国内“五一”假期(qī)来(lái)了，但海外市场风险依旧不容忽视。在美国多项(xiàng)重要经(jīng)济数据出炉(lú)后，美联储也将召开(kāi)5月议息(xī)会(huì)议，市场普遍预期将(jiāng)继(jì)续加息25BP。在利好(hǎo)利空消息交织下，节后市场走势将如(rú)何演绎？

　　美国第一共和银行股价(jià)已累计下跌(diē)90％以上(shàng)

　　截至周五收(shōu)盘(pán)，美国第一(yī)共和(hé)银(yín)行的股(gǔ)价(jià)收跌43.2％，盘中一度(dù)腰斩，且(qiě)多(duō)次触发停牌，原(yuán)因(yīn)是达成救助协议(yì)以维(wéi)持(chí)该银行运营(yíng)的希望在变得渺茫。该股今(jīn)年已下跌90％以上。消(xiāo)息人士(shì)称，该银行很有可能会被(bèi)美国联邦储蓄保险公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根据美媒报(bào)道，自美国第一共和银(yín)行公布其(qí)第一季度存款(kuǎn)下降40.8％至(zhì)1045亿美元后，该银行股价(jià)在接下来的两天内下跌超(chāo)过60％，创下历史新低。目前包括来(lái)自美国联邦储蓄保(bǎo)险公司、财(cái)政部和美(měi)联储的官员正在(zài)与其他银行进行(xíng)协调会(huì)议，为第一共和银(yín)行制(zhì)定救助(zhù)计划(huà)。

　　美联(lián)储(chǔ)反省硅谷银行倒(dào)闭，寻(xún)求大范围(wéi)加强(qiáng)银行规管

　　在当地时(shí)间(jiān)4月28日(rì)公布(bù)的内部(bù)审查(chá)报告中，美联储承认，对于上月硅谷银行的(de)倒闭案(àn)，美联储(chǔ)难(nán)辞其咎(jiù)，倒闭既源于该行(xíng)自身风险管理薄弱(ruò)，也(yě)和(hé)美联储的(de)审查督导行动拖沓有(yǒu)关(guān)。

　　美联储认为(wèi)，银行(xíng)业审查员未能采取有力行动解(jiě)决(jué)硅(guī)谷银行越来越多的问题。美联储负责金(jīn)融业(yè)监(jiān)管的副主席(xí)巴尔（Michael Barr）在(zài)报告中称，审查员未能充分认识到，随(suí)着硅谷银行的规模扩大、复杂性(xìng)增(zēng)加，该(gāi)行变(biàn)得有多么不堪一击。他们的(de)确发现了风险，却没有采取足够的措(cuò)施，保(bǎo)证该行(xíng)足够(gòu)迅速地解决问题。

　　报告中，巴尔总结硅谷(gǔ)银行倒闭有四(sì)大成因，其中三点都和美联储监管(guǎn)不力有关(guān)。他(tā)说(shuō)，美联储监管者(zhě)的错误部分(fēn)源于，特朗普执政(zhèng)时的金融业(yè)改革普遍放松了对中等银行的(de)规管。

　　巴尔还提(tí)到，美联(lián)储的文化(huà)转变似乎(hū)导(dǎo)致联储的监管变得(dé)更宽(kuān)松。这些变(biàn)化体现在(zài)降低标准、增(zēng)加复杂性，以及监管方式不够自信果断，它们阻碍了有效(xiào)的监管。

　　美(měi)联储认为，其银(yín)行业审(shěn)查员(yuán)已经确定了(le)硅谷银行存在导致其倒闭的一大(dà)问题——利率相(xiāng)关风险，但美联(lián)储自(zì)身的流程“过(guò)于审慎”，侧重在采(cǎi)取(qǔ)行动以前累积过(guò)多的证据。

　　美联储的数据显示，截(jié)至倒闭时(shí)，硅谷银行收到31项(xiàng)监管机构的公(gōng)开审查报告(gào)或警告，数量是其他(tā)银行的三倍。报告称，随着硅谷银行壮大，近些(xiē)年美联储忽视(shì)了范围更广(guǎng)的问题，比如该行多(duō)年来一直突破内(nèi)部(bù)风险限制，其采用的流动性指标却显示，存款基础稳定(dìng)，其利(lì)率(lǜ)相关风险还被评(píng)为令人满意。

　　巴尔透露，美联储将重新审查，适(shì)用于资产超过(guò)千亿美元(yuán)银(yín)行(xíng)的一系列规(guī)定(dìng)，包括压力测试和流动性要求，将重新评估，怎样(yàng)监督和监管一家银行(xíng)对利率流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)的风控(kòng)。

　　巴尔说，硅谷银(yín)行(xíng)倒闭表明，需要(yào)对范围更广泛的银(yín)行强(qiáng)化适用的(de)标准，联储应考虑，让更大范围的银行(xíng)适(shì)用标准和的流动性规定。他呼吁，重新评估，对(duì)于(yú)超过(guò)25万美元联邦保险上限的(de)银行存款，监管方的处理方。

　　巴尔认(rèn)为，美联储应要求更广泛的银行考(kǎo)虑到可出售证券的未(wèi)实现损益(yì)，以便让银行的资(zī)本要(yào)求(qiú)更好地匹配其财务状(zhuàng)况和风险。他暗示，对(duì)资本规划和风险管(guǎn)理(lǐ)不(bù)足的公司，美联储可能增(zēng)加资本或流动性的要求，或(huò)者限制股(gǔ)票回(huí)购、股(gǔ)息支付或(huò)高管薪酬。

　　美总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)批准内华达州和(hé)佛(fú)罗里达州重大灾难声明

　　据(jù)央视(shì)新闻(wén)消息(xī)，根据美国白宫当地时(shí)间(jiān)4月(yuè)28日的声(shēng)明，美国总统拜登批(pī)准内华达州(zhōu)重(zhòng)大(dà)灾难声明，他(tā)下令为(wèi)3月(yuè)8日至3月(yuè)19日期间受冬(dōng)季风暴(bào)影响的地区(qū)提供联邦援(yuán)助。

　　此外，拜(bài)登(dēng)还于(yú)27日晚批准佛罗(luó)里达州重(zhòng)大灾(zāi)难声明，他下令为(wèi)4月12日至(zhì)4月14日(rì)期(qī)间受严重(zhòng)风暴影(yǐng)响的地区提供联邦援助。

　　联邦援助资(zī)金(jīn)可(kě)在成本分担的基础上提(tí)供给州政府和(hé)符(fú)合(hé)条(tiáo)件的地方政府以及某些私(sī)人非(fēi)营利组织(zhī)，用(yòng)于受灾害影(yǐng)响地区的应(yīng)急和(hé)修复工作(zuò)。

　　欧盟与波(bō)兰等五(wǔ)国就乌克兰农产(chǎn)品相关事宜(yí)达成(chéng)原则性协议

　　据央视新闻消息，当地(dì)时(shí)间(jiān)28日，欧盟委员会执(zhí)行副主席东(dōng)布罗夫斯基斯(sī)对外宣布，欧委会已与保加利(lì)亚、匈牙利、波兰、罗(luó)马尼亚(yà)和斯(sī)洛(luò)伐克就乌克兰农产品相关(guān)事(shì)宜达成(chéng)原则性协(xié)议(yì)。

　　东(dōng)布罗夫斯基斯表示(shì)，欧盟已采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动解决欧盟成员国和乌克兰农民的担忧。具体措施(shī)包(bāo)括推动(dòng)波兰(lán)、斯洛伐克(kè)、保加利亚等国撤回针对(duì)乌农产品的单边措施。从欧盟层(céng)面对(duì)小麦、玉(yù)米、油菜籽、葵花籽等4种农产品实施(shī)保障措施。为(wèi)5个受(shòu)影(yǐng)响的成员国农民提供(gōng)1亿欧元的一揽子支持。此(cǐ)外，欧盟将继续推进(jìn)包(bāo)括葵花(huā)籽油等产品的倾销(xiāo)调(diào)查。欧(ōu)盟将(jiāng)进一步确(què)保乌(wū)克兰农产品通过欧盟通道(dào)出口到其(qí)他国家。

　　美国滞胀困境(jìng)：经(jīng)济继续放缓，通胀依旧(jiù)高企

　　4月28日(rì)，美国(guó)商务(wù)部最(zuì)新公布(bù)的数据显示，美国3月核心PCE物价指数(shù)同比上升4.6％，预估(gū)为4.5％，前(qián)值为4.6％。同时(shí)美国3月(yuè)核心PCE物(wù)价(jià)指数环比上涨0.3％，与市场(chǎng)预期及前值持平(píng)。

　　据悉，剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数是美联储青(qīng)睐的通胀指标之一。此次(cì)公布的数(shù)据再(zài)度(dù)印(yìn)证了美国(guó)通胀的居高(gāo)不下，这加(jiā)大了美联(lián)储5月(yuè)再(zài)次加息(xī)的(de)可能性。报(bào)告(gào)公布后，美国短期利率期(qī)货小幅(fú)下(xià)跌，反(fǎn)映出5月(yuè)份(fèn)加(jiā)息25BP的可(kě)能性(xìng)约(yuē)为(wèi)90％。

　　就(jiù)在此前(qián)一天，美国商(shāng)务(wù)部(bù)公布的一(yī)季度美国(guó)宏观(guān)经济数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及(jí)市场预期(qī)的2％，且(qiě)增速较前值(zhí)2.6％显著放缓。而(ér)同日公布的一季度核心PCE物价指数年(nián)化环(huán)比初值升至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分析师(shī)张晨(chén)向(xiàng)期货日报记(jì)者(zhě)表示，上述(shù)数据显示出美国经济放缓但(dàn)通胀水平依旧高企(qǐ)的滞胀特征。不过，从美(měi)国GDP折年数(shù)同比数据来看，他认(rèn)为(wèi)一季度1.6％的增速较(jiào)去年(nián)四季(jì)度0.9％的(de)增速出现明显回暖，显示出美国经(jīng)济虽有放缓(huǎn)，但韧性(xìng)尚存。

　　“一季度美国GDP数(shù)据超预期(qī)放缓(huǎn)，坐实了市(shì)场对于美国经济(jì)衰退的忧虑，再加上目(mù)前欧美银行信用危机的尾部(bù)效应持续存在，金融不(bù)稳定叠加经济景气下滑，一定程度上削(xuē)弱了美联储(chǔ)货币政策的紧缩预期，同时增(zēng)加了下半年美联储降息的(de)预期。”中信(xìn)建投期货宏观(guān)贵金属分析师罗(luó)亮认为。

　　不过，他也表示，由于反映核心(xīn)个人消费支出(chū)在内的(de)一(yī)季度PCE通胀(zhàng)数据持续上(shàng)升，再加(jiā)上(shàng)周五晚间(jiān)公(gōng)布的3月核心PCE数(shù)据也偏强(qiáng)，因此美联储5月份加息基本(běn)不存(cún)在悬(xuán)念，此次GDP数据(jù)更多(duō)影响的是年中美(měi)联储的(de)政策(cè)变化。

　　5月(yuè)加(jiā)息或(huò)“板上钉钉”，此次会议还(hái)需关(guān)注(zhù)什么？

　　金瑞(ruì)期货宏观(guān)贵(guì)金属分析师吴梓杰(jié)认(rèn)为(wèi)，当前美联储货(huò)币政策面临抑制通(tōng)胀以及宏观审(shěn)慎两(liǎng)难的(de)抉择。随(suí)着此前银行(xíng)业危机的爆发以及一季度经济(jì)的回落，美国当前经济的(de)脆弱性以及下行(xíng)压力已经持(chí)续增加，但是一季(jì)度核心PCE同样大幅超过预(yù)期，显示出核心通胀黏性超预期。

　　“对于美联储来说，这意味(wèi)着进(jìn)行政策(cè)选择时(shí)不(bù)得不更加慎重。”吴梓杰(jié)预计(jì)，美联储5月大概率将会(huì)保持加(jiā)息25BP的节(jié)奏，但在记者会上鲍威尔表态(tài)或将更加(jiā)注重安抚市场情绪，强调对(duì)宏观风险(xiǎn)的把控(kòng)，且对(duì)未(wèi)来加(jiā)息的态度(dù)或(huò)将更加谨(jǐn)慎(shèn)。

　　张晨认为(wèi)，目(mù)前市(shì)场已经对美联储5月加息(xī)25BP作出了充分(fēn)的(de)计价。鉴于此(cǐ)次会议并无最新点阵图和经济展(zhǎn)望公布(bù)，日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思因此会议重点(diǎn)在于利(lì)率决议声明及鲍威尔的会(huì)后发言两方面(miàn)。其中，在决(jué)议(yì)声明方面，可重点观察(chá)措辞调整变化情况(kuàng)，特别(bié)是能否出现“停止加(jiā)息”相关(guān)暗示。而(ér)在(zài)会(huì)后(hòu)的新闻发(fā)布会上(shàng)，需要(yào)重点关注鲍(bào)威尔对于(yú)经(jīng)济与(yǔ)通胀前景、后续货币政策以及(jí)银(yín)行(xíng)业危机(jī)引发的信(xìn)贷收缩等方面的(de)观点论述(shù)。特别是(shì)如果出现(xiàn)“停(tíng)止加息”等日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思明显(xiǎn)鸽派暗(àn)示，则无论对于商品市场(chǎng)还是(shì)权(quán)益市场而言，均构成(chéng)短期提振。

　　罗(luó)亮认为，此次美(měi)联储会议(yì)需要关注三个方面：一是考虑到通胀(zhàng)的顽固性，美(měi)联(lián)储是否会透露其(qí)愿意容忍(rěn)更高水平的通胀；二是美联(lián)储对于目前金融以及经济风险的判断，到底是短期风(fēng)险还是长期风险；三是(shì)美联储未来的货币(bì)政(zhèng)策预期，比(bǐ)如是否透露下半年将降息(xī)或(huò)者不降息。

　　他认(rèn)为，如(rú)果美联(lián)储依(yī)然偏(piān)鹰派，则预期风险资(zī)产将继(jì)续回调，美债利率曲线会加深倒挂的(de)程度，对(duì)市场而(ér)言偏(piān)负面；如果美(měi)联储偏(piān)鸽派(pài)，那市场(chǎng)风险偏好会再度上升，美元指数预计(jì)显(xiǎn)著下(xià)行，贵金属(shǔ)将领(lǐng)涨资(zī)产(chǎn)。

　　吴(wú)梓杰表示(shì)，由于当前市场对5月(yuè)加(jiā)息25BP已经计价较(jiào)为(wèi)充分，预计加(jiā)息结(jié)果不(bù)会引起市场较大波动，但(dàn)是对于6月(yuè)及以后偏鹰的政策预(yù)期交易依旧不足。因此，他认为(wèi)本次会议上需要(yào)重(zhòng)点关注美联储声明以及鲍威尔在记者(zhě)会上对未来政策路径的展望。“尤其是如果美联储意外偏(piān)鹰(yīng)，比如(rú)表现出(chū)了6月仍(réng)将加息(xī)的(de)倾(qīng)向，则(zé)市(shì)场或将(jiāng)面临较大的冲(chōng)击(jī)，相关风险(xiǎn)资产有意(yì)外(wài)下(xià)跌的风险。”他说。

　　贵金(jīn)属市场(chǎng)面临涨跌两难局面

　　近期美元指数持稳，贵金(jīn)属行情则(zé)表现乏力。张(zhāng)晨认为，4月以来，欧美银行业(yè)风险事件溢出(chū)影响逐(zhú)渐减弱，市场对于美联储货币政策迅速转向(xiàng)的乐观预期出(chū)现一定修正，贵金(jīn)属市场(chǎng)出(chū)现高位振荡调整，但(dàn)总体(tǐ)回调幅度有限。

　　当(dāng)下来看，他认为贵金属市场在利(lì)多、利空因素间来(lái)回(huí)拉(lā)扯。利(lì)多因素(sù)方面(miàn)，美(měi)联储(chǔ)加息临近尾声，对(duì)贵金属价格的(de)压(yā)制(zhì)边(biān)际减弱。同时，美国经济前景黯(àn)淡，债(zhài)务上(shàng)限悬而未决以及银(yín)行业风(fēng)险事件余波反复(fù)，不断激发市场避险情绪。从更为宏观的(de)角度来看，全球“去美元化”方兴(xīng)未艾，各国央行强(qiáng)化黄金资产储备功能，使得(dé)央行“购金(jīn)潮”经久(jiǔ)不息。上述种种因素均(jūn)对贵金属(shǔ)价格(gé)形成支撑。

　　而利(lì)空因素主要是，市(shì)场和(hé)美(měi)联储对于后续货币政策(cè)之间的预(yù)期差，以(yǐ)及(jí)美国经济层面的韧性犹存。“特别是就业市场(chǎng)尽管过热态势(shì)有(yǒu)所缓(huǎn)和，但(dàn)无论是新增(zēng)非农就业人数还是(shì)失业率指标，还远未触及(jí)经济(jì)衰(shuāi)退以及美联储货(huò)币政策(cè)转向的阈值区间(jiān)，这(zhè)极(jí)有可能造成通(tōng)胀回归波折反复，进(jìn)而引发美联(lián)储货币政策(cè)前景预(yù)期摇摆。”他(tā)说。

　　他预计，在(zài)5月美联储议息会议落地后的一段时(shí)间(jiān)内(nèi)，市场仍然会延续(xù)上(shàng)述的修正(zhèng)走势，美联(lián)储还(hái)需在更多数据指引(yǐn)以(yǐ)及银行(xíng)风(fēng)险事件落地(dì)后，再相机(jī)作(zuò)出政策调整，而在(zài)此之前预(yù)计仍会延续当前(qián)“走一步(bù)看一步”的决策思路。而市场对(duì)于(yú)年内降息的乐观(guān)预期(qī)的修(xiū)正空间犹存(cún)。

　　罗亮认为，目前贵(guì)金属市场的逻辑有两条主(zhǔ)线：一是美国经(jīng)济是否会(huì)陷入衰退，二(èr)是全球贸(mào)易结算体系下美(měi)元的(de)趋(qū)势压力。“过去20年，贵金属价(jià)格主要锚(máo)定(dìng)的是美债实际利率的变化(huà)，但是最近这种(zhǒng)联系(xì)正在脱钩，央行购(gòu)金以(yǐ)及美元结算体系的变(biàn)化使得贵金属获得了越来越多的金融溢价。”整体来看，他认为目前(qián)贵金属多头驱动的逻辑还没结束，且近期(qī)的表现也是(shì)易涨难跌。从资产配(pèi)置的角度来看，仍(réng)推荐将贵金属作(zuò)为多头配(pèi)置。

　　“当前贵金属(shǔ)市场已经表现出了一定程度的(de)易涨(zhǎng)难跌。”吴(wú)梓杰表示(shì)，一方面(miàn)，美国经济(jì)下行以(yǐ)及欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)带(dài)来的避险(xiǎn)情绪对贵金属价格仍(réng)有一定支撑，但边际减弱；另一方面，美(měi)国通胀高位带来的(de)加息(xī)预(yù)测，未(wèi)能对贵金属(shǔ)形成有力(lì)的回落压力(lì)。因(yīn)此，他(tā)预计贵(guì)金属(shǔ)市场整体仍以高位振荡为主，在基(jī)准假设下(xià)，贵金属(shǔ)交易(yì)主线(xiàn)将(jiāng)回(huí)归通(tōng)胀逻辑。他认(rèn)为，当前市(shì)场对于(yú)美联储降息的预(yù)期仍大(dà)幅领先美(měi)联储的官方预期(qī)，预计在高(gāo)通胀(zhàng)压力下，市场对降息预(yù)期(qī)的修(xiū)正或将(jiāng)带来金银价(jià)格的进(jìn)一步回调(diào)。

　　市场(chǎng)人士提示，随着国(guó)内(nèi)“五一(yī)”长假开启(qǐ)，还须警惕海(hǎi)外市(shì)场风险。

　　罗亮表示，近期宏(hóng)观市场关(guān)键数(shù)据较多，导致市场情绪波(bō)澜起伏，同时基本面因素(sù)也多(duō)空交织，海(hǎi)外市场容易出(chū)现巨幅波动(dòng)。同时，国内“五一(yī)”假期结束后，市场(chǎng)将直面美联储5月利(lì)率决议落地，他预计美联(lián)储会议结果或将偏鸽，因此推荐节(jié)后逐渐(jiàn)增加风险资(zī)产的头寸。

　　“鉴于国(guó)内‘五一(yī)’假期跨越5月美(měi)联储议息会(huì)议等重(zhòng)要(yào)事件(jiàn)，加之银行业(yè)危机及(jí)债务上限问题悬而未(wèi)决，投资者要防止(zhǐ)过分押注引发的风(fēng)险。假期(qī)后(hòu)可关(guān)注贵金属回落企稳(wěn)情况，可(kě)以逢(féng)低布局(jú)多单(dān)。”张(zhāng)晨表示(shì)。

　　吴梓杰也(yě)表示，由于国内“五一”假期(qī)恰逢海外美联储会议这一关(guān)键(jiàn)时间(jiān)节点，投资者若保留头寸过(guò)节(jié)，则要保持头寸有(yǒu)足够安全边(biān)际，以防“黑(hēi)天鹅”事件带来(l日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思ái)冲击(jī)。他表示，节后贵金属或将(jiāng)迎来更加明确(què)的方向(xiàng)性行(xíng)情(qíng)，可根据(jù)美联储议息会(huì)议给出的指引，对贵金属进行相(xiāng)应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思