昨夜，美国(guó)银行股持续暴跌，内(nèi)外盘(pán)商品期货(huò)全线下跌。

　　当地时(shí)间(jiān)周二，美股三大指(zhǐ)数(shù)集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银(yín)行股又崩了，第一共和(hé)银(yín)行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩大至50％，续(xù)刷历史新(xīn)低(dī)。硅谷银行母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北(běi)方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银(yín)行股再次大跌，导致美国国债价格飙(biāo)升，短期(qī)市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)大幅(fú)下跌，债券交易员不再完全押(yā)注(zhù)美联储会再加息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率(lǜ)掉(diào)期合约(yuē)目前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅(jǐn)比当前有效联(lián)邦基金利率高出20个基(jī)点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息的可能性(xìng)约为80％。而(ér)本周早些时(shí)候(hòu)，交易(yì)员认(rèn)为美联储(chǔ)在5月份加(jiā)息几乎是(shì)肯定的(de)，且6月份(fèn)有可(kě)能(néng)进(jìn)一步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示(shì)，市场对利率(lǜ)见顶(dǐng)后美联(lián)储降(jiàng)息的押注有(yǒu)所增加，他们预计到(dào)年底联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美(měi)股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破(pò)100美(měi)元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合(hé)约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅(fú)方(fāng)面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声(shēng)明称，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)将否决众(zhòng)议院(yuàn)议(yì)长(zhǎng)、共(gòng)和(hé)党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上限方案(àn)。白宫称：众(zhòng)议院共和党人必须在没有任何要求和条件的情况下打消违(wéi)约的可能性(xìng)，并解决(jué)债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡(xī)公布了(le)一项将债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要(yào)将债务(wù)上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还(hái)要(yào)削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在(zài)周二，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如果美国国(guó)会不(bù)提(tí)高政府的债务上(shàng)限，由此(cǐ)产(chǎn)生的债(zhài)务违约将在美国引发一(yī)场(chǎng)“经济灾难”，使未来几年的(de)利率(lǜ)上升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表示，债务违约(yuē)将导致失业率上升，同时(shí)使美国(guó)家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款(kuǎn)和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦称(chēng)，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的(de)债务上限是国会(huì)的(de)一(yī)项“基本(běn)责(zé)任”，如(rú)果违约将产生(shēng)一(yī)场经济(jì)和金融灾(zāi)难，使(shǐ)借(jiè)贷成(chéng)本永久(jiǔ)提(tí)高，增加(jiā)未来的(de)投资成本(běn)。如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国企业将面临信贷市场的恶化(huà)，政府将可(kě)能无法向军(jūn)人家庭和依赖社会传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思保障的老年(nián)人发放(fàng)款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登正式宣(xuān)布(bù)竞(jìng)选连(lián)任美国(guó)总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身(shēn)而出的(de)时刻(kè)，为了他们(men)的基(jī)本自由挺身而出。我相信这是(shì)我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因(yīn)。加入(rù)我们，让我们完成这项任务。”拜登还附(fù)上了(le)一(yī)段视(shì)频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战者(zhě)，但他的年龄可能(néng)受到(dào)“持续(xù)而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人将年(nián)满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上(shàng)周末(mò)发布的一(yī)项民(mín)调显示，70％的美国人包括51％的(de)民主(zhǔ)党(dǎng)人，认为拜(bài)登不应该参选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认(rèn)为(wèi)年(nián)龄是一个(gè)主要或(huò)次(cì)要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节(jié)期(qī)间风控工作安排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易所(suǒ)公布劳动节期间有关工(gōng)作安排，调整相关(guān)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金水平(píng)。

　　上(shàng)期所通知称，自(zì)4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥青(qīng)期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，黄(huáng)金期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为7％；其他品种期货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，国际(jì)铜(tóng)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日交易后(hòu)，自第(dì)一个未(wèi)出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复(fù)至原有水平(píng)。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品(pǐn)种持仓量最大的(de)合(hé)约未出现涨跌停(tíng)板单边市的第一个交易日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，上述品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复至(zhì)调(diào)整前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)7％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平(píng)调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平维持(chí)不变(biàn)。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货(huò)持仓量(liàng)最(zuì)大的合(hé)约未(wèi)出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边(biān)无连(lián)续报价的第一个交易日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号(hào)、玉米和(hé)鸡蛋(dàn)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为6％，套期保值(zhí)交易(yì)保(bǎo)证金水平调整为7％，投机交易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平恢复至(zhì)节前标准；其他(tā)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告(gào)称，自4月27日(rì)结(jié)算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货各合约的(de)交(jiāo)易保证金标准分别(bié)调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关(guān)品种持(chí)仓量最(zuì)大(dà)的合约未(wèi)出(chū)现单边市的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的交易(yì)保证金标(biāo)准调(diào)整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期权各(gè)合约的保证金调整系数根据相应股指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业硅品种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合(hé)约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势(shì)背离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期货分析师(shī)孙一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的主(zhǔ)要原因(yīn)有四点：一是(shì)短期二次育(yù)肥(féi)造成货源有所(suǒ)收紧；二是来自政策(cè)面的支撑(chēng)；三是近期降(jiàng)雨导致(zhì)调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不(bù)过，盘面主(zhǔ)要以(yǐ)预期为主，昨日盘面下跌的(de)主要(yào)逻辑依(yī)旧在于产(chǎn)业基本面偏(piān)弱(ruò)的事(shì)实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地(dì)猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥(féi)采购(gòu)量增加，政策消息稳(wěn)市信(xìn)号相对强(qiáng)烈，期(qī)现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有(yǒu)乐观预期，但已(yǐ)注入升(shēng)水，反弹至养殖(zhí)成(chéng)本附近(jìn)明显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存(cún)栏相当于正常保有量(liàng)的(de)105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣(míng)分析称(chēng)，能繁母猪存栏以及(jí)生猪(zhū)存栏(lán)依旧处于(yú)高位，意(yì)味(wèi)着今(jīn)年一季度(dù)去产能不及预期，供(gōng)应偏宽(kuān)松(sōng)是事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场(chǎng)不会出现(xiàn)生(shēng)猪货源紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应(yīng)宽松大概率延长至(zhì)今年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业(yè)部监测数据(jù)显示，去年9月到(dào)今年2月全(quán)国新生仔猪数量各(gè)月环(huán)比增幅逐月增加，至少(shǎo)对(duì)应到今年7月生猪出(chū)栏(lán)供给相对充足。从出(chū)栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同(tóng)比去年(nián)增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目前(qián)生猪养殖(zhí)逐(zhú)步向规模(mó)化、集(jí)团化方向发展(zhǎn)，而且规模(mó)化占比得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示(shì)，今年(nián)猪场中(zhōng)大猪存栏量明显高(gāo)于去(qù)年同(tóng)期，产能(néng)较为(wèi)充裕(yù)。同时(shí)，2023年中央(yāng)一号(hào)文件将(jiāng)“稳定生猪(zhū)基础产能”目(mù)标细化(huà)为“强化以能(néng)繁母猪(zhū)为主的生猪产能(néng)调(diào)控”，将(jiāng)全国(guó)能繁母(mǔ)猪(zhū)数量(liàng)稳定在4100万头的(de)正常保有量，可(kě)见国家(jiā)稳猪(zhū)价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻品库(kù)存来看，随(suí)着(zhe)屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日(rì)，全国冻品库容(róng)率为(wèi)31.9％，明(míng)显高于(yú)去年最高点28.24％。当(dāng)前(qián)冻鲜(xiān)价(jià)差倒挂，冻品销售(shòu)不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库(kù)，目前冻品的高(gāo)库(kù)存水平将抑制猪价上(shàng)涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费(fèi)总结为持续向好发展态(tài)势，政策引导(dǎo)及市场预期向(xiàng)好，加上(shàng)居民收入增加、消费意愿(yuàn)增(zēng)强(qiáng)等利好因(yīn)素，都(dōu)是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际(jì)需求却(què)一直不温(wēn)不(bù)火。目(mù)前看，今(jīn)年(nián)生猪的需求大概率将回归到正常年(nián)份水平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣(míng)也表(biǎo)示，此次(cì)需求好转主要在于冻(dòng)品入(rù)库以及二(èr)育(yù)支撑，终端需(xū)求(qiú)无实(shí)质性好(hǎo)转。目前(qián)“五一”备货基(jī)本(běn)收尾，从走(zǒu)量看(kàn)并未出现(xiàn)明(míng)显提(tí)升(shēng)，随着二季度气(qì)温升高(gāo)，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷(mí)状态。4月底到5月(yuè)预(yù)计集团企(qǐ)业(yè)出栏(lán)计划或(huò)继(jì)续(xù)增加，市场整(zhěng)体处于供大于求状(zhuàng)态，现(xiàn)货价(jià)格“五(wǔ)一”后或继续回落为(wèi)主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏(fá)上涨支(zhī)撑。

　　在张传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思(zhāng)晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪(zhū)价大幅(fú)上涨。短期(qī)来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端(duān)备货启动(dòng)，集团场缩(suō)量挺价，支撑(chēng)猪价短线(xiàn)反弹。然而，假期效(xiào)应过(guò)后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基(jī)本面(miàn)。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期(qī)货盘面资(zī)金已经提前反映了(le)市(shì)场情绪。建议投资者控制(zhì)仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍(réng)将保持低位盘(pán)整(zhěng)运行状(zhuàng)态。不(bù)过(guò)，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一(yī)季度。按照官方能繁(fán)存栏数(shù)据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并于10月份达(dá)到理论(lùn)出(chū)栏峰值(zhí)，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出(chū)栏(lán)量大概率环(huán)比(bǐ)下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供(gōng)减(jiǎn)需增预(yù)期下，相对支撑当期生猪价格，故目(mù)前(qián)盘面11月(yuè)价格相对(duì)坚挺。不过(guò)在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未过度去(qù)化(huà)，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具(jù)备持续大幅上涨的(de)基(jī)础条件。在国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚(jù)，操作上，建议养殖端锚(máo)定(dìng)成(chéng)本，择机(jī)卖(mài)出套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不(bù)容乐(lè)观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期(qī)货盘(pán)中大幅(fú)下跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集(jí)中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事(shì)件为盘面(miàn)带来了压力；另一方面，市场对(duì)于第二波新冠疫情(qíng)可能到(dào)来从(cóng)而降低国(guó)内需(xū)求的(de)担忧则进(jìn)一步加速(sù)了盘面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部分析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期货日(rì)报记者(zhě)，根据新加坡、日(rì)本等海外经验，第二波疫情(qíng)的波及范围预(yù)计很大概率将小于(yú)第(dì)一波，短期(qī)情绪释放后(hòu)，棕榈油将回(huí)归基本(běn)面。从相关因素的梳(shū)理来看，目前处(chù)于短多(duō)长(zhǎng)空的局面(miàn)。

　　据(jù)国海良时期货油脂分(fēn)析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后(hòu)市场(chǎng)延续了产地未来(lái)供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑(jí)。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整体(tǐ)相(xiāng)比上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出(chū)市场对东南亚地区(qū)棕(zōng)榈油食(shí)用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡季(jì)以及印尼可能(néng)放松(sōng)DMO出(chū)口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼(ní)2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为历(lì)史同(tóng)期最高水平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于平均季节性(xìng)减量(liàng)。目前产地(dì)已步入增(zēng)产季(jì)，在马来(lái)西亚(yà)摆(bǎi)脱洪(hóng)水扰动(dòng)后，产(chǎn)区未来整体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)大增(zēng)，库(kù)存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚(yà)出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束(shù)、主要进口(kǒu)国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植物油库(kù)存则继续增高至(zhì)345万吨，充足的库(kù)存和竞争油(yóu)脂(zhī)的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货(huò)油脂油料分析师郭(guō)文(wén)伟表示(shì)，检验(yàn)机(jī)构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节性(xìng)增产(chǎn)周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份(fèn)处在复产初期，且今年(nián)4月份(fèn)工作日(rì)较少，产量预(yù)计在(zài)150万(wàn)吨以下，4月底(dǐ)马来(lái)西亚(yà)棕榈油库存(cún)预计开始小幅度累库，且(qiě)随着(zhe)复产利多增(zēng)强和出口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续面临(lín)累(lèi)库(kù)压力(lì)，棕榈(lǘ)油(yóu)行情或维持承压回调走势(shì)。

　　需(xū)求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食(shí)用油(yóu)进(jìn)口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位(wèi)置，其(q传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思í)中棕榈油进口量高(gāo)达(dá)72.8万(wàn)吨(dūn)，占(zhàn)比(bǐ)突出。但是(shì)其国内食用油峰值库(kù)存(cún)问题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用油总库(kù)存依(yī)旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经走负(fù)的国(guó)际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际(jì)棕榈油(yóu)进口需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有所修(xiū)复，近月进(jìn)口偏(piān)低，远月(yuè)买船有所增(zēng)加。海关数据(jù)显示(shì)，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕(zōng)榈(lǘ)油港(gǎng)口库存仍处在历史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨(dūn)，连续4周下降(jiàng)，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费(fèi)进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期(qī)连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整(zhěng)体(tǐ)弱势(shì)运行(xíng)，有(yǒu)下破(pò)可能。5月份东(dōng)南(nán)亚天气值得关注(zhù)，目前(qián)已有少雨(yǔ)迹象，泰(tài)国(guó)最为明显，印(yìn)尼次之。如果(guǒ)出(chū)现持续干燥天气，产区增(zēng)产节(jié)奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短期棕榈(lǘ)油(yóu)尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易(yì)商进口利润深度亏损(sǔn)，5月(yuè)船(chuán)期频现(xiàn)洗船，进口到港数(shù)量将明显减少。在此基(jī)础上，随(suí)着(zhe)天气(qì)升温(wēn)，棕(zōng)榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响(xiǎng)，但(dàn)无(wú)法改变消费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能(néng)加速(sù)去化(huà)。长期市(shì)场对于(yú)未来(lái)供(gōng)应充(chōng)裕的预期基(jī)本一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西(xī)亚与印尼步入增产周期，供应(yīng)增(zēng)加而出口需求较差，未(wèi)来产地存在(zài)累库(kù)预期。与此同时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价(jià)差(chà)处于历(lì)史极低负值，棕榈油价(jià)格丧(sàng)失竞(jìng)争优势，在豆油、菜油(yóu)未(wèi)来存在集中供应压力(lì)的情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油长期(qī)需求不容乐(lè)观(guān)。

　　“综(zōng)合来看，短期利(lì)多因素对盘面(miàn)有一定(dìng)支撑，价格或(huò)以(yǐ)区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供强(qiáng)需(xū)弱格局(jú)，叠加全(quán)球宏观经济(jì)环境偏(piān)弱，价格(gé)重心或逐(zhú)步下移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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