今年A股市场最为火(huǒ)热的(de)“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批的(de)3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在他(tā)们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近期对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也(yě)不(bù)会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本(běn)市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务(wù)央企，强(qiáng)化(huà)股东回(huí)报，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认识(shí)央(yāng)企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促进央企上(shàng)市公司实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期(qī)间正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的首发(fā)募(mù)集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添富(fù)旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份(fèn)额(é)大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管(guǎn)，招商(shāng)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君(jūn)了(le)解，上交所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发(fā)现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建立(lì)中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值(zhí)发(fā)现，推(tuī)动央企估值回(huí)归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议(yì)或(huò)为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工(gōng)商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重点(diǎn)发(fā)行，但(dàn)目前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券(quàn)商(shāng)会(huì)参与其中一(yī)只央企股东(dōng)回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖(mài)；其(qí)次，我(wǒ)们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低基金首发的(de)考核权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会(huì)在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不是九只同时获(huò)批发售(shòu)，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不(bù)会过(guò)度拼基(jī)金首发，不(bù)过，目前(qián)市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来分享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今(jīn)年(nián)以来资本市(shì)场的(de)热门(mén)，基金公司也(yě)积(jī)极布(bù)局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司(sī)陆续申报了(le)21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等(děng)多(duō)家机构(gòu)，还各申(shēn)报(bào)了主(zhǔ)、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国(guó)新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题(tí)产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机(jī)构投资(zī)者(zhě)拥(yōng)有(yǒu)配(pèi)置(zhì)央(yāng)企特(tè)色指数(shù)、分享改革红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早在去(qù)年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有中国特(tè)色的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革(gé)指明(míng)了方向，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价(jià)值发现以(yǐ)及资源配置功能的(de)发挥有重要(yào)作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国特(tè)色的(de)估值(zhí)体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企(qǐ)业(yè)的关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国(guó)企板却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝块(kuài)的(de)投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二(èr)是央企作为资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科(kē)技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年(nián)提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完善(shàn)中国特色(sè)现(xiàn)代(dài)资本市(shì)场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金(jīn)经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业(yè)绩为(wèi)央国(guó)企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的(de)基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国企(qǐ)较强的“价(jià)值(zhí)创造”能力(lì)。从(cóng)成(chéng)长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企营业(yè)总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量的(de)提升或将成为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资部基(jī)金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度(dù)看，上市(shì)央(yāng)、国企(qǐ)的(de)盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息(xī)率过往(wǎng)长期(qī)领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符(fú)合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性(xìng)的需(xū)求。在中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)的(de)推进过程中(zhōng)，央企股东回(huí)报(bào)指数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下属(shǔ)现 金(jīn)分(fēn)红(hóng)或回购总额占总市值比率较(jiào)高的(de)50只上市(shì)公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上(shàng)市公司(sī)证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机(jī)械(xiè)设(shè)备等，前十大(dà)成份股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wi却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝nd、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦高分红与高(gāo)回(huí)购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回报指数当前市盈(yíng)率(lǜ)约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出(chū)更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈(yíng)利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发(fā)行时(shí)间是(shì)？

　　答(dá)：产品募(mù)集日(rì)基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择(zé)网上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来(lái)看(kàn)，在认购金额低于(yú)50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及后续做(zuò)市(shì)商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多(duō)家(jiā)公司后续将安排(pái)做市商，保障充分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基(jī)金(jīn)指数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月(yuè)31日(rì)，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数过去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势(shì)明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家(jiā)战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下(xià)估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量(liàng)发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估(gū)值水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论(lùn)横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构(gòu)的(de)对外观点来(lái)看(kàn)，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今(jīn)年(nián)的投资主线之(zhī)一(yī)就是央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把(bǎ)握国企价(jià)值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革(gé)的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国(guó)企价值重估行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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