自4月下旬(xún)高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板投(tóu)资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达(dá)169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一(yī)个月全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在业(yè)内(nèi)人(rén)士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速(sù)布(bù)局科创板、半导(dǎo)体板块，体现(xiàn)出市(shì)场对上(shàng)述(shù)板块投(tóu)资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最(zuì)近一(yī)个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个(gè)月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)2024年房价会继续下跌吗，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内(nèi)资金持续流入科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿(yì)元(yuán)出(chū)头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来(lái)，电(diàn)子、计算机等科创板的(de)核心权重行业持(chí)续获得(dé)资(zī)金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面(miàn)随着(zhe)半(bàn)导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的(de)预期(qī)吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的(de)核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在(zài)较(jiào)高水平(píng)，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源(yuán)板块的增(zēng)速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸引力显现。从(cóng)未(wèi)来的一致预期净(jìng)利润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其(qí)他宽基指数仍有优(yōu)势，配置(zhì)性价(jià)比较高(gāo)，反映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创50仍(réng)处(chù)于历史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年估(gū)值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板走势(shì)。“从板块整体估值性(xìng)价比以及(jí)对(duì)未来产业(yè)的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创(chuàng)板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三年(nián)的估值(zhí)回(huí)归，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入(rù)并持有可(kě)以享受行业和(hé)公司的长期(qī)成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三(sān)名(míng)

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行(xíng)业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业省公布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片制造设(shè)备等23个(gè)品类追(zhuī)加列入(rù)出(chū)口管理的(de)管制对象(xiàng)，上述修正案在(zài)经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国(guó)产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段时间半(bàn)导体(tǐ)板块回调，资金也在加速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入(rù)也(yě)分别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体行业走势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价(jià)格(gé)持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较于(yú)其他半导体产业(yè)链(liàn)环(huán)节，具备较强的大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而(ér)当扩(kuò)产落地时，行业进入供过(guò)于求周期(qī)，各厂商则(zé)会通(tōng)过降(jiàng)价进行库存去化。供给(gěi)与需(xū)求的错(cuò)配使(shǐ)得存储行业具(jù)有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存(cún)储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年(nián)四(sì)季度行业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆(bào)发性需求由产业(yè)链下游(yóu)传导到(dào)上(shàng)游，促(cù)进(jìn)上游芯片厂商(shāng)提(tí)升自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金提(tí)醒，投(tóu)资者需要警惕国(guó)际(jì)局势以(yǐ)及通(tōng)胀带来的(de)负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信芯片(piàn)产(chǎn)业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会需(xū)要看到真(zhēn)正的业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一些真正(zhèng)的2024年房价会继续下跌吗创新落地。预计半导(dǎo)体和消(xiāo)费电(diàn)子大概率在(zài)二季度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能才能(néng)真(zhēn)正地释放出(chū)来(lái)，下半年硬(yìng)科技(jì)的投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏(péng)华(huá)国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业(yè)链正处于(yú)供给侧(cè)收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格(gé)下行压力逐步(bù)减轻(qīng)，行业有望迎来库(kù)存加速(sù)出清，营收和利(lì)润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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