xíng)、美(měi)的(de)集团、广联达、宁波银行(xíng)。

　　摩根大通加仓泸州(zhōu)老窖

　　宁德时(shí)代之外，互联(lián)网或者(zhě)食品(pǐn)饮料也颇(pǒ)受关注。

　　例如(rú)，摩(mó)根(gēn)大通旗舰基(jī)金“摩根基金-中国A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规(guī)模395 亿元人民币，截至(zhì)2023年一季度末，基(jī)金前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)为贵(guì)州茅台、金(jīn)山(shān)软件(jiàn)、中国平安、招(zhāo)商银行(xíng)、万华化学、恒生金融、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗、京东(dōng)方。3月基(jī)金加(jiā)仓幅度最大的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下(xià)瑞(ruì)银（卢(lú)森(sēn)堡）股票基金-中国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月底，基金(jīn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)为腾讯控股(gǔ)、贵州茅(máo)台、网易、阿里巴(bā)巴、中国平安、招商(shāng)银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基(jī)金加仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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